十九大報告對未來一段時間經(jīng)濟建設(shè)作出了重要部署，對我國資本市場未來發(fā)展產(chǎn)生深遠影響，日前，《經(jīng)濟日報》等媒體記者針對市場上關(guān)注的交易所落實十九大報告的具體安排、制度完善、投資者保護、對外開放進展、提升交易所國際影響力等熱點問題，對上交所理事長、世界交易所聯(lián)合會（WFE）主席吳清進行了專訪。

記者：十九大報告對未來一段時間經(jīng)濟建設(shè)作出了重要部署。請您談?wù)?，中共十九大對我國資本市場未來發(fā)展有何影響？上交所將如何落實？

吳清：黨的十九大對資本市場未來發(fā)展產(chǎn)生非常深遠的影響，賦予了資本市場健康發(fā)展的時代使命,豐富了資本市場改革發(fā)展的目標內(nèi)涵,提出了資本市場建設(shè)發(fā)展的重點任務(wù)。

下一步，上交所將按照“服務(wù)實體經(jīng)濟、防范金融風險、深化金融改革”三項任務(wù)，認真做好上交所改革發(fā)展穩(wěn)定各方面工作。具體來說，我們將在充分發(fā)揮藍籌股市場優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，致力于開展“新藍籌”行動，挖掘與培育更多代表新經(jīng)濟和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸上交所融資，打造上交所的“新經(jīng)濟、新主板”；我們還將協(xié)調(diào)推進交易所債券市場的發(fā)展，在確保風險可控的前提下，開發(fā)更多如綠色債、雙創(chuàng)債、可轉(zhuǎn)債等特色產(chǎn)品，發(fā)揮債券市場低成本優(yōu)勢，積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，切實緩解企業(yè)融資難融資貴問題。日前，在貫徹落實“房子是用來住的，不是用來炒的”調(diào)控定位下，我們剛剛審議通過了國內(nèi)首單央企租賃住房REITs——保利租賃住房REITs；另外，我們還在積極研究推出滬深300ETF期權(quán)，豐富交易所期權(quán)品種；深挖基金市場發(fā)展?jié)摿?，積極推進央企ETF和跨省國企ETF開發(fā)，支持國企優(yōu)化升級。特別要提的是，在“一帶一路”倡議下，上交所將與“一帶一路”沿線國家資本市場開展更多、更深層次的合作，前不久我們發(fā)布了《上海證券交易所服務(wù)“一帶一路”建設(shè)愿景和行動計劃（2018-2020年）》。與此同時，我們還將繼續(xù)抓好交易所一線監(jiān)管工作，深化“以監(jiān)管會員為中心”的交易行為監(jiān)管模式，切實保護好廣大投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

記者：十九大報告中提出“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展”。請問，上交所如何理解報告中關(guān)于資本市場的表述？

吳清：在經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)的背景下，實體經(jīng)濟對直接融資的需求還將不斷提升，資本市場將扮演重要角色。提高直接融資比重，既要提高股權(quán)融資在社會融資中的比重，也可以發(fā)揮債券融資工具的作用，雙輪驅(qū)動。同時，要創(chuàng)新直接融資方式，豐富融資工具，拓寬融資渠道，充分發(fā)揮市場的資源配置功能，支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級的過程中，無論是優(yōu)化升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、加快發(fā)展先進制造業(yè)、壯大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，還是推動新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展，都離不開多層次資本市場的支持，為不同規(guī)模、不同發(fā)展階段、不同產(chǎn)業(yè)特點的企業(yè)提供發(fā)展平臺。資本市場不僅可以多層次發(fā)展，每個層次的市場也可以再細分。比如，上交所主板市場不僅可以滿足大型行業(yè)龍頭企業(yè)、區(qū)域性大型企業(yè)的上市需要，也可以滿足創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的上市需要。

在國有企業(yè)深化改革的進程中，資本市場作為經(jīng)濟要素市場化配置的重要平臺，可以進一步推動國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，釋放經(jīng)濟活力。并購重組是資本市場發(fā)揮資源優(yōu)化配置功能的重要形式。近年來，一批關(guān)系國計民生的重要國有企業(yè)在資本市場上完成了并購重組，優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，壯大企業(yè)發(fā)展實力。

記者：深入推進資本市場“四梁八柱”性質(zhì)的改革非常必要。您覺得資本市場還有哪些制度亟待完善？

吳清：從交易所角度來看，還可以在以下幾個方面加大改革力度：

一是穩(wěn)步推進新股發(fā)行制度改革。要保持新股發(fā)行常態(tài)化，進一步完善新股發(fā)行條件，進一步強化中介機構(gòu)責任，進一步加大市場基礎(chǔ)配套制度建設(shè)，穩(wěn)步推進新股發(fā)行市場化改革，強化新股發(fā)行對實體經(jīng)濟的支持力度。

二是加大退市工作力度。當前，退市制度不完善是阻礙我國資本市場發(fā)展的一個重要因素。要進一步完善現(xiàn)有退市制度，將針對僵尸企業(yè)進一步明確財務(wù)指標要求，并根據(jù)不同行業(yè)特點增加經(jīng)營收入、資產(chǎn)規(guī)模、員工人數(shù)等最低持續(xù)經(jīng)營條件。同時，在退市過程中，還要注意強化投資者保護配套制度建設(shè)，健全退市責任追究機制。

