隨著鄭州商品交易所鐵合金上市品種錳硅、硅鐵合約活躍度的逐步提升，以及生產(chǎn)企業(yè)參與度意愿的加強(qiáng)。一德期貨黑色事業(yè)部合金組在2017.10.11—10.20期間對(duì)內(nèi)蒙地區(qū)烏蘭察布、包頭、烏海等地實(shí)地調(diào)研了7家合金生產(chǎn)企業(yè)。對(duì)合金的生產(chǎn)流程、工藝、成本構(gòu)成、定價(jià)模式、運(yùn)輸方式、庫(kù)存、銷售情況及企業(yè)現(xiàn)狀等方面做了較為全面的了解。

　　調(diào)研總結(jié)：內(nèi)蒙地區(qū)整體合金生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)均正常，開工率較高，無主動(dòng)減產(chǎn)、限產(chǎn)等現(xiàn)象發(fā)生。硅錳生產(chǎn)企業(yè)均有利潤(rùn)，較低水平維持在200元/噸左右。庫(kù)存低位或基本無庫(kù)存。硅錳合金生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于下游鋼廠限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，看淡遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格。硅鐵合金生產(chǎn)企業(yè)均處于盈利狀態(tài)，平均盈利水平在400元/噸左右。調(diào)研期間受寧夏地區(qū)調(diào)價(jià)上漲帶動(dòng)，內(nèi)蒙地區(qū)已開始跟漲，累積漲幅200元/噸。由于受低庫(kù)存提振，生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期后期仍會(huì)有100-200元每噸不同程度漲幅。

　　1 成本結(jié)構(gòu)相近

　　硅錳合金的生產(chǎn)成本中重要的組成部分分別為電費(fèi)、錳礦及焦炭。烏蘭察布周邊地區(qū)合金廠調(diào)研電費(fèi)成本區(qū)間在0.35-0.38元/度，包頭市周邊地區(qū)基本都在0.38元/度。利用國(guó)家電網(wǎng)生產(chǎn)綜合日耗在4000-4200度，折算的電費(fèi)成本維持在1400-1596元/噸。同時(shí)，據(jù)了解烏海地區(qū)自備電廠生產(chǎn)企業(yè)，電力成本相比其他地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)便宜300多元/噸。除孤網(wǎng)發(fā)電優(yōu)勢(shì)外，烏蘭察布地區(qū)電價(jià)具有一定優(yōu)勢(shì)。對(duì)于冶煉過程所用錳礦，70%以上采購(gòu)于天津港(600717,股吧)，且入爐錳礦的礦種結(jié)構(gòu)絕大多數(shù)企業(yè)維持在5種礦以內(nèi)，包括澳洲塊、南非半碳酸、馬來礦及巴西等。在硅錳冶煉過程中做為還原劑的焦炭，三地合金廠多數(shù)采購(gòu)于寧夏東部、陜西北部、部分采購(gòu)山西地區(qū)，烏海地區(qū)焦炭采購(gòu)從運(yùn)距上來說明顯具有優(yōu)勢(shì)。

　　2 利潤(rùn)水平存差異

　　調(diào)研過程中合金企業(yè)的利潤(rùn)情況不盡相同。通過調(diào)研數(shù)據(jù)模型測(cè)算以及生產(chǎn)企業(yè)核算，有的企業(yè)單噸毛利潤(rùn)在400元/噸以上，有的在200元/噸左右，有的處于微利以上。造成合金廠利潤(rùn)水平差異化明顯的根本原因在于合金廠的錳礦庫(kù)存可用天數(shù)，錳礦庫(kù)存在2月個(gè)左右的合金廠利潤(rùn)水平明顯高于10天左右?guī)齑嫠降摹?/p>

　　3 成品庫(kù)存維持低位

　　通過調(diào)研走訪得知，合金廠的合金庫(kù)存多數(shù)維持低庫(kù)存，甚至0庫(kù)存。造成庫(kù)存低位的主要原因是下游鋼廠有利潤(rùn)，對(duì)于合金采購(gòu)仍較積極。鋼廠在高利潤(rùn)的背景下產(chǎn)能利用率仍會(huì)維持在高位，對(duì)于合金需求仍有保證。目前合金企業(yè)均正執(zhí)行10月份銷售合同，10月份多數(shù)已不再新增產(chǎn)量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。