行情導(dǎo)讀：6月12日，受原料及自身供應(yīng)偏緊影響，合成橡膠期貨增倉大漲，主力合約重回16000元/噸高位，一度收復(fù)前一日跌幅，截至發(fā)稿前，BR2407較前一日收盤，價(jià)格漲幅達(dá)6.6%，持倉量增長約69%。

驅(qū)動(dòng)分析一：原料丁二烯供應(yīng)偏緊局勢(shì)短期難改，丁二烯強(qiáng)勢(shì)上漲

自3月以來，歐洲多套乙烯裂解裝置減停產(chǎn)，亞洲也有多套乙烯裂解裝置檢修，致使海外船貨到港偏低，3-4月我國丁二烯出現(xiàn)凈進(jìn)口量為負(fù)的情況，且國內(nèi)多套丁二烯裝置在3-5月集中性檢修，行業(yè)開工率整體下滑，供應(yīng)趨緊，因此，港口庫存維持低位運(yùn)行，提振丁二烯強(qiáng)勢(shì)上漲。

驅(qū)動(dòng)分析二：順丁橡膠利潤承壓，庫存持續(xù)去化，供應(yīng)緊張

由于成本端丁二烯的強(qiáng)勢(shì)上漲，順丁橡膠行業(yè)面臨大面積虧損，盡管在天然橡膠的上漲帶動(dòng)下，順丁橡膠跟漲，但漲幅仍不及丁二烯，因此，企業(yè)開工意愿較低，順丁橡膠行業(yè)開工率整體偏低，廠內(nèi)庫存持續(xù)去化至低位，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，主流供應(yīng)商多次上調(diào)出廠價(jià)。此外，臨近交割，合成橡膠期貨倉單于6月30日集中注銷，這對(duì)盤面形成一定支撐。

展望后市：

當(dāng)前整個(gè)橡膠板塊都因?yàn)樵瞎┙o不足，而整體上漲。后市來看，6月國內(nèi)丁二烯多套裝置存重啟計(jì)劃，總共涉及產(chǎn)能31萬噸/年，且根據(jù)隆眾資訊消息，7月，來自東南亞、中國臺(tái)灣和韓國的供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，丁二烯供應(yīng)緊張局勢(shì)有望緩解。此外，若順丁橡膠與泰國混合膠（或20號(hào)膠）的價(jià)差過大，下游輪胎廠或?qū)⒖紤]調(diào)整輪胎生產(chǎn)配方，因此，合成橡膠期貨謹(jǐn)慎追高，注意沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，短期價(jià)格運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在15500-17000元/噸，關(guān)注丁二烯裝置重啟進(jìn)度與船貨到港情況，以及6月中下旬東南亞產(chǎn)區(qū)割膠情況。

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