這是孫宏斌為數(shù)不多地再一次希望輿論能懂他的商業(yè)邏輯。在鼓吹了多年“地產(chǎn)下半場”的地產(chǎn)圈內(nèi)，多家品牌房企已經(jīng)提出“面向未來”，并把“未來生活”的字眼體現(xiàn)到企業(yè)的價值觀等層次，但還很少有人能對“地產(chǎn)下半場房企的價值在哪里”給出清晰的回答。

在孫宏斌的兩次講話中，他談到融創(chuàng)的未來，融創(chuàng)對行業(yè)形勢多年的預(yù)判，融創(chuàng)為什么要在地產(chǎn)下半場布局大文化領(lǐng)域，融創(chuàng)今年的收購的核心價值到底是什么。

54歲的孫宏斌并不像很多人想象中的那么激進，我們甚至不知道輿論是希望看到孫宏斌的激進，還是喜歡激進的孫宏斌，或者是“年輕時”的他給人們留下的印象太深。

不管輿論如何，孫宏斌都有他的堅持。在房地產(chǎn)的三個階段：“高周轉(zhuǎn)”、“高端精品項目”、“高度集中”周期內(nèi)，我們正處在行業(yè)集中度迅速提高的時期。孫宏斌認為，從今之后“這個行業(yè)（房地產(chǎn)）不太可能暴漲，往下走可能性也不太大，會在一個很窄的通道里面”，讓房企的運營愈發(fā)艱難，當(dāng)行業(yè)TOP10做到40%的市場份額時，多數(shù)中小企業(yè)只能生存在夾縫中，或者賣掉，而這時候大企業(yè)的品牌溢價達到鼎盛，也將迎來他們的帝國邊界。投資樂視、萬達，就是在給融創(chuàng)的未來買一個更大的空間、一條可以走更遠的路。

投資樂視，融創(chuàng)的第二個IP

投資樂視，是融創(chuàng)第一次踏出地產(chǎn)圈。在此之前，融創(chuàng)的并購邏輯一直是在做地產(chǎn)增量生意：買下帶有土地儲備的公司，開發(fā)、賣房子。在只做增量的邏輯下，融創(chuàng)規(guī)模迅速上升，并在2016年邁過千億門檻，銷售額同比增長120.8%，達到1506億元。2017年，繼續(xù)保持著這一速度，前10個月銷售額已經(jīng)超過2517億元，預(yù)計全年超3000億元，緊追萬科、恒大、碧桂園，名次從之前的第七上升至第四。

此前，孫宏斌一直強調(diào)，房地產(chǎn)是一個實現(xiàn)規(guī)?；拍荛L期生存的行業(yè)。但在實現(xiàn)“3000億+”的銷售額之后，融創(chuàng)的規(guī)模化壓力減輕了，純地產(chǎn)業(yè)務(wù)的增量已經(jīng)不是融創(chuàng)戰(zhàn)略的第一要義，只需要保持穩(wěn)定的速度開發(fā)即可，同時為走出“很窄的通道”去優(yōu)化布局，為5年、10年后的融創(chuàng)尋找第二增長點。

就在這個時候，樂視進入了融創(chuàng)的視野。互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)革新了一切，從茶館、飯店到汽車，都在互聯(lián)網(wǎng)化的環(huán)境中被改變了生態(tài)。在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)中，流量、端口、橫向聯(lián)系、場景性應(yīng)用就像一次大規(guī)模的技術(shù)革新，已經(jīng)給家電、汽車這些行業(yè)帶來了重新的利益分配。如果看不到這個趨勢，一定不是一個好的戰(zhàn)略投資者。

這一點正是孫宏斌對賈躍亭最正面的評價，“賈躍亭確實有前瞻性，這一點是肯定的，老賈確實很擅長”。但樂視最大的問題是管理系統(tǒng)，賈躍亭是一個優(yōu)秀的戰(zhàn)投手，但不是一個好的企業(yè)家。但樂視是一個好的“標(biāo)的物”。在樂視進入的領(lǐng)域，電視、視頻等領(lǐng)域，雖然在市場占有率上并未占據(jù)絕對優(yōu)勢，但也是僅有可能去沖擊舊有格局的品牌之一。

孫宏斌在昨天的中國不動產(chǎn)金融年會2017又強調(diào)了這一點，“移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利時代已經(jīng)過去了，現(xiàn)在中國接近7億智能手機用戶，互聯(lián)網(wǎng)增長的紅利已經(jīng)沒有了，但是智能電視、智能家居還會迎來30%、40%的增長，樂視電視在智能電視的行業(yè)里一直是先行者?！?/p>

