成都鋼鐵網(wǎng)資訊3月16日消息：　　　

　　本周國內(nèi)外都發(fā)生了哪些大事？對黑色系產(chǎn)生怎樣的影響？

　　國際油價如何波動？如何影響鋼價？

　　國內(nèi)政策有哪些新的利好？

　　海外美聯(lián)儲、日本央行政策如何影響市場？

　　2月份社融數(shù)據(jù)如何影響鋼市？

　　黑色產(chǎn)業(yè)鏈鋼材、鐵礦、焦炭下一步將怎么走？

　　國際主要商品波動狀態(tài)：

　　本周原油價格偏強運行，WTI油價上漲接近4%，內(nèi)外盤價格均突破短線壓力位，WTI油價超過80美元/桶，SC油價超過620元/桶。本周多重利好共振，EIA、IEA上調(diào)24年全球原油需求增速，美國原油庫存下降，烏克蘭襲擊俄羅斯煉廠，油價偏強。目前，原油消費處于相對淡季，隨著油價上漲，上行阻力逐漸增強，近期有一定回調(diào)風險，中長期預計價格重心會繼續(xù)上移，可逢低輕倉試多。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年石油需求預計將增加130萬桶/日，較上月120萬桶/日的預測有所增加。IEA指出，胡塞武裝襲擊導致紅海運輸受阻，從而刺激了對燃料的需求，進而影響了全球石油市場供需格局。

　　此外，IEA還下調(diào)了對今年石油供應的預測，估計額外供應每日將減少80萬桶，因此將原先預計的市場過剩修正為今年晚些時候可能出現(xiàn)的供應不足。

　　然而，盡管出現(xiàn)這些樂觀的需求修正，IEA同時警告稱，低迷的經(jīng)濟增長仍可能對油價構(gòu)成一定阻力。盡管其他機構(gòu)如國際貨幣基金組織上調(diào)了全球GDP增長預期，但經(jīng)濟不確定性依然存在。

　　原油期貨價格正從最近四個月的高點略微回落，可能進入盤整階段，等待進一步的走勢。

　　另一方面，美國最新的燃料庫存數(shù)據(jù)也表明庫存大幅減少，顯示出燃料需求仍然旺盛。美國一家金融服務機構(gòu)高管Dennis Kissler指出：“需求保持高位，而供應持續(xù)收緊，尤其是在燃料方面。煉油利潤也非常強勁，對原油需求構(gòu)成了積極影響。”

　　宏觀基本面：

　　國內(nèi)：兩會閉幕后政策加快落實，設備更新和消費品以舊換新方案出爐。3月11日，李云澤在第三場“部長通道”集中采訪活動上答記者問，表態(tài)與政府工作報告主線脈絡相一致，在防風險的同時，也強調(diào)在重點領域的結(jié)構(gòu)性政策支持，后續(xù)金融支持實體經(jīng)濟的力度仍較大；12日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議，主要就政策落實、糧食、標準、教育、軍人撫恤優(yōu)待五大方面進行部署，后續(xù)隨著各部門、各單位工作分工盡快落實后，政府部署的相關(guān)政策有望加快落地；13日，國務院發(fā)布《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知，根據(jù)《方案》提出的目標來看，2027年重點領域設備投資規(guī)模有望達6.1萬億元以上，每年投資約3000億元；同日，金融監(jiān)管總局黨委召開擴大會議，學習“兩會”期間重要講話和全國兩會精神，研究部署貫徹落實舉措，房地產(chǎn)方面繼續(xù)強調(diào)加快推進城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制落地見效；14日，杭州市發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化房地產(chǎn)市場調(diào)控措施的通知》，隨著熱點城市不斷優(yōu)化地產(chǎn)政策，房地產(chǎn)成交情緒有望逐漸回暖。

　　海外：美國2月通脹超預期，日本結(jié)束負利率預期上升。當?shù)貢r間3月11日，日本內(nèi)閣府公布，去年第四季度日本GDP同比增長0.4%，扭轉(zhuǎn)了最初公布的-0.4%，顯示出日本經(jīng)濟繼續(xù)溫和復蘇，支持日央行取消YCC并結(jié)束負利率；同日，拜登政府公布的2025財年財政預算提案顯示，預算支出為7.3萬億美元，高于2024財年的6.9萬億美元，但受制于目前眾議院激烈的競爭狀況，拜登預算案完全落地的概率較低；當?shù)貢r間12日，美國2月CPI同比錄得3.2%，高于預期，強化了美聯(lián)儲在降息方面的謹慎態(tài)度，后續(xù)美國通脹或呈波動下行狀態(tài)，通脹韌性仍存，美聯(lián)儲降息仍有挑戰(zhàn)；同日，OPEC最新月度原油市場報告顯示，石油減產(chǎn)計劃陷入停滯，減產(chǎn)執(zhí)行不到位，預計短期在海外高利率、部分產(chǎn)油國減產(chǎn)不及預期、全球制造業(yè)周期抬頭等多空因素交織下呈震蕩走勢；當?shù)貢r間13日，日本“春斗”結(jié)果陸續(xù)揭曉，日本各行業(yè)薪資增幅均較2023年大幅上漲，為日本央行結(jié)束負利率政策鋪平道路。

