2024年，A股銀行板塊表現(xiàn)強勁，整體上漲顯著。截至12月31日，新華財經(jīng)銀行指數(shù)全年上漲超過35%，大幅跑贏上證指數(shù)。回顧2024年，我國銀行業(yè)支持實體經(jīng)濟力度持續(xù)加大，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，資金投放向“五篇大文章”、重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，整體存貸比突破80%。此外，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量整體保持穩(wěn)健，不良貸款率穩(wěn)中有降，撥備覆蓋率穩(wěn)中有升，抵御風(fēng)險能力較強，資本合理充裕，內(nèi)外源補充持續(xù)推進(jìn)。支持實體力度增強據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局公布的商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度，我國銀行業(yè)存貸比為80.76%，較2023年四季度的78.69%，提升2.07個百分點，同比提升2.56個百分點；而截至2023年三季度，我國銀行業(yè)存貸比78.20%，較2022年四季度的78.76%，下降0.56個百分點，同比下降0.45個百分點。“存貸比提升反映了銀行對實體經(jīng)濟的支持力度有所提升，以當(dāng)前的整體環(huán)境來看，銀行的信貸投放產(chǎn)生了一些明顯的成效。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，國家統(tǒng)計局12月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月份中國制造業(yè)PMI為50.1%，連續(xù)3個月處于擴張區(qū)間，非制造業(yè)PMI上行幅度超過市場預(yù)期，經(jīng)濟回穩(wěn)態(tài)勢明顯，這過程中離不開銀行的信貸支持。自中央金融工作會議提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章以來，銀行業(yè)持續(xù)把金融資源投向經(jīng)濟社會發(fā)展重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，推動新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能發(fā)展，努力做好“五篇大文章”。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，人民幣貸款增加17.1萬億元。其中，企（事）業(yè)單位貸款增加13.84萬億元，是貸款增加的主力軍。11月末，制造業(yè)中長期貸款余額13.87萬億元，同比增長12.8%；專精特新企業(yè)貸款余額4.25萬億元，同比增長13.2%；普惠小微貸款余額32.21萬億元，同比增長14.3%。中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《2024年度中國銀行業(yè)發(fā)展報告》（以下簡稱“報告”）指出，未來，銀行業(yè)將圍繞“五篇大文章”等重點領(lǐng)域，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，信貸投向?qū)⒏泳珳?zhǔn)聚焦，信貸結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，投資及其它金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長趨勢，在支持并購重組和債券市場發(fā)展等方面發(fā)揮更加重要的作用。國家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)還顯示，截至2024年三季度，銀行業(yè)本年累計凈利潤為18706億元，較2023年三季度的18616億元增長90億元，增幅0.48%；截至2023年三季度，銀行業(yè)當(dāng)年累計凈利潤為18616億元，較2022年三季度的17085億元增長1531億元，增幅8.96%。業(yè)內(nèi)專家指出，由于LPR持續(xù)下行、存量按揭利率調(diào)整、存款成本保持相對穩(wěn)定，銀行凈息差不斷收窄，進(jìn)而拖累凈利潤增速，不過這也從側(cè)面反映出了銀行對實體經(jīng)濟的支持力度進(jìn)一步增強。光大證券研究所副所長、金融業(yè)首席分析師王一峰表示，銀行息差的收窄，從側(cè)面反映出了銀行支持實體經(jīng)濟的力度加大。從當(dāng)前的形勢看，明年銀行業(yè)息差可能會進(jìn)一步收窄。“考慮到明年實施適度寬松的貨幣政策，將進(jìn)一步推動公開市場操作利率和LPR下行，從而擠壓銀行息差。在負(fù)債端，銀行會主動進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和成本控制。預(yù)計明年銀行業(yè)息差仍會收窄，降幅約15BP?！蓖跻环灞硎尽ｏL(fēng)險管理精耕細(xì)作專家指出，2024年，金融領(lǐng)域的風(fēng)險控制政策不斷完善，銀行業(yè)進(jìn)一步做實資產(chǎn)分類，實現(xiàn)風(fēng)險防范指標(biāo)的多樣化和精細(xì)化，從而增強了對不良資產(chǎn)的識別、處置、盤活。