三是完善并購重組制度。要不斷健全現(xiàn)有并購重組制度，一方面支持上市公司通過并購重組出清落后產(chǎn)能，培育和注入新技術(shù)和新業(yè)態(tài)；另一方面也要強化對“忽悠式”“類借殼”“雙高類”重組的監(jiān)管問詢，加強對并購重組的信息披露和事中事后監(jiān)管。

四是強化交易所市場一線監(jiān)管的主體責任。要繼續(xù)深化刨根問底式上市公司信息披露監(jiān)管，完善“以監(jiān)管會員為中心”的交易行為監(jiān)管模式，堅決打擊內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

記者：目前，我國資本市場上有一億多投資者，其中個人投資者占比達99%以上，這在一定程度上也助長了A股市場追漲殺跌、投機炒作的風格。您覺得交易所在保護投資者合法權(quán)益、推進理性投資方面有何安排？

吳清：保護投資者權(quán)益任重道遠。一是要重拳出擊，堅決打擊資本市場上損害投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的各類違法違規(guī)行為。交易所是市場交易的組織者、服務(wù)者，也是市場生態(tài)的監(jiān)管者，維護市場秩序、確保市場“三公”、保護投資者合法權(quán)益，是交易所義不容辭的使命和責任。二要加強投教宣傳，引導(dǎo)投資者理性參與證券投資。三要加強基礎(chǔ)性制度建設(shè)。比如，要進一步推動完善投資者適當性制度，將合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者。要進一步推動完善先行賠付制度，提升投資者實現(xiàn)民事賠償?shù)男省ＲM一步推動完善上市公司治理，提高上市公司質(zhì)量，等等。

記者：資本市場對外開放不斷擴大、不斷深化。上交所在滬港通、一帶一路等方面有何進展？

吳清：上交所是第一個實現(xiàn)與國際資本市場交易互聯(lián)互通的境內(nèi)證券交易所。2014年，上交所和港交所建立滬港通交易機制，目前，滬港通交易平穩(wěn)運行，截至今年9月底，累計交易額達5.6萬億元，日均成交額超過84億元。滬港通模式引領(lǐng)了交易所行業(yè)合作的新趨勢，不少境外交易所通過不同形式向上交所表達了互聯(lián)互通的意愿。如2015年9月舉行的第七次中英財經(jīng)對話明確，支持滬倫兩所就互聯(lián)互通開展可行性研究。2016年11月，第八次中英財經(jīng)對話宣布“滬倫兩所關(guān)于滬倫通聯(lián)合可行性研究取得重要階段性成果，雙方同意下一步開展相關(guān)操作性制度及安排的研究與準備”。

上交所在服務(wù)“一帶一路”建設(shè)方面走在了前列。早在2015年10月，上交所、德交所、中金所在北京共同簽署設(shè)立合資公司的協(xié)議，上交所出資比例40%。同年11月，合資公司中歐國際交易所正式開業(yè)運行。這是境內(nèi)交易所第一次在歐美發(fā)達市場設(shè)立運行證券交易平臺，也是全球第一個專注離岸人民幣證券交易的平臺。目前，包括ETF和債券在內(nèi)的約80只產(chǎn)品在中歐國際交易所掛牌交易。在此基礎(chǔ)上，上交所積極與“一帶一路”沿線國家證券交易所開展深度合作。今年3月，上交所與境內(nèi)兄弟交易所等組成聯(lián)合體，收購了巴基斯坦交易所40%的股權(quán)，其中，上交所持有巴交所10%的股份。今年5月，上交所與哈薩克斯坦阿斯塔納國際金融中心管理局簽署合作投資建設(shè)阿斯塔納國際交易所的協(xié)議，上交所出資比例為25.1%。在引進來方面，上交所率先啟動了境外企業(yè)在交易所發(fā)行人民幣債券（“熊貓債”）的試點工作。從2015年開展試點至今，境外企業(yè)已在上交所合計發(fā)行51只熊貓債，發(fā)行規(guī)模達900億元。

記者：祝賀您在今年9月7日當選世界交易所聯(lián)合會（WFE）主席，這也是WFE成立50多年來首位來自境內(nèi)交易所的主席。這是否意味著上交所在全球交易所行業(yè)中的影響力得到加強？

吳清：此次當選成功，首先是國家發(fā)展強大了，也表明上交所和我國資本市場經(jīng)過20多年的發(fā)展，已經(jīng)走到了世界資本市場大舞臺的較中心位置，得到了全球資本市場同行的認可。

此外，今年9月，上交所成為我國首個加入聯(lián)合國可持續(xù)交易所倡議的證券交易所。這反映了上交所積極踐行綠色可持續(xù)發(fā)展理念，同時，也為上交所借鑒國際成功經(jīng)驗，進一步豐富綠色債券、綠色證券指數(shù)等綠色金融產(chǎn)品，推動構(gòu)建綠色金融體系、促進綠色發(fā)展開了一個好頭。

雖然上交所市場規(guī)模世界排名穩(wěn)居前列，但國際競爭力仍然不強、開放度不高，發(fā)展的任務(wù)仍然十分繁重。未來，上交所要持續(xù)推進市場化、復(fù)合化、全球化發(fā)展，努力建設(shè)成為技術(shù)領(lǐng)先、運行高效、結(jié)構(gòu)完整、品種齊全、功能完備、市場透明、監(jiān)管有效的具有國際影響力、與現(xiàn)代化強國相匹配的世界領(lǐng)先交易所。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。