就在不久前，張昭表示樂視要回歸到用戶的源頭，樂視影業(yè)不再將自己定義為一家單純的影視公司，而是轉(zhuǎn)型為一家以影視內(nèi)容為用戶主要媒介的IP運營公司，以用戶為源，IP為根，影視為用戶媒介。張昭現(xiàn)任樂視影業(yè)CEO，也是新樂視管理委員會的主席，這個委員會的成員還包括孫宏斌、張志偉、袁斌、李宇浩。

IP、渠道、內(nèi)容、場景、垂直，這是孫宏斌的想法。從企業(yè)家的視角去看，“內(nèi)容也是很巨大的一個市場，美國隨便一個內(nèi)容公司都是一千億美元的市值，中國最好的內(nèi)容公司才200億元”。前一段閱文集團的上市只是這個時代開始的預(yù)演。

據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）預(yù)測數(shù)據(jù)，2017年，中國OTT端的家庭覆蓋率將達到45%，與2013年移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)時43%的智能手機覆蓋率相當(dāng)，家庭互聯(lián)網(wǎng)市場價值將在2017年進入全面爆發(fā)期，至2020年大屏互聯(lián)網(wǎng)市場價值將達到6300億。

投資樂視，是孫宏斌在地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外尋找第二個IP，而且需要它有市場增長潛力，能在智慧城市、智慧社區(qū)的社會大背景下跟地產(chǎn)業(yè)務(wù)相互關(guān)聯(lián)。孫宏斌多次提到的“美好生活”，實質(zhì)就是消費升級、家庭互聯(lián)網(wǎng)、城市更新、生活品質(zhì)提升。

融創(chuàng)的大文化戰(zhàn)略拼圖

孫宏斌有一個以IP、內(nèi)容為基礎(chǔ)的文化戰(zhàn)略，但在這個戰(zhàn)略中，融創(chuàng)和樂視之間和差一塊串聯(lián)的“板子”才能形成一個完整生態(tài)，這塊“板子”就是萬達。

在融創(chuàng)、萬達交易之初，未來可棲就曾指出，融創(chuàng)對大文化產(chǎn)業(yè)是有戰(zhàn)略需求的。融創(chuàng)依靠原有的幾個文旅地產(chǎn)項目并不能快速實現(xiàn)這一業(yè)務(wù)的規(guī)?；鞘召徣f達給了它這個機會。據(jù)悉，最近融創(chuàng)集團內(nèi)部已經(jīng)成立了文旅事業(yè)部，具體規(guī)劃尚未得知，不過這是融創(chuàng)計劃做大文化旅游產(chǎn)業(yè)的印證。

在投資萬達之后，融創(chuàng)成為中國文化旅游物業(yè)的最大持有者，文化旅游板塊的資產(chǎn)超過2000億元。

把這兩次的連環(huán)投資聯(lián)系起來，孫宏斌正在把融創(chuàng)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)變成一個“場景生產(chǎn)商”。樂視負責(zé)內(nèi)容生產(chǎn)和渠道，融創(chuàng)現(xiàn)有的地產(chǎn)業(yè)務(wù)和投資萬達之后獲得的文旅業(yè)務(wù)都是在為“內(nèi)容”提供“接口”。把這三塊拼圖拼到一起，就是一次在大文化戰(zhàn)略下的垂直整合。

孫宏斌預(yù)估，“智能電視、智能家居還會迎來30%、40%的增長”，但“多少人都想做智能家居，為什么做不好？就是因為沒有場景。如果說你認為內(nèi)容只是導(dǎo)流量的，那你別做了?！痹趯O宏斌的戰(zhàn)略中，內(nèi)容的作用是用來生產(chǎn)IP，房子是室內(nèi)應(yīng)用場景，文旅是游玩時的應(yīng)用場景，內(nèi)容可以獨立掙錢，甚至是建立“護城河”的壁壘型業(yè)務(wù)。把三塊業(yè)務(wù)拼起來，對應(yīng)的是消費升級需求，是多個場景下的“美好生活”，缺少任何一個環(huán)節(jié)都容易被競爭對手作為突破口，也不足以形成一個對消費者的“全周期服務(wù)”。