同時，銀行業(yè)也在不斷強化信用風(fēng)險管理，有序預(yù)防和解決重點領(lǐng)域的風(fēng)險問題。此外，對于新發(fā)生風(fēng)險的管理也得到了進(jìn)一步加強，以全面提升風(fēng)險管理能力。國家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度，銀行業(yè)不良貸款率1.56%，較年初下降3BP，同比下降5BP；去年同期不良貸款率為1.61%，較年初下降2BP。中國銀河證券分析師張一緯表示，具體來看，國有大行、城商行不良率分別為1.25%、1.82%，分別較上半年上升1BP、5BP；股份行不良率為1.25%，與上半年持平；農(nóng)商行不良率3.04%，較上半年繼續(xù)下降10BP，不良貸款規(guī)模壓降成效顯現(xiàn)?！皬膶藖砜矗康禺a(chǎn)及相關(guān)行業(yè)等一些領(lǐng)域面臨的壓力依然存在；從零售端來看，個人消費信貸不良面臨上升壓力?！痹鴦偙硎?，不過，銀行業(yè)整體不良貸款率保持穩(wěn)定，一方面銀行加大了核銷力度，也加快了風(fēng)險資產(chǎn)清收處置速度。截至2024年三季度，銀行業(yè)撥備覆蓋率209.48%，較年初的205.14%上升4.34個百分點；去年同期撥備覆蓋率為207.89%，較2023年初的205.85%上升2.04個百分點。具體來看，國有大行、城商行撥備覆蓋率分別為250.28%、188.95%，分別較上半年下降3.52、3.4個百分點；股份行、農(nóng)商行撥備覆蓋率分別為217.11%、148.77%、分別較上半年上升0.53、5.63個百分點。資本充足指標(biāo)提升2024年1月1日起，由國家金融監(jiān)督管理總局修訂形成《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下稱“資本新規(guī)”）正式實施，進(jìn)一步體現(xiàn)差異化資本監(jiān)管體系。資本新規(guī)按照銀行規(guī)模和業(yè)務(wù)復(fù)雜程度，劃分為三個檔次，匹配不同的資本監(jiān)管方案。專家指出，銀行業(yè)以資本新規(guī)實施為契機，著力構(gòu)建涵蓋資本規(guī)劃、配置、計量、監(jiān)測、考核、披露的全流程資本管理體系；不斷完善全面風(fēng)險管理體系，確保各類風(fēng)險得到科學(xué)的識別、監(jiān)測、計量、評估和報告；不斷深化資本在經(jīng)營管理中的應(yīng)用，將資本新規(guī)與經(jīng)營目標(biāo)有機融合，充分釋放資本管理效能；持續(xù)推進(jìn)高級計量法體系的建設(shè)及應(yīng)用，加快推進(jìn)銀行數(shù)智化轉(zhuǎn)型，推動實現(xiàn)更加穩(wěn)健的經(jīng)營。截至2024年三季度，銀行業(yè)核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為10.86%、12.44%、15.62%，同比呈現(xiàn)不同程度的提升；截至2023年三季度，銀行業(yè)核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為10.36%、11.90%、14.77%。具體來看，國有大行資本充足率為18.31%，較上半年下降5BP，股份行、城商行、農(nóng)商行資本充足率分別為13.8%、12.86%、13.26%，均較上半年有所上升。9月24日，國家金融監(jiān)督管理總局負(fù)責(zé)人在國新辦發(fā)布會上表示，國家計劃對6家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)”“分期分批”“一行一策”的思路，有序?qū)嵤?0月12日，財政部負(fù)責(zé)人在國新辦發(fā)布會上表示，財政部將堅持市場化、法治化的原則，積極通過發(fā)行特別國債等渠道籌集資金，穩(wěn)妥有序支持國有大型商業(yè)銀行進(jìn)一步增加核心一級資本。曾剛表示，時隔多年，財政部再次發(fā)行特別國債注資國有大型銀行，引發(fā)了市場廣泛的關(guān)注。從注資的目的、監(jiān)管制度、金融市場環(huán)境以及國有商業(yè)自身等各方面，均已發(fā)生了重大的變化，與當(dāng)年“雪中送炭”、化解風(fēng)險的目的相比，此輪注資重點在于促進(jìn)發(fā)展，期望通過夯實國有大行的核心一級資本，是為其更好落實國家一攬子政策、強化對實體經(jīng)濟的支持力度的“未雨綢繆”。張一緯表示，參考?xì)v次特別國債發(fā)行規(guī)模，預(yù)計本次特別國債發(fā)行規(guī)模1萬億元至1.5萬億元，測算能夠提升國有大行平均核心一級資本充足率1.5-1.97個百分點，國有大行信貸投放和風(fēng)險抵御能力有望增強。此外，受11月15日《上市公司監(jiān)管指引第10號--市值管理》正式稿出臺的催化，央國企屬性突出的銀行板塊持續(xù)上漲。2024年全年，銀行板塊漲幅超過40%。張一緯表示，銀行央國企屬性突出，將顯著受益本輪以市值管理為重點的央國企改革紅利。上市銀行多由匯金和地方國資控股，在資本市場中占據(jù)重要地位。銀行在推進(jìn)改革、提升自身核心競爭力的同時也增加優(yōu)質(zhì)金融資源供給，助力其他央國企深化改革，有利于實現(xiàn)自身和央國企整體板塊經(jīng)營業(yè)績和估值提升的同頻共振。市值管理打開銀行估值修復(fù)空間，政策支持和市場化再融資帶來資本補充契機。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。