煤炭需求最平淡、最冷清、電廠日耗最低的時(shí)候過(guò)去了，原以為借助春節(jié)疲軟期，秦皇島港可能會(huì)打高庫(kù)存，增至650-700萬(wàn)噸，為確保后續(xù)裝船需求做準(zhǔn)備，同時(shí)也能遏制煤價(jià)過(guò)快上漲。現(xiàn)在看來(lái)，希望落空，長(zhǎng)假期間，秦皇島港庫(kù)存沒(méi)打起來(lái)；長(zhǎng)假過(guò)后，秦港庫(kù)存只有600萬(wàn)噸左右，看到這些，貿(mào)易商們高興了，判斷三月份之后的市場(chǎng)是“very good”了，絕對(duì)有利于賣(