行情導(dǎo)讀：近日碳酸鋰期貨盤面表現(xiàn)持續(xù)偏弱，目前主力LC2407已經(jīng)向下突破9.8萬(wàn)，各合約均下探，近月跌幅整體更大。近期盤面持續(xù)偏弱運(yùn)行，一方面主要是在弱基本面的事實(shí)下現(xiàn)貨支撐力度不足，此外，近期歐美有關(guān)新能源終端制裁的消息也擾動(dòng)市場(chǎng)情緒對(duì)盤面進(jìn)一步施壓。

現(xiàn)貨交投冷清，成交價(jià)格重心下移

近期碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)交投持續(xù)偏冷，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)下調(diào)。伴隨基本面整體走弱上游降低散單報(bào)價(jià)以及調(diào)整心理售價(jià)預(yù)期，近期客供量較大下游對(duì)采購(gòu)量和價(jià)格也均有逐步調(diào)整，下游采購(gòu)積極性較弱壓價(jià)明顯，成交價(jià)格重心下移，電碳工碳價(jià)差雖仍處相對(duì)低位但較前期已經(jīng)有所走闊。

根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至6月12日，SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)9.945萬(wàn)元/噸，較前一日下跌900元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)9.55萬(wàn)元/噸，較前一日下跌1000元/噸；電碳和工碳價(jià)差目前3950元/噸。電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)8.935萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰均價(jià)8.16萬(wàn)元/噸，均較前一日下跌750元/噸。

基本面整體偏弱，高庫(kù)存有一定制約

基本面持續(xù)偏弱，短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍有一定壓力。供給端持續(xù)改善，伴隨氣溫回升鹽湖開(kāi)工率逐步上行，近期進(jìn)口原料到港增加礦石提鋰量也有小幅提升，碳酸鋰供應(yīng)短期有一定增量。根據(jù)SMM，6月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)64868噸，較上月增加2330噸，同比增長(zhǎng)58%；電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量41075噸，較上月增加1070噸，同比增加56%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量23793噸，較上月增加1260噸，同比增加61%。

而需求端目前改善跡象則比較不明確，碳酸鋰消費(fèi)6月預(yù)計(jì)環(huán)比有所弱化。目前預(yù)計(jì)本月電池排產(chǎn)環(huán)比基本較上月持平，大廠仍以長(zhǎng)協(xié)客供為主剛性采買。但正極材料采銷有所下降，下游仍有一定庫(kù)存壓力，主流電芯廠對(duì)三元材料需求量減弱，去庫(kù)壓力和下游訂單一般的情況下碳酸鋰需求難有明顯起色。根據(jù)SMM，6月碳酸鋰月度需求量預(yù)計(jì)68053噸，較上月減少4738噸，同比增加7.04%。

從庫(kù)存環(huán)節(jié)看，庫(kù)存總量維持相對(duì)高位，近期上游累庫(kù)進(jìn)一步加劇，下游備采和補(bǔ)庫(kù)意愿一般。截至6月6日，SMM樣本周度庫(kù)存總計(jì)95053噸，冶煉廠庫(kù)存54597噸，下游庫(kù)存22358噸，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存18998噸；5月樣本總庫(kù)存為73909噸，其中冶煉廠庫(kù)存為51768噸，下游庫(kù)存為22140噸。從交易所庫(kù)存數(shù)據(jù)看，6月以來(lái)倉(cāng)單量持續(xù)維持在27000手以上，全社會(huì)庫(kù)存比較充足。

展望后市：短期缺乏大幅反彈動(dòng)力

近期盤面的走弱主要是由于基本面無(wú)支撐的情況下，偏空消息帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，目前碳酸鋰價(jià)格已處在偏低位震蕩，短期無(wú)超預(yù)期因素下難以支撐價(jià)格大幅反彈。從盤面結(jié)構(gòu)看目前是遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)，企業(yè)滾動(dòng)賣空套保具備成本優(yōu)勢(shì)，但需注意的是目前盤面定價(jià)基本已經(jīng)反饋了基本面利空，無(wú)新增驅(qū)動(dòng)情況下后續(xù)盤面也可能受到前期空單止盈的帶動(dòng)影響。目前整體來(lái)看盤面驅(qū)動(dòng)仍中性偏弱，短期或偏弱震蕩為主，主力中樞參考9.6-10.2萬(wàn)波動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，下游超預(yù)期補(bǔ)庫(kù)

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