有色金屬行業(yè)投資報(bào)告機(jī)會(huì)： 銅：南美罷工風(fēng)波再起 供給方面,南美銅礦罷工風(fēng)波再起,銅價(jià)供給有進(jìn)一步收縮的可能。長(zhǎng)期看,自2017年開(kāi)始,全球銅精礦供應(yīng)處于新一輪供應(yīng)收縮周期,在2020年之前,全球銅精礦供應(yīng)增速將放緩至不足2%。,礦山增產(chǎn)彈性較小。 需求方面,國(guó)內(nèi)看,銅桿、銅管等行業(yè)開(kāi)工良好,需求持續(xù),另外,電網(wǎng)投資增加將帶動(dòng)銅的總需求上升;而國(guó)外看,美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加31.3萬(wàn)人,錄得一年半以來(lái)最大漲幅,數(shù)據(jù)的超預(yù)期讓需求未來(lái)有望繼續(xù)提升。 我們認(rèn)為行業(yè)投資主線為：供給不確定性增強(qiáng),外圍經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)需求回暖,行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)將受到提振。因此,我們看多銅,推薦關(guān)注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)。 鈷礦和稀土：現(xiàn)貨持續(xù)漲價(jià) 需求來(lái)看,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一的地位不會(huì)變,其在能源方面、消耗過(guò)剩產(chǎn)能方面、技術(shù)革新方面的重要作用和地位不會(huì)變,在政策的催化和扶持下需求會(huì)保持高增長(zhǎng)。 供給來(lái)看,鈷礦資源上游集中,特別是我國(guó)鈷礦的來(lái)源主要為剛果金地區(qū),近日剛果金宣布鈷的權(quán)利金費(fèi)或?qū)⑸险{(diào)至5%,一“鈷”難求的局面將會(huì)加重。而稀土上游經(jīng)過(guò)整治后被六大稀土集團(tuán)根據(jù)國(guó)家限制生產(chǎn),需求端穩(wěn)定。 我們認(rèn)為行業(yè)投資主線為：在需求不減的基礎(chǔ)上,上游資源的持續(xù)漲價(jià)帶來(lái)利潤(rùn)增加。因此,我們依然看好鈷資源龍頭:洛陽(yáng)鉬業(yè)、華友鈷業(yè);稀土:盛和資源、北方稀土。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。