【本周帶鋼市場走勢】　　本周帶鋼先強后弱。其中華北主導(dǎo)鋼廠較周初漲0-30左右，華東較周初漲20-50.華南較周初漲30-50左右。本周受鐵礦等黑色系盤面走高帶動，相關(guān)聯(lián)期螺期卷表現(xiàn)尚可，且宏觀消息端仍有提振，十二月ZZJ會議及zhong央經(jīng)濟(jì)會議的預(yù)期再次拉到廠商面前，整體挺價意愿漸增，但市場對階段性需求的好轉(zhuǎn)的現(xiàn)實也是心里有數(shù)，上行高度依然受限。周四五大材數(shù)據(jù)庫存降表需增，成材供需基本面表現(xiàn)尚可，庫存不大且銷售壓力不大，對市場情緒有支撐。周五相關(guān)聯(lián)期貨跳水，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨全線轉(zhuǎn)綠，市場情緒有所轉(zhuǎn)空?！　　局饕貐^(qū)價格變動】：　　北方地區(qū)，中寬帶方面，統(tǒng)計唐山熱軋帶鋼主流倉庫及港口庫存總計29.76萬噸，較上周增0.97萬噸。本周帶鋼小幅被動增庫，較23年同期低29萬噸左右，較22年高5萬噸左右，整體庫位處于一般偏低水平。目前帶鋼供給壓力不大，淡季增庫實屬常態(tài)因此利空影響有限。考慮終端囤貨意愿有限，高位心態(tài)謹(jǐn)慎，預(yù)計帶鋼11月、12月仍小幅增庫為主。下游方面，成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計本周焊管產(chǎn)量為34.67萬噸,周環(huán)比減少1.87萬噸,產(chǎn)能利用率為62.65%,周環(huán)比減少3.38%,開工率為82.56%,周環(huán)比增加0.31%;鍍鋅管產(chǎn)量為28.29萬噸,周環(huán)比減少0.76萬噸,產(chǎn)能利用率為70.57%,周環(huán)比減少1.9%。淡季戶外開工減少影響管廠需求，開工率及產(chǎn)量均有下移。20日統(tǒng)計本周霸州鍍鋅帶整體開工率20.11%，較上周漲17.11%;產(chǎn)能利用率43.96%;較上周漲19.45%。本周開工較上周有所大幅增加，主要是限產(chǎn)解除影響，不過21日再次啟動限產(chǎn)，鍍鋅帶廠開工再次回到低位水平。限產(chǎn)方面，河北地區(qū)的廊坊市、滄州市、定州市、邯鄲市、邢臺市發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，于11月21日18時啟動II級應(yīng)急響應(yīng)。安徽地區(qū)的阜陽市、宿州市、淮北市于11月19日20時啟動II級應(yīng)急響應(yīng)。二級響應(yīng)一般使部分下游加工企業(yè)及當(dāng)?shù)厥袌鲞\輸有所受限，對長流程鋼企生產(chǎn)幾無影響?！　　編т搩r差表現(xiàn)】：　　南方地區(qū)，華東區(qū)域，本周統(tǒng)計無錫帶鋼庫存總計約4.71萬噸，較上周減0.38萬噸。本周無錫地區(qū)庫存繼續(xù)減庫，較去年同期低2萬噸，市場供給壓力不大。目前本地鋼貿(mào)商挺價意愿尚可，但實際成交一般，下游接單仍難放量。統(tǒng)計寧波帶鋼庫存總計約0.15萬噸，較上周0.11萬噸。本周繼續(xù)增庫，但仍處于超-低位水平。受寧波帶鋼資源緊缺影響，市場報價混亂，高低-價均有，貿(mào)易商信心不足，囤貨意愿有限。今年寧波一直處于低庫存運行狀態(tài)，資源到貨不佳，短期庫存不會有大幅增加跡象，貿(mào)易商銷售壓力不大。華東整體供應(yīng)偏弱，價格底部有所支撐;再從近期的出貨量來看，雖然有所好轉(zhuǎn)，但尚未達(dá)到預(yù)期，價格上漲的持續(xù)度還有待考驗。另外，在北方進(jìn)入采暖季后，帶鋼價格或受供需變化影響小幅下滑。因此預(yù)計華東熱帶價格十一月份或依舊維持高位震蕩運行。華南區(qū)域，本周統(tǒng)計樂從帶鋼庫存總計約5.76萬噸，較上周漲0.61萬噸。本地庫存繼續(xù)累庫，較去年同期低4萬多噸。除了鋼廠到貨減少之外，低-價熱卷資源搶占的市場也使鋼貿(mào)商囤貨意愿有限，當(dāng)?shù)貛齑骐y以高企回到往年同期水平。市場遠(yuǎn)期走勢略偏強，但現(xiàn)貨商家謹(jǐn)慎，平穩(wěn)報價關(guān)注下游跟進(jìn)情況，整體成交依然清淡，但資源成本支撐猶存?！　　