10月25日，寶鋼股份披露了2023年三季度業(yè)績，并在當日召開業(yè)績網(wǎng)上說明會，公司副總經(jīng)理、董事會秘書王娟及證券事務代表盛志平出席會議。

2023年前三季，寶鋼股份實現(xiàn)利潤總額119億元，其中三季度單季實現(xiàn)利潤總額53.9億元，歸母凈利潤38.0億元，同比上升127.1%，全年保持良好的上升勢頭。

會上，公司管理層和參會投資者就行業(yè)展望、業(yè)績增長、海外事業(yè)、并購整合、低碳發(fā)展、效率提升、市值管理等話題以文字問答方式進行了深入交流。

問答精華：

1、公司三季度業(yè)績超預期，祝賀公司取得良好業(yè)績。請問公司三季度業(yè)績增長主要原因是什么？

感謝您的提問。三季度公司在對標找差、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)銷研一體化實體化變革以及生產(chǎn)穩(wěn)定性方面取得較大進步，主要表現(xiàn)在把握市場機遇，汽車板銷量屢創(chuàng)新高，冷軋產(chǎn)線保持穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)，出口規(guī)模同比大幅提升，同時鐵水成本較上半年改善明顯等方面，有力支撐了公司業(yè)績改善。

2、能否詳細介紹一下咱們在本季度是如何深入成本削減工作的？

感謝您的提問。今年以來公司主要圍繞以下幾個方面開展成本削減工作，并取得較好成效。1.開發(fā)使用高性價比礦煤、廢鋼等資源，推進合金設計優(yōu)化及替代等工作。2.加大成材率、燃料比以及鋼鐵料消耗等指標優(yōu)化。3.以“鐵水溫降”、“熱送熱裝比例”等代表性指標為抓手提升界面效率，綜合能耗指標大幅改善，實現(xiàn)能源成本削減。4.按必須、必要原則嚴控各類費用支出。

3、您好，請問寶鋼股份前三季度硅鋼產(chǎn)量是多少，分基地硅鋼產(chǎn)量情況，展望一下2025年公司硅鋼產(chǎn)量，另外今年以來取向產(chǎn)品價格降低較多，主要原因是什么？最后請分析一下硅鋼的供需情況，謝謝。

感謝您的提問。目前寶鋼股份硅鋼年產(chǎn)量400萬噸，未來隨著新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，高等級硅鋼產(chǎn)能產(chǎn)量將有小幅增長。

今年以來取向硅鋼價格下降，主要原因在于國內(nèi)供應量大幅增加。

需求方面，我國電網(wǎng)規(guī)模逐年增長，風電和光伏新增裝機容量高速增長，取向硅鋼需求向好。無取向硅鋼方面，今年空調(diào)、冰箱、洗衣機等大家電產(chǎn)銷增長較好，新能源汽車需求旺盛，無取向硅鋼需求有支撐。

4、請問公司現(xiàn)有產(chǎn)品及在研產(chǎn)品中，公司認為未來兩三年，那些產(chǎn)品還有比較高的市場增長空間？公司計劃將這些產(chǎn)品做到多大規(guī)模？

公司以精品戰(zhàn)略為指引，深耕“百千十”（即體量達到百萬噸級，噸鋼毛利超過千元以上，毛利總額十億以上，在細分市場有足夠的話語權(quán)），推進產(chǎn)品經(jīng)營的迭代升級。通過對細分市場、目標市場、目標用戶和目標產(chǎn)品的深度識別，打造高市占、高盈利“1+1+N”產(chǎn)品族群，即通過深挖冷軋汽車板和硅鋼這兩個拳頭產(chǎn)品護城河，保持絕對優(yōu)勢；深耕冷軋板、熱軋板和鋼管線材，共12個小分類的重點產(chǎn)品細分領域，發(fā)揮隱形冠軍作用。

