【國貿(mào)期貨：鐵水或見頂，鐵礦向上承壓】鐵礦石在基本面的支撐下價(jià)格上漲，供給端來看，全球發(fā)運(yùn)維持高位，四大礦山進(jìn)入發(fā)運(yùn)旺季，預(yù)計(jì)后續(xù)發(fā)運(yùn)持續(xù)放量，同時(shí)普氏指數(shù)維持在120美元以上，非主流礦山亦有利潤，保持高發(fā)運(yùn)量。需求端來看，本周日均鐵水維持在247萬噸以上的高位，短期入爐需求旺盛，鐵礦石的鋼廠庫存處于歷年低位，45港庫存也同樣較低，而目前正處于節(jié)前補(bǔ)庫階段，尤其今年中秋國慶兩個(gè)節(jié)日相連，假期較以往更長，近月鐵礦石維持供需緊平衡，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大，對近月鐵礦石價(jià)格有一定支撐。目前終端逐步邁入旺季，需求改善有限，市場對終端需求依然偏謹(jǐn)慎看待，鋼廠利潤已接近虧損狀態(tài)，若鋼廠利潤被持續(xù)性擠壓，盈利率跌至30%左右時(shí)，鋼廠的主動減產(chǎn)將先于行政性壓減進(jìn)而推動供需再平衡，自發(fā)性減產(chǎn)通過壓縮鐵水產(chǎn)量影響鐵礦石需求促使鐵礦下跌，持續(xù)觀察旺季終端需求改善情況?？傮w看來，礦價(jià)短期寬幅震蕩，結(jié)構(gòu)延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。

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