菊瓗С鲐洷憩F(xiàn)】：　　本周窄帶方面，本周窄帶開工率及產(chǎn)能利用率持穩(wěn)不變，基本盈虧邊緣徘徊，個別廠家薄帶接單利潤尚可，鋼廠生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)。據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，唐山地區(qū)腳手架開工率為33.33%較上次統(tǒng)計持平，需求變化不大。但是下游接單一直表現(xiàn)平平，所幸普碳窄帶市場資源量不高，因此供需表現(xiàn)平衡。從寬窄價差來看，窄帶略低于寬帶10-20.窄帶優(yōu)勢顯現(xiàn)，但東北早已進(jìn)入暴雪寒冬，工地戶外開工驟降，降溫也壓制需求，因此窄帶接單壓力有所凸顯?！　　編т撻_工率統(tǒng)計】：　　據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止11月22日，國內(nèi)63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率70.48%，較上周增2.67%;產(chǎn)能利用率為74.78%，較上周漲3.2%;本周鋼廠實際產(chǎn)量221.25萬噸，較上周漲9.74萬噸;鋼廠廠內(nèi)庫存為34.32萬噸，較上周漲3.3萬噸。本周國內(nèi)帶鋼鋼廠開工、產(chǎn)能利用率、鋼廠產(chǎn)量及廠內(nèi)庫存增長為主，目前帶鋼市場供給壓力偏小疊加長流程利潤可觀，廠家生產(chǎn)相對積極，且多數(shù)鋼廠已創(chuàng)A，采暖季限產(chǎn)影響較小，因此預(yù)計四季度仍將維持現(xiàn)狀水平。　　據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止11月20日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼生產(chǎn)線中，11條檢修，影響周產(chǎn)量15.26萬噸，7條帶鋼線正常生產(chǎn)，開工率38.88%，較上周持平，較上月增11.11%;產(chǎn)能利用率42.93%，較上周持平，較上月增16.76%。本周窄帶開工率及產(chǎn)能利用率持平，近期廠家整體成交放量一般，加上開工率較高因此廠內(nèi)庫存有所增加，高位銷售壓力突出?！　?jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止11月20日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，11條帶鋼線檢修，影響周產(chǎn)量34.79萬噸，17條帶鋼線生產(chǎn)，開工率57.14%，較上周增7.14%，較上月增3.57%;產(chǎn)能利用率64.03%，較上周增3.25%，較上月增5.87%。本周長流程帶鋼開工率及產(chǎn)能利用率有所增加，目前長流程鋼企盈利可觀，廠家生產(chǎn)積極性尚可，但所幸社會庫存不高，生產(chǎn)壓力不大。　　【帶鋼鋼廠利潤】：　　【唐山帶鋼調(diào)坯鋼企利潤】11月20日統(tǒng)計唐山地區(qū)帶鋼即時調(diào)坯鋼企利潤為0到10元/噸，均值較上周統(tǒng)計降10.本周調(diào)坯小廠盈虧邊緣徘徊，窄帶需求及利潤表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，但廠家檢修意愿不強，生產(chǎn)仍維持高水平。　　【唐山帶鋼高爐鋼企利潤】11月20日統(tǒng)計唐山地區(qū)帶鋼即時高爐鋼企利潤為3到95元/噸，均值較上周統(tǒng)計降25.本周長流程帶鋼企利潤有所萎縮但仍處于盈利狀態(tài)，焦炭雖第三輪提降已落地，但近日鐵礦價格偏強，鋼廠原料庫存不高，鐵水利潤不佳但成材利潤尚可，因此生產(chǎn)積極性較好?！　　酒谪浄治觥俊　【砺萜谪浫齑蠓禄?，其中，期螺01收3277.跌50;期卷01收3448.跌46.A股收盤：三大指數(shù)均跌超3%，全市場下跌個-股近5000只。期螺前20名主力多頭減倉2.5萬手，空頭增倉2.4萬手，持倉變動偏空;永安多單減倉力度偏強;今日螺紋交易所倉單增1202噸到18837噸，影響偏空。國內(nèi)今日政策吹風(fēng)會對鋼市提振很少，情緒偏弱，且近期外圍地緣風(fēng)險升溫，美俄雙方證實俄方在發(fā)射新型中程導(dǎo)彈前通知美國，金正恩表示，朝鮮半島尖銳對峙，具有破-壞性的核戰(zhàn)爭一觸即發(fā)。但基本面矛盾不突出，市場圍繞冬儲博弈，若繼續(xù)下跌可能增加貿(mào)易商冬儲想法。預(yù)計下周鋼價先弱后強。預(yù)計短期內(nèi)卷螺期貨還有下跌空間，留意期螺支撐3230.壓力3300.期卷支撐3420.壓力3500.　　【宏觀消息】　　【氣象臺發(fā)布：今年下半年首場寒潮和大范圍雨雪將上線】據(jù)氣象臺消息，11月23日到27日，我國將迎來今年下半年以來首場寒潮和大范圍雨雪天氣過程。在本輪寒潮影響下，中東部地區(qū)將上演冷暖大逆轉(zhuǎn)，28日前后，zui低氣溫0℃線將南壓到長江中下游一帶。大風(fēng)降溫、雨雪將組團(tuán)來襲。受寒潮影響，我國將出現(xiàn)大風(fēng)降溫以及雨雪天氣，期間大部地區(qū)氣溫將大幅下降，中東部多地或創(chuàng)下半年來氣溫新低。除此之外，雨雪天氣也將發(fā)展增多，內(nèi)蒙古、黑龍江等局地或現(xiàn)強降雪。成都鋼鐵網(wǎng)提醒，本輪寒潮雨雪天氣過程影響范圍廣、降溫幅度大，北方多地將經(jīng)歷雨雪轉(zhuǎn)換，需防范對交通、生產(chǎn)生活等方面的不利影響?！　　久缆?lián)儲12月降息25個基點的概率為55.9%】據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為44.1%，累計降息25個基點的概率為55.9%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為33.7%，累計降息25個基點的概率為53.1%，累計降息50個基點的概率為13.2%。美聯(lián)儲古爾斯比稱勞動力市場已經(jīng)穩(wěn)定，或需要放慢降息步伐。　　【下周預(yù)測】　　對于下周行情　　成本方面，據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)測算唐山鋼坯即時成本3196元/噸，利潤約為-96元/噸;庫存成本3109元/噸，利潤約為-9元/噸。但長流程帶鋼軋企仍保持盈利，只不過有所收窄。本周鐵礦石表現(xiàn)出震蕩偏強的節(jié)奏，運行區(qū)間向上調(diào)整3-6美元。在經(jīng)濟(jì)會議到來之前市場可能不會有太大的下跌空間在，對于年底會議的結(jié)果積極的心態(tài)或?qū)⑹侵餍?，另外由于今年過年相對較早，鋼廠后續(xù)冬儲補庫計劃或?qū)㈥懤m(xù)提上進(jìn)度，對于黑色系來說存在上行的驅(qū)動。預(yù)計鐵礦石主力期貨價格在760-810.普氏指數(shù)參考98-105美元波動?！　⌒枨蠓矫妫?1月傳統(tǒng)淡季，終端將進(jìn)入趕工期階段，需求仍將陸續(xù)釋放，但下游廠家低庫存運行，消化廠內(nèi)庫存為主，多或逢低補貨，帶鋼價格重xin或有壓制。到了11月份、12月份正處需求偏弱時期，高價致使市場難以接受;庫存走勢震蕩走弱，仍難以提振現(xiàn)貨市場信心，對市場支撐作用有限;隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，市場剛性需求將減弱，鋼價或走勢轉(zhuǎn)弱。　　供給方面，統(tǒng)計本周國內(nèi)熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量46.53萬噸，較上周減2.24萬噸。其中華北35.26萬噸，華東5.51萬噸，華南5.76萬噸。本周國內(nèi)帶鋼繼續(xù)減庫，較23年同期低33萬噸左右，較22年同期高4萬噸左右，但整體庫存仍處于偏低水平，從供給上看對價格底部有支撐。隨著淡季深入，持續(xù)降庫天數(shù)有限，但近期市場表現(xiàn)不差，因此預(yù)計冬儲前帶鋼庫存仍難回到高位。上下游產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端逐漸收窄，庫存陸續(xù)消化，低庫存及宏觀政策是否能夠支撐鋼材價格，11月份是較為關(guān)鍵的調(diào)整時期?！　【C合來看，但10月份的一系列利好沒有推動價格走的很高，上方仍有壓制。不過考慮十二月ZZJ會議及zhong央經(jīng)濟(jì)會議，國內(nèi)政策性會議仍有偏好期待，預(yù)計短期帶鋼或先弱后強，幅度30-50.

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