5、在產(chǎn)銷研一體化實體化變革中，公司采取了哪些具體措施，成效如何？

在產(chǎn)銷研一體化實體化變革中，公司統(tǒng)籌謀劃，系統(tǒng)推進各項改革變革，形成支撐產(chǎn)銷研一體化實體化的合力：

一是堅持在“一公司多基地”管理模式下，推進產(chǎn)銷研一體化實體化變革。公司統(tǒng)籌產(chǎn)銷研一體化管理，實施并不斷深化“總部管控+屬地協(xié)調(diào)+區(qū)域服務”三位一體的管控模式。堅持技術(shù)領先戰(zhàn)略，持續(xù)推進“一個研發(fā)中心”加速變革，深化面向多基地的統(tǒng)一研發(fā)協(xié)同創(chuàng)新平臺建設，對接市場，持續(xù)滿足客戶的需求。   

二是不斷強化運行中心管理職能，強化跨基地推進、跨專業(yè)協(xié)同，建立與產(chǎn)銷研一體化實體化相匹配的生產(chǎn)組織體制和協(xié)同機制，提升公司整體制造和經(jīng)營能力。

三是加強經(jīng)營中心推進，深化智慧經(jīng)營決策系統(tǒng)應用，在制造端設計產(chǎn)線分工和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在購銷端深入分析研判，在研發(fā)端開展效果評估。四是完善品種專業(yè)化經(jīng)營體系，打造“體系平臺化、品種專業(yè)化”矩陣管理結(jié)構(gòu)，聚焦產(chǎn)銷研核心流程，進一步整合資源、充分授權(quán)，提升公司產(chǎn)品經(jīng)營、敏捷應對市場的產(chǎn)銷研一體化戰(zhàn)略能力。

6、請問未來公司業(yè)績的增長點主要在哪方面？謝謝！

公司未來的業(yè)績增長點有以下幾個方面：

（1）持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴大差異化產(chǎn)品的比例，在各個細分領域不斷強化產(chǎn)品的競爭力，提升毛利水平。

（2）堅持算賬經(jīng)營，發(fā)揮一公司多基地模式的優(yōu)勢，做好公司內(nèi)部的資源配置，降低成本，發(fā)揮更大的協(xié)同效應。

（3）潛在的并購整合，在存量市場中取得更大的市場占有率，尤其是聚焦公司優(yōu)勢產(chǎn)品領域，提升在競爭中的話語權(quán)。

（4）加速海外市場的布局，一方面提升出口產(chǎn)品銷量，加快建設海外營銷渠道；另一方面在兼具市場需求和能源稟賦優(yōu)勢的地域布局，參與全球資源配置。

（5）持續(xù)推進智慧制造，推動企業(yè)向自動化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造極致的效率。

（6）堅持綠色低碳，探索低碳冶金技術(shù)，布局低碳、零碳產(chǎn)品，為未來雙碳時代提前打造核心競爭力。

7、寶鋼管理層去年已經(jīng)表示鐵礦石價格脫離基本面，有下跌空間，但至今為止，鐵礦石價格仍然高高在上，反而是鋼鐵需求，卻遠遠不及預期，是不是管理層在預判上出現(xiàn)嚴重偏差？

感謝您的關(guān)注。鐵礦石價格和鋼鐵需求的波動有多方面因素造成，包括供需關(guān)系，上下游集中度等因素。寶鋼股份會根據(jù)國際、國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化，結(jié)合生產(chǎn)需求、價格走勢的影響調(diào)整采購策略，適當開展一些策略采購和套期保值，不博弈市場。寶鋼股份一直堅持與主要礦山企業(yè)加強穩(wěn)定合作，開拓資源品種，多樣化資源來源，并改善采購模式和采購策略，力爭鐵礦石采購跑贏市場。在國內(nèi)產(chǎn)能、產(chǎn)量雙限，存量并購重組整合步伐加快，集中度逐步提升，全球低碳冶金穩(wěn)步發(fā)展的行業(yè)格局下，我們對目前鐵礦石脫離基本面，未來存在下跌空間回歸理性的判斷不變。