　　數(shù)據(jù)解析：2月新增人民幣貸款/新增社融1.45/1.56萬億元，彭博一致預期1.6/2.3萬億元，同比少增0.36/1.6萬億元；1-2月合并看，新增人民幣貸款/新增社融合計6.37/8.06萬億元，亦同比少增0.34/1.1萬億元。由此，2月社融同比增速從1月的9.5%回落至9.0%，（季調(diào)后）月環(huán)比折年增速亦從1月的9.6%放緩至8.2%。貨幣增長方面，2月M2同比增速持平于8.7%，小幅不及彭博一致預期的8.8%；M1同比增速從1月的5.9%季節(jié)性回落至1.2%，低于彭博一致預期的2%。

　　2月社融增速季節(jié)性回落，一方面由于春節(jié)假期因素，也反映經(jīng)濟回升動能仍待加強、地產(chǎn)需求偏弱以及政府債發(fā)行進度同比偏慢，同時地方化債過程中城投債和非標“債轉(zhuǎn)貸”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍在進行中。具體看，2月新增人民幣貸款偏低，主要由于居民短期貸款季節(jié)性回落、以及銀行平滑信貸投放下企業(yè)票據(jù)融資同比少增；新增社融偏低，主要由于新增人民幣貸款、以及政府債凈發(fā)行同比少增。另一方面，或部分受地方化債過程中城投債和非標“債轉(zhuǎn)貸”拉動，企業(yè)中長期融資需求保持強勁。

　　往前看，在地產(chǎn)周期企穩(wěn)回升、以及房價和通脹預期回升前，社融增速回升或仍需政策進一步支持。今年前兩個月金融數(shù)據(jù)顯示，隨著增發(fā)國債與PSL資金陸續(xù)投放、以及地方化債過程中“債轉(zhuǎn)貸”的提振，企業(yè)中長期融資需求較為強勁。另一方面，由于收入預期尚待改善、以及地產(chǎn)周期仍然偏弱，居民融資需求、尤其是短期融資需求不強。同時，M1同比增速放緩亦反映企業(yè)現(xiàn)金流狀況仍待改善，而1月M1增速明顯回升受季節(jié)性因素提振較為明顯。往前看，在地產(chǎn)周期企穩(wěn)回升、以及房價和通脹預期回升前，逆周期政策仍需進一步發(fā)力來帶動社融增速回升。

　　微觀產(chǎn)業(yè)面：

　　鋼材：本周螺紋表需繼續(xù)回升，幅度明顯不及預期，庫存基本迎來拐點，去庫面臨較大考驗。政策穩(wěn)增長繼續(xù)釋放，汽車以舊換新細則在制定中，不過當前焦點仍是地產(chǎn)，市場對地產(chǎn)出清給產(chǎn)業(yè)鏈帶來的壓力依然較為擔憂，旺季成色難言樂觀。高爐復產(chǎn)信心不足，鐵水維持低位，關(guān)注唐山等地限產(chǎn)力度。市場情緒悲觀，盤面延續(xù)負反饋格局，短期弱勢難改，資金主導下波動或加劇。

　　由于目前金融市場買國外賣國內(nèi)氛圍濃厚，資金砸盤黑色系，特別是螺紋鋼，導致支撐壓力已經(jīng)不再重要，順勢而為，在沒有明確的反轉(zhuǎn)信號和重大的基本面改善前，謹慎對待盤面波動。

　　鐵礦：雖然目前仍處于淡季，但海外鐵礦石發(fā)運持續(xù)偏強，疊加國內(nèi)礦山也存在復產(chǎn)的情況，鐵礦供應端依然充裕。而由于終端需求復蘇緩慢，鋼廠在虧損情況縮窄后依然沒有較強的復產(chǎn)積極性，鐵水產(chǎn)量相對于去年同期顯著偏弱，短期來看復產(chǎn)空間有限。目前鐵礦石供強需弱，市場情緒較為低迷，短期仍有慣性下行動力。

　　焦炭：焦炭現(xiàn)貨第五輪落地后暫穩(wěn)，期貨繼續(xù)陰跌下探。需求端鐵水因建筑需求持續(xù)低迷而保持超低產(chǎn)，補庫性需求仍為負，鋼廠產(chǎn)銷差依然迫切壓低爐料價格。供應端焦化廠按庫存煤算也虧損嚴重，繼續(xù)通過減產(chǎn)壓低入爐煤成本，但產(chǎn)端庫存壓力仍存因此被迫接受提降。整體來看焦炭仍處負反饋弱需求拖累行情中，現(xiàn)貨情緒仍很差，盤面仍有微幅升水，仍按震蕩走弱對待。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。