自3月上旬以來(lái)，關(guān)于2015/16年度中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)不足，特別是高等級(jí)高品質(zhì)新疆棉供應(yīng)缺口較大的說(shuō)法和判斷喧囂塵上，包括新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)在內(nèi)的新疆棉企大多采取“先低后高，先差后好”的銷售策略，“雙29”、“雙28”棉花惜售現(xiàn)象普遍存在。4月中旬ICE、鄭棉及商品棉電子撮合聯(lián)袂暴力拉漲，數(shù)個(gè)漲停下來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上高品質(zhì)棉花報(bào)價(jià)大幅減少甚至“一夜”消失，棉企“捂盤”待漲的現(xiàn)象非常突出，有的疆內(nèi)加工企業(yè)仍有50-60%的皮棉未售卻“不報(bào)價(jià)，不出貨、不移庫(kù)”，賣跌不賣漲的心態(tài)一覽無(wú)余，棉紡織廠、貿(mào)易商采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)一路下降，從“雙29”降至“雙28”，再到“長(zhǎng)度28mm及以上，斷裂比強(qiáng)度27-28”，紡紗支數(shù)也從JC40S及以上降至32S及以上。由于期貨暴力上行，現(xiàn)貨跟漲800-1000元/噸，3、4月份買賣雙方簽訂的供貨合同違約并不少見(jiàn)。國(guó)內(nèi)棉花去哪了呢?供應(yīng)真的到了“提襟見(jiàn)肘”還是棉花企業(yè)、中間商制造的“假象”?筆者分析如下：

一、2015/16年度國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足。2015/16年度國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量為521.6萬(wàn)噸，USDA的最新月報(bào)則將中國(guó)產(chǎn)量調(diào)整為518萬(wàn)噸，截至4月26日，2015年全國(guó)公證檢驗(yàn)棉花總量為358.63萬(wàn)噸，仍有近160萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)棉沒(méi)有參與公檢，幾乎100%為地產(chǎn)棉。2015年9月-2016年3月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花57.54萬(wàn)噸，同比減少43.42萬(wàn)噸，減幅43.01%。進(jìn)口90%以上為澳棉、美棉、烏棉和巴西棉等高等級(jí)、高品質(zhì)棉花，即使不計(jì)2014年度期末庫(kù)存，二者合計(jì)575.6萬(wàn)噸。本年度剛剛過(guò)去7個(gè)月，棉花消費(fèi)不足450萬(wàn)噸;但本年度如儲(chǔ)備棉不輪出，供應(yīng)有缺口勿需質(zhì)疑，畢竟只剩50-60萬(wàn)噸棉花進(jìn)口配額可用。

二、2015/16年度棉花結(jié)構(gòu)性矛盾突出，地產(chǎn)棉和新疆棉品質(zhì)不給力。受天氣、棉花品種及種植方式的影響，2015/16年度國(guó)產(chǎn)棉“馬值大、長(zhǎng)度短、強(qiáng)力低”的問(wèn)題比較突出，符合紡40S及以上棉紗配棉要求的資源比較少，特別是南疆喀什、阿克蘇、庫(kù)爾勒三大主產(chǎn)棉區(qū)手采斷裂比強(qiáng)度低于27.5、馬值高于5.0的皮棉比比皆是，一些紡高支紗、高配紗的紡企一遍遍到疆內(nèi)外棉花監(jiān)管庫(kù)“尋寶”。河南南陽(yáng)某紡企表示，由于疆內(nèi)各軋花廠“雙29”或“雙28.5”以上的批次非常少，采購(gòu)只能從幾個(gè)廠家提貨，品質(zhì)差異大、長(zhǎng)度整齊度低、軋工質(zhì)量參差不齊導(dǎo)致棉紗穩(wěn)定性下降，退貨或索賠增多。黃河流域地產(chǎn)棉長(zhǎng)度較好，但馬值大、強(qiáng)力不足的等缺點(diǎn)，既不愿意公檢也無(wú)法生成期貨倉(cāng)單，與紡企的實(shí)際需求也是“驢唇不對(duì)馬嘴”。

三、棉花企業(yè)捂棉，市場(chǎng)恐慌。隨4月中旬鄭棉、現(xiàn)貨強(qiáng)勁反彈，新疆加工企業(yè)、棉花經(jīng)營(yíng)商捂棉成為非常普遍現(xiàn)象，而且期貨漲幅越大，存棉企業(yè)越嚴(yán)重惜售，有的企業(yè)直對(duì)外宣稱棉花已售罄;但隨發(fā)改委等相關(guān)部門、鄭商所加大調(diào)控力度(鄭商所嚴(yán)查“保證金”杠桿融次，上提風(fēng)險(xiǎn)保證金及調(diào)整漲跌停板)，鄭棉應(yīng)聲振蕩回落，一些“藏”起來(lái)的新疆棉再次涌向市場(chǎng)，某省級(jí)棉麻公司一次推出4000多噸2128C2、2128B2、3128C2等南疆手采棉?；叵?010/11年度新疆棉不僅大幅減產(chǎn)，品質(zhì)下滑突出，但鄭棉和現(xiàn)貨在資金的肆意推動(dòng)下從18000元/噸漲至33000元/噸，大有上試40000元/噸的氣勢(shì)，但隨炒作資金退去，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈被沖擊的“七零八落”，現(xiàn)貨價(jià)格直破20000元/噸、18000元/噸，年度后期不僅棉花供應(yīng)充裕，而且“滿大街”都是皮棉，對(duì)于很大一部分棉花企業(yè)而言“狂歡過(guò)后是一地雞毛”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。