8、寶鋼股份在綠色低碳發(fā)展方面的主要舉措請介紹下？技術(shù)節(jié)能量30萬噸標煤如何實現(xiàn)的？

我們通過在公司內(nèi)部實施工序能耗達標桿創(chuàng)領航活動，加大節(jié)能技術(shù)改造投入，不斷開發(fā)廠內(nèi)光伏項目，目前已經(jīng)投入運行300MW。通過綠電交易多購買綠電，增加廢鋼使用量等措施，不斷降低碳排放強度。公司內(nèi)部建立了節(jié)能低碳最佳技術(shù)庫，對照技術(shù)庫，各生產(chǎn)基地對標找差，實施技改和改善項目。同時，公司還部署了富氫碳循環(huán)高爐、氫基豎爐等低碳冶金技術(shù)，為未來中長期的低碳轉(zhuǎn)型做好技術(shù)儲備。

9、寶鋼近期公布了回購計劃，會考慮注銷嗎？考慮常態(tài)化回購嗎？

首先，公司此次不超過30億的回購是市場化的選擇。目前資本市場低迷，公司PB為0.7倍，并不能反映寶鋼股份的內(nèi)涵價值，從產(chǎn)業(yè)投資的角度，我們認為公司極具投資價值，所以我們通過回購告訴投資者，我們確實看好自己。

回購股票用于股權(quán)激勵儲備，我們這么理解：

一、有利于企業(yè)的長遠經(jīng)營。只有管理層、核心員工也變成股東，才能真正體會股東想要什么。事實上，實施了股權(quán)激勵后，公司的管理層、核心員工除了關(guān)注實體經(jīng)營，也更加關(guān)注資本市場。我們理解監(jiān)管機構(gòu)一直支持我們實施股權(quán)激勵，是希望寶鋼這樣的央企上市公司去探索一種路徑，讓核心員工與廣大股東綁定在一起，推動央企國企治理水平的提升。

二、和直接注銷并不矛盾。通常股權(quán)激勵限售股的來源有增發(fā)和回購，相比增發(fā)，回購避免了股本和凈資產(chǎn)的擴大，更能維護現(xiàn)有股東的利益不受攤薄，這也會是未來我們實施股權(quán)激勵獲取限售股的主要方式。如果三年內(nèi)沒有推出股權(quán)激勵，那也只能注銷，僅是一個時間差。

三、不是簡單地給管理層、核心員工發(fā)獎金。股權(quán)激勵是一種雙向的激勵加約束機制，只有完成了超越正常水平的業(yè)績，才可能享受增量的激勵；約束則體現(xiàn)在核心員工并非無償獲取限售股，而是首先要拿出大部分資金購買公司股票，成為公司的股東，這是對員工的約束。另一方面，股權(quán)激勵方案必須經(jīng)過股東、國家監(jiān)管機構(gòu)的層層嚴格審批，并非管理層能主導的，比如第三輪股權(quán)激勵的條件同時包含了絕對指標和相對指標:鋼鐵強周期時，即使絕對指標完成了，但其他鋼企利潤彈性更大，導致相對指標很難完成;鋼鐵弱周期時，寶鋼一般會跑贏大市，相對指標占優(yōu)，但絕對利潤額又很難完成。去年第三輪股權(quán)激勵第一期就沒有解鎖，對應的 1.4 億股已回購注銷。假設股權(quán)激勵能夠成功解鎖，證明公司不僅絕對盈利達到一定高度，而且相對競爭力也處于業(yè)內(nèi)領先位置，相信一個理性的投資者，會愿意給公司管理層和核心員工相應的股權(quán)激勵；如果股權(quán)激勵未解鎖，注銷也能增厚股票價值。

我們在股市低迷的時候回購，是我們對公司內(nèi)涵價值的信心，更是我們對中國經(jīng)濟發(fā)展和資本市場成長的信心，我們會在合適的時機，不定期地、動態(tài)地開展股票回購，努力將股權(quán)激勵和股票回購堅持下去，相信一定會迎來資本市場價值投資者的價值發(fā)現(xiàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。