前言：隨著華南鋼廠鎳鐵鉻鐵采購價(jià)格不斷下探，華南鋼廠周內(nèi)開盤走跌，使得市場(chǎng)跌價(jià)氛圍主導(dǎo)，現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到年內(nèi)最低位，隨著四季度需求轉(zhuǎn)弱，終端多數(shù)延續(xù)剛需采購，在此背景下，市場(chǎng)商家再次謹(jǐn)慎備庫。一、鋼廠原料采購價(jià)格下行，成本下行超市場(chǎng)預(yù)期周內(nèi)隨著華南主流鋼廠高鎳鐵采購價(jià)960元/鎳（到廠含稅）成交數(shù)萬噸，以及華東鋼廠高鎳鐵現(xiàn)貨采購價(jià)格975元/鎳（到廠含稅）的價(jià)格，鎳鐵議價(jià)區(qū)間整體下移，鎳鐵價(jià)格承壓下行。鉻鐵方面，隨著華南鋼廠出臺(tái)12月高碳鉻鐵長協(xié)采購價(jià)7395元/50基噸(現(xiàn)金含稅到廠價(jià))，環(huán)比下跌700元，天津港收貨價(jià)格減150元/50基噸，跌幅超市場(chǎng)預(yù)期。成本端支撐不足，使得市場(chǎng)對(duì)不銹鋼價(jià)格觸底預(yù)期進(jìn)一步下探。二、鋼廠到貨節(jié)奏偏慢，社會(huì)庫存仍現(xiàn)降量據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2024年11月28日，全國主流市場(chǎng)不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存93.68萬噸，周環(huán)比減3.49%；300系方面，周環(huán)比減3.77%。錫佛主流市場(chǎng)周內(nèi)均呈現(xiàn)相對(duì)明顯的去庫情況，其中近幾周鋼廠發(fā)運(yùn)整體偏少為主要原因，雖然四季度需求整體表現(xiàn)偏弱，但隨著鋼廠期貨盤價(jià)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下行突破年內(nèi)低價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格逐步達(dá)到部分心理低位預(yù)期，期貨訂單報(bào)量涌現(xiàn)。疊加月底部分鋼廠資源結(jié)算降量，周內(nèi)整體降量較為明顯，終端需求多延續(xù)剛需采購操作。三、四季度需求不足，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格底部預(yù)期謹(jǐn)慎目前市場(chǎng)多對(duì)于12月需求預(yù)期較差，普遍對(duì)于25年一季度存在良好心理預(yù)期。但目前整體時(shí)間周期跨度仍然較長，疊加原料支撐不足，短期對(duì)于價(jià)格底部預(yù)期表現(xiàn)謹(jǐn)慎。另外，由于熱軋整體流通資源較冷軋表現(xiàn)更為緊張，故市場(chǎng)對(duì)于熱軋資源底部價(jià)格抄底意愿較強(qiáng)。鋼廠期貨訂單也是熱軋接單好于冷軋。目前現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)，其中民營304冷軋主流至12800-12900元/噸毛基，民營304熱軋卷價(jià)主流至12550-12600元/噸?？偨Y(jié)：原料價(jià)格跌幅超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于不銹鋼底部價(jià)格預(yù)期進(jìn)一步下降。四季度市場(chǎng)對(duì)于需求表現(xiàn)信心不足，底部價(jià)格觀望持謹(jǐn)慎心態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。