【摘要】中東局勢升級使通脹陰云擴散與美指走強形成壓制，隔夜倫鋅大跌2.68%；國內鋅市消費情緒疲弱，現(xiàn)貨流通寬松疊加空頭氛圍濃厚，今現(xiàn)鋅或下跌。

【鋅期貨市場】隔夜倫鋅震蕩下挫，開盤報3330美元/噸，高點報3349美元，低點報3222美元，尾盤收于3230美元，跌89美元，跌幅2.68%；成交量14767手增加2928手，持倉量219714手減少2819手。晚間滬鋅震蕩走軟，主力2604合約最新收盤價報24180元/噸，跌465元，跌幅1.89%。

長江鋅業(yè)網（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價行情預估：中東局勢升級使通脹陰云擴散與美指走強形成壓制，隔夜倫鋅大跌2.68%；

宏觀層面，美國勞工部數據顯示，截至2月28日當周，首次申領失業(yè)救濟人數為21.3萬，略低于預期且與前值持平；2月裁員人數驟降55%，印證勞動力市場步入"低招聘、低裁員"的穩(wěn)健新常態(tài)，凸顯經濟韌性，這一趨勢或將在周五發(fā)布的非農報告中得到確認。然而，地緣風險仍是最大變數。沖突進入第六天，油價飆升推升"滯脹"預期，帶動美元指數上漲0.25%至99.05，美債收益率攀升至三周高位。強勢美元與高收益率抑制了大宗商品估值，促使多頭獲利了結，加劇市場波動。

國內政策方面，《政府工作報告》定調實施適度寬松貨幣政策，強調貨幣與社融增速需同經濟增長（4.5%-5%）及物價（CPI約2%）目標相匹配。預計今年社融與M2增速雖隨經濟目標微調而略有下行，但在資本市場活躍帶動下，M1增速有望回升，剪刀差將收窄。報告明確提出靈活運用降準降息工具，市場普遍預期年內或將降息1-2次（共10-20bp）、降準50-100bp，并引導存款利率下調以呵護銀行息差。這一穩(wěn)增長基調有效提振了市場情緒，為鋅價提供了一定底部支撐。

基本面方面，國內冶煉廠穩(wěn)步復工，但下游消費回暖緩慢，疊加北方環(huán)保管控擾動，需求表現(xiàn)平平。社會庫存持續(xù)小幅累積，絕對水平處于近年高位，高庫存壓力依然顯著。綜合而言，當前鋅市呈現(xiàn)"弱現(xiàn)實"特征，現(xiàn)貨流通寬松且空頭氛圍濃厚。短期行情主要受宏觀情緒主導，基本面權重相對較低。預計鋅價將在高位維持震蕩格局，下方關注60日均線支撐力度。鑒于宏觀壓制與高庫存現(xiàn)狀，預計今日現(xiàn)貨鋅價將承壓下跌。

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