再回到融創(chuàng)和萬達的交易。今年7月份的協(xié)議中，融創(chuàng)集團以438.44億元收購萬達十三個文旅項目的91%股權(quán)。萬達保留了9%的股權(quán)，從生意的角度而言，融創(chuàng)不是吃不下這9%的股份，萬達也并非不可不賣掉最后的9%。但是有了9%的股份關(guān)聯(lián)之后，將意味著融創(chuàng)和萬達是在“合作”做一份生意。

跟隨萬達保留9%股本的還有“四不變”條款，其中的兩條為：品牌不變，項目持有物業(yè)仍使用“萬達文化旅游城”品牌；運營管理不變，項目運營管理仍由萬達公司負責(zé)。在這一精心設(shè)計下，萬達可以保留文化旅游的品牌，融創(chuàng)一可暫時緩和文旅業(yè)務(wù)人才儲備不足，二能向萬達“取經(jīng)”，并埋下進一步合作的空間和理由。

但這一切建立在融創(chuàng)規(guī)?；幕A(chǔ)之上。在四年前，融創(chuàng)的規(guī)模在500億左右，它的收購對象全部是住宅開發(fā)企業(yè)。今年融創(chuàng)的銷售額將會首破3000億，它開始嘗試做“住宅+”的業(yè)務(wù)布局。因為住宅是融創(chuàng)的主業(yè)，主業(yè)不強就多元化是找死，主業(yè)做強之后，隨著住宅市場逐漸見頂，大企業(yè)之間硬碰硬的戰(zhàn)場增多，第二塊業(yè)務(wù)不僅可以作為銷售額的新增長源，還能為住宅業(yè)務(wù)帶來產(chǎn)品附加值。

孫宏斌在這次公開發(fā)言中說，業(yè)內(nèi)提出房地產(chǎn)白銀時代的時間劃分不準確?！盀槭裁茨?，當(dāng)時我說我要做利潤100億的時候，他們都說我瘋了，現(xiàn)在很多公司的利潤都超過100億了。我覺得房地產(chǎn)的上半場還會持續(xù)5年、10年?！?/p>

在孫宏斌的判斷中，融創(chuàng)還有5-10年時間去對融創(chuàng)未來的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略進行布局，這一階段的主要任務(wù)還是繼續(xù)增加規(guī)模，擠進5000億陣營。

這5-10年也是房地產(chǎn)行業(yè)迎來消費升級的時期，從剛需到改善型需求是圍繞住宅的升級；從住宅到文化娛樂、休閑、養(yǎng)老，將會是居住生活方式的升級，也是房地產(chǎn)下半場真正開始的時刻。

以前人人喊“買房”，饑渴的消費者“見過太多爛房子了”，逐漸地“好房子”更吃香、更保值了，社會終將會進入一個房子并不極度稀缺的階段，除了吃穿住行，“文化、娛樂、旅游、休閑、體育，這些玩的”和“更好的教育、更好的健康、更好的養(yǎng)老”（孫宏斌語）成為主流需求。

早在今年7月份，孫宏斌就已在微博中回應(yīng)：“總被問為什么要投資樂視合作萬達，是因為我們堅信房地產(chǎn)業(yè)會穩(wěn)定健康發(fā)展，消費升級的主力產(chǎn)業(yè)大文化、大旅游、大娛樂會爆發(fā)增長，是因為融創(chuàng)堅定看好中國經(jīng)濟的未來。近期我們會停緩發(fā)展，加速去化，降低負債率，確保健康安全。我們堅信，企業(yè)層面的去庫存去杠桿和金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟將迎來理性繁榮。”

近三年經(jīng)濟領(lǐng)域有兩個特別明顯的現(xiàn)象：投資人比創(chuàng)業(yè)者更著急把錢投出去，爆款商品越來越多。這兩個現(xiàn)象的相通之處就是：在投資和消費領(lǐng)域，錢都在尋找突破口，并已經(jīng)橫掃了國內(nèi)國外。翻看一下今年的電影票房（截至11月15日）：《戰(zhàn)狼2》56.83億元，《羞羞的鐵拳》21.93億元，《功夫瑜伽》17.53億元，《西游伏妖篇》16.56億元，許多人有一個共同的感覺：對電影沒啥感覺，對花掉的電影票錢也沒后悔過。這就像蘋果店門前聚集的一群“果粉”，他們并不在意這一代產(chǎn)品是否足夠驚艷，他們要的只是最新一代產(chǎn)品――這就是消費升級的大時代，孫宏斌替融創(chuàng)看到的未來。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。