一、市場價格回顧：2024年不銹鋼圓鋼價格總體呈先強后弱的態(tài)勢運行。以青山中棒價格為例，2024年304全年下跌350元/噸，同比跌幅在2.71%，年均價為13153元/噸，同比2023年均價跌幅在12.97%。316L全年下跌50元/噸，同比跌幅在0.22%。2024年圓鋼市場價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩的態(tài)勢。第一季度由于市場相關(guān)資源庫存偏高，且下游需求恢復速度緩慢，未達市場預期，故市場價格持續(xù)走低，市場成交較弱。第二季度價格總體走強，市場需求得到少量釋放，在原料抬漲的作用下，市場現(xiàn)貨價與盤價一同走高，市場價格根據(jù)原料價格波動持續(xù)震蕩。第三季度，7-8月市場整體較為穩(wěn)定，市場成交主要集中在下游的剛需采購，9月市場現(xiàn)貨市場受到期貨下跌拖累，主導性鋼廠青山累計下調(diào)兩次盤價，溫州市場大戶貿(mào)易商不愿讓利，總體報價跟隨盤價為主，成交較為冷清；然而9月底市場在滬鎳盤的支撐下，市場看漲居多，成交短期內(nèi)依舊靠情緒反彈，長期看，本質(zhì)的需求并無明顯的好轉(zhuǎn)跡象，供需矛盾依舊突出。四季度市場持續(xù)冷清，冬儲的操作仍未有明顯的準備，市場對高價資源接受度有限，價格難有支撐，總體成交較為平淡。二、棒材產(chǎn)量回顧：2024年不銹鋼圓鋼整體產(chǎn)量較2023年相比小幅下行，跌幅在8.74%。鋼廠生產(chǎn)的不銹鋼圓鋼依舊以300系資源為主，總體上維持以銷定產(chǎn)，市場一線品牌廠家接單以期貨為主的銷售政策對產(chǎn)量走勢起到明顯影響。產(chǎn)量關(guān)聯(lián)的較大波動發(fā)生在第一季度，消費淡季預期壓制下，下游需求減少明顯，各大鋼廠為應對弱需求，開始有計劃的停產(chǎn)檢修，部分企業(yè)集中在1月下旬開始檢修，一部分集中在2月初開始檢修；其次，常規(guī)資源市場庫存較高，故為降庫存，鋼廠總體產(chǎn)量出現(xiàn)大幅度減持情況。三、總結(jié)及預測：綜合來看，2025年不銹鋼圓鋼行情不宜樂觀。預計2025年不銹鋼圓鋼價格中樞較2024年繼續(xù)下滑200-300元/噸左右，青山304圓鋼價格以溫州市場為例，均價下降至12800-13000元/噸左右。2025年中國人民銀行工作會議強調(diào)，實施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，2025年不銹鋼棒材短期內(nèi)依舊靠情緒拉動反彈，長期來看還得歸根到供需矛盾中。目前市場庫存量尚處于正常偏高水平，預計在2025年初，市場價格將震蕩持穩(wěn)或下行運行，在下半年第三季度強勢運行。1、原料方面，進入2025年主要還是關(guān)注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動。目前鎳鐵利潤空間持續(xù)收窄，鐵廠讓利空間有限，鎳價承壓運行。2、供給方面，預計2025年產(chǎn)量將有小幅上漲，一些鋼廠正在爭取進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，圓鋼的軋鋼線也會進一步增多。3、需求方面，預計2025年依舊難有突破。隨著特朗普上臺，增加關(guān)稅措施將影響出口水平，直接影響制造業(yè)用鋼間接出口量。我國房地產(chǎn)行業(yè)恢復尚有一定時間，基建用鋼需求縮窄。4、鋼廠效益方面，未來5年內(nèi)，頭部鋼廠依然保持較強競爭優(yōu)勢，隨著棒材價格越來越透明，賺取差價優(yōu)勢蕩然無存。在供需矛盾依舊突出的當下，后面其他大多數(shù)鋼廠或出現(xiàn)一定程度的虧損，300系普鋼可能出現(xiàn)階段性虧損，中高端特鋼或有小幅盈利。?

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