市場預期改善推動權重股走強

周二，滬深300指數(shù)全天在區(qū)間內運行，成交量較周一萎縮，經過連續(xù)兩日大漲后，市場振蕩整理來消化獲利盤。目前，經濟大環(huán)境仍較為穩(wěn)定，相關企業(yè)盈利水平好轉改善市場預期，最近周期股和金融權重板塊走勢較強，國企改革板塊表現(xiàn)活躍，后市股指有望穩(wěn)步上行。

市場預期得到改善

從最新經濟指標來看，近期國內宏觀經濟復蘇勢頭有所放緩，固定資產增速降低，工業(yè)增加值下滑較為明顯。不過今年來供給側改革政策較為成功，相關周期性行業(yè)利潤大幅改善，PPI環(huán)比增速回升，經濟看不到明顯下行趨勢，市場對于未來經濟預期依然較為穩(wěn)定。中國前7個月固定資產同比增速為8.3%，較前值放緩0.3個百分點。其中，民間投資同步回落，而基建投資穩(wěn)定在20%以上，對投資有支撐作用，房地產投資均回落至7.9%，商品房銷售額下滑2.6%，7月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速明顯放緩至6.4%。受到家具和汽車消費放緩影響，單月社會消費品零售總額增速回落至10.4%。經濟走勢與月初公布的制造業(yè)PMI回落態(tài)勢較為一致。

7月，總體工業(yè)企業(yè)利潤增速也在回落，但得益于供給側改革紅利以及環(huán)保限產對相關商品供給端收縮影響，部分商品價格漲幅較為明顯，這些大宗商品提供者以大型國有企業(yè)為主。因此，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)大幅增加，同比增速達到34.2%，石油化工、煤炭和鋼鐵等行業(yè)效益明顯提升。企業(yè)盈利能力提升、債務杠桿率降低改善了市場的預期，近一階段周期股輪番上漲。在大環(huán)境較為穩(wěn)定的背景下，市場預期好轉使得股指運行重心逐步抬高，但個股盈利水平分化仍較明顯。

國企改革值得關注

從近一階段市場走勢來看，強周期板塊連續(xù)大漲推動大盤穩(wěn)步走高，國企改革相繼取得進展，板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍。上周五開始銀行、保險以及券商大幅拉升帶動大盤突破年內新高，上證指數(shù)站穩(wěn)3300點整數(shù)關口。券商上漲主要由于目前估值水平較低，業(yè)績環(huán)比增長較好以及“國家隊”增持的消息面刺激。繼中國聯(lián)通正式公布了其“混改方案”后，周一晚間神華集團和國電集團相繼發(fā)布公告稱，經報國務院批準，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合并重組為國家能源投資集團有限責任公司。由此，煤電產業(yè)上下游利潤此消彼長的矛盾有望得到解決。

近期，國家發(fā)改委對下一步去產能工作提出相關意見要求，國企改革得到市場關注。首先，多數(shù)國企為周期性板塊，今年利潤有明顯好轉，其次，國企整合之后行業(yè)集中度提高，話語權得到強化。再次，在引入社會資本后經營效率有望提升，原本僵化組織重新煥發(fā)活力。未來我們認為國企改革可以持續(xù)關注，相關板塊表現(xiàn)有望強于大盤，可以挖掘鋼鐵、煤炭、鐵路、民航以及軍工等領域個股。

技術上，滬深300指數(shù)自8月中旬止跌企穩(wěn)后維持穩(wěn)步上行走勢，近幾日維持在5日線上方運行，表現(xiàn)較為強勢。從周K線來看，均線保持多頭排列，中長期也處在多頭趨勢當中，操作上偏多思路為主，短期留意3900點附近壓力位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。