2024年3月底開始，一股原材料漲價之風(fēng)開始刮起。首先是銅價，至4月8日開始強(qiáng)勢拉漲，較年初上漲8.99%，創(chuàng)下近兩年新高。其次是鋁價，4月3日盤中滬鋁主力合約價格創(chuàng)下年內(nèi)新高。與此同時制冷劑也在大幅提價，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測，今年一季度制冷劑R22、R32、R125、R134a的市場均價同比分別上漲11.2%、49.4%、42.1%和21.9%。

在上游原材料突發(fā)性的漲價催動下，下游家用空調(diào)的成本壓力凸顯，部分家用空調(diào)企業(yè)也發(fā)布了漲價函。那么，究竟這次原材料漲價對下游整機(jī)的影響幾何？后續(xù)的市場又將如何發(fā)展？產(chǎn)業(yè)在線對比相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了初步解析。

銅價對空調(diào)成本影響顯著，趨勢同步節(jié)奏略滯后

從家用空調(diào)產(chǎn)品成本構(gòu)成角度看，鋼、銅、鋁、塑料等原材料幾乎占據(jù)著產(chǎn)品制造成本的80%。其中，銅約占到20%以上，鋁約占4%，制冷劑約占1%。銅所占比例最大，因此銅價對空調(diào)成本的影響相對其他材料來說更為直接和顯著。

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線對比歷年銅價和空調(diào)價格走勢來看，兩者具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，空調(diào)價格略滯后但趨勢基本同步。

2020-2024家用空調(diào)內(nèi)外銷均價與銅價同比走勢對比

從2020-2024年前3月的數(shù)據(jù)來看，2020-2021年是銅價的大幅增長期，成本壓力推動空調(diào)均價快速走高。2022年-2023年屬于銅價的高位震蕩期，價格持續(xù)在65000-70000元/噸左右震蕩，而下游家用空調(diào)價格在這一時期基本穩(wěn)定，其中外銷均價在海運(yùn)成本回落和匯率的共同作用下還有較大幅度的下調(diào)。2024開年以來，銅價在68000-70000元左右震蕩，3月底才開始明顯加速走高。

從2024年一季度的上海期貨銅成交均價來看，同比去年維持1.2%左右的小幅增長。因此從短期行情來看，空調(diào)企業(yè)的成本壓力是逐漸加大的，但由于原材料采購的提前性、空調(diào)產(chǎn)品和渠道的特殊性等因素影響，原材料價格上漲并不一定能夠?qū)崟r傳導(dǎo)到下游。

銅價上漲對下游空調(diào)價格的影響，實質(zhì)是一場長期動態(tài)發(fā)展中的博弈與平衡的關(guān)系。

漲價助推空調(diào)排產(chǎn)高漲，品牌呈現(xiàn)分化趨勢

在這波銅價上漲之前，家用空調(diào)的內(nèi)外銷均價一直處在下滑態(tài)勢。從品牌格局來看也出現(xiàn)明顯的分化趨勢，頭部品牌的價格相對平穩(wěn)，但中小品牌的價格競爭程度，從2024冷年開盤到今年一季度在持續(xù)加大。

隨著一季度銅價的抬頭，不少家用空調(diào)企業(yè)也順勢發(fā)布漲價通知，但據(jù)產(chǎn)業(yè)在線觀察，這些漲價通知大多并未明言漲價的幅度，只是寫明要在某個時間點(diǎn)上調(diào)產(chǎn)品價格。某種程度來說，這也是在變相促進(jìn)渠道提貨打款，促進(jìn)供應(yīng)商拿貨的一種營銷手段。

值得注意的是，3月底銅價的上漲也給本來就火熱的空調(diào)排產(chǎn)“加了一把火”。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，繼一季度家用空調(diào)排產(chǎn)大增31.5%之后，二季度繼續(xù)維持高位增長，預(yù)計4-6月增長19.1%，大大超出行業(yè)預(yù)期。

2022-2024年6月家用空調(diào)排產(chǎn)月度推移（萬臺）

漲價VS價格戰(zhàn)，家用空調(diào)后市如何發(fā)展

家用空調(diào)排產(chǎn)大增，給行業(yè)帶來了較高的庫存基數(shù)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計，2024年2月家用空調(diào)總庫存達(dá)到4930.8萬臺，同比增長18.0%。旺季到來后企業(yè)出貨是否順利目前還是未知數(shù)，存在銷售不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，因此，廠家對今年旺季是否會出現(xiàn)價格戰(zhàn)普遍存在憂慮。而近期的原材料價格上漲，讓廠家后續(xù)的市場策略變得更加撲朔迷離。

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線調(diào)研，銅價造成的成本短期上升對于頭部空調(diào)企業(yè)影響相對較小，一方面是因為頭部企業(yè)具備規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢，會提前儲備原材料；同時企業(yè)在大宗商品上也有對應(yīng)投資，能夠抵消一部分漲價帶來的成本壓力。相對應(yīng)的，銅價上漲對于中小品牌帶來的壓力比較大，首先是原材料上漲會擠壓企業(yè)利潤，同時這部分企業(yè)對上下游話語權(quán)有限，一旦漲價就有喪失競爭優(yōu)勢的可能。

因此，產(chǎn)業(yè)在線認(rèn)為，家用空調(diào)市場后續(xù)出現(xiàn)價格戰(zhàn)的可能性不大，主要取決于頭部品牌的戰(zhàn)略動作。

以下是筆者對后續(xù)市場的短期預(yù)判和幾點(diǎn)建議，希望和大家共同探討：

各種原材料漲價背景和原因并不完全相同，銅的漲價主要是由于全球銅精礦供應(yīng)緊張，加之通脹預(yù)期增長造成的，有可能會造成銅價整體的高位上移。預(yù)期后續(xù)空調(diào)的成本壓力會加大。

由于家用空調(diào)市場特性和當(dāng)前高排產(chǎn)、高庫存的背景，更建議企業(yè)通過調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)漲價，而不是一刀切式的跟風(fēng)漲價。特別是中小企業(yè)，在2024冷年生存下來才是第一位的。

原材料價格上漲既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，一方面“拷問”企業(yè)的成本控制和產(chǎn)品溢價能力，另一方面也倒逼企業(yè)改善渠道結(jié)構(gòu)，提升高端產(chǎn)品比例，拓展多場景應(yīng)用（新風(fēng)、凈化等），提升了全行業(yè)產(chǎn)品的議價空間?？偠灾鎸Τ杀靖邼q和高庫存的雙重壓力，希望各個企業(yè)在價格策略上盡早達(dá)成共識，保障行業(yè)健康、理性發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。