上周投機(jī)基金在農(nóng)場(chǎng)品期市總體增持凈多單，特別是在谷物市場(chǎng)。增持力度之大令市場(chǎng)人士猜測(cè)玉米等品種可能面臨新空拋售壓力。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至11月22日的一周，投機(jī)基金在美國(guó)13種主要農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán)上的凈多頭部位提高到了469,910手，比前一周增長(zhǎng)55,896手，因?yàn)楣任锖蜕笃谪浭袌?chǎng)的人氣改善。相比之下，基金在紐約交易的軟商品期市減持凈多單，這也是連續(xù)第四周減持，創(chuàng)下九個(gè)月來(lái)的最長(zhǎng)減持。

不過(guò)，投資者對(duì)于基金在谷物和大豆市場(chǎng)的做多勢(shì)頭能夠持續(xù)持懷疑觀點(diǎn)，因?yàn)樽钚碌某謧}(cāng)報(bào)告顯示，基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）的玉米和小麥期貨及期權(quán)上的凈空單數(shù)量顯著下滑。

經(jīng)紀(jì)商Benson Quinn商品公司稱，基金在玉米市場(chǎng)的凈空單大幅減少，意味著今后基金仍有增持空單的空間。就短期走勢(shì)而言，持倉(cāng)數(shù)據(jù)對(duì)玉米市場(chǎng)的影響中性偏空。

上周對(duì)沖基金在芝加哥大豆期貨和期權(quán)上的凈多單提高了15,467手，創(chuàng)下五個(gè)月來(lái)的最大周度增幅。BensonQuinn公司稱，大豆期市目前技術(shù)指標(biāo)超買，很容易出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)該公司也指出，商業(yè)買盤推動(dòng)大豆價(jià)格在周一創(chuàng)下四個(gè)月來(lái)的最高水平。其中一些中國(guó)定價(jià)買盤為傳統(tǒng)的點(diǎn)價(jià)，因?yàn)橄惹坝嗁?gòu)的大豆開(kāi)始裝船；但是也有一些中國(guó)買盤可能是新買盤，和特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后可能引發(fā)中美貿(mào)易爭(zhēng)端有關(guān)。

上周，基金減持在CBOT軟紅冬小麥期貨及期權(quán)的凈空單，但是在KCBT硬紅冬小麥期貨及期權(quán)市場(chǎng)的凈多單大幅增加8924手，達(dá)到10,905手，創(chuàng)下21個(gè)月來(lái)的最高水平。澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）分析師Tobin Gorey指出，CBOT軟紅冬小麥和KCBT硬紅冬小麥的走勢(shì)背離。雖然美國(guó)硬紅冬小麥?zhǔn)袌?chǎng)面臨供應(yīng)龐大的問(wèn)題，但是隨著出口改善，供應(yīng)壓力逐步減輕。相比之下，美國(guó)軟紅冬小麥的基本面沒(méi)有改善。這也意味著KCBT硬紅冬小麥和CBOT軟紅冬小麥價(jià)格將會(huì)繼續(xù)背離。

周二，KCBT12月期約相對(duì)CBOT12月期約的升水已經(jīng)超過(guò)每蒲式耳20美分，上周初這一升水只有3.25美分/蒲式耳。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。