從短期來看，延續(xù)震蕩，拍儲預期和用棉旺季或使棉價寬幅震蕩。近期紡企對儲備資源依賴性較大，陳棉可用度不錯，且性價比較高，預計拍儲初期參與熱情較高，隨著拍儲持續(xù)，階段性供應將逐漸飽和。 目前正處于用棉旺季且相對往年偏強，預計短期國內棉花總體呈現(xiàn)震蕩格局?？偣┬杵胶庀碌木植科谪泜}單充沛或使得期價反復震蕩。倉單是行情的雙刃劍，目前階段體現(xiàn)為壓力，但當市場反轉之時倉單將轉變?yōu)閾屖仲Y源，反而對期貨上漲有助推作用。 中期看強，本年度末國儲庫存已恢復正常，剩余庫存棉花質量變數(shù)多多，到本年度末拋儲結束國儲棉或剩余200萬噸，因質量不好，可用性不足200萬噸，國內棉花存在供給剛性缺口，宏觀調控手段進一步收窄，中期看強。 長期看漲，內地種植面積難恢復，供小于求格局將長期存在，進口面臨較大變數(shù)，難以彌補國內缺口。 姬廣坡表示，2018年度棉花將面臨國內供求失衡節(jié)點。當前國內棉花看起來供給充裕，供給=產量+進口+期末結余+庫存，變數(shù)在國儲庫存端，因國儲庫存已處于低位，且質量問題存疑，2018年度國內面臨從供給充裕向逐步偏緊的預期轉變，迎來國內供求失衡節(jié)點，2018年底國內棉花上漲窗口將打開。棉花期貨7年一個周期，從目前棉花期貨的位置來看，已處底部區(qū)域，上漲比下跌的空間大，頂部可以期待。 市場的投資機會大部分是由于對行情的誤判而產生的，姬廣坡建議投資者應在供求分析中加入博弈論思維，這將使得對棉花的分析更為全面。 2018年國內棉花供給充裕，僅考慮供求分析，研究人員會輕易得出棉花供大于求，棉花價格將下跌的結論。將國儲的數(shù)量及質量分析、市場情緒分析加入后即為加入了博弈論思路，這時對2018年棉花期貨的走勢判斷將修正為供需平衡到逐步轉緊，棉花價格短期震蕩、中長期上漲。 資深農產品專家高崇輝：產不足需、震蕩上漲 產量上，官方種植面積低于調研數(shù)據(jù)。譬如新疆巴斯地區(qū)，后開發(fā)耕地并未算入官方統(tǒng)計，但工地承包費仍按原來上報的算。供求數(shù)據(jù)的不準確容易對行情形成誤判。 雖然2017/18年度新疆棉花產量增幅較大，但國內總體棉花仍然是產不足需，預計本年度末，國儲棉下降到300萬噸以下，市場預期下年度難以拍儲到足夠的棉花，本年度會加大買入量，3月開始拍賣的儲備棉預計會大量成交。 2018/19年度新疆棉產量或由2017/18年度的510萬噸增加到570萬噸，但國內棉花仍然呈現(xiàn)產不足需的情況，2018/19年度新棉上市后，出現(xiàn)搶購的概率較大。預計2018年國內棉花期貨價格將上漲，擺脫2017年的上下震蕩區(qū)間，并在2018年下半年到年底前后漲到20000元/噸附近。 國際方面：預計ICE期棉漲到95美分左右。預計USDA后續(xù)會上調美國棉花出口量，期末庫存和產量將會下調。預計印度產量后續(xù)將下調10萬噸-20萬噸，這將利多美國出口。預計2018/19年度全球棉花產量將下降。利空因素方面，因種植棉花效益高于大豆玉米，印度棉花種植面積預計增長，或達到1400萬英畝。3月下旬如果因這個利空數(shù)據(jù)出來而使得棉花價格下降，將會出現(xiàn)抄底的機會。 目前一段時間里無論是現(xiàn)貨還是期貨投資總體應以逢低買入棉花為主，尤其是出現(xiàn)利空因素時，棉花價格大幅下跌時逢低買入，不提倡追高買入。由于各方對2017/18年度國內棉花供求和價格走勢分歧大，會使期貨棉花價格上下大幅震蕩上漲，投資者需把握好操作節(jié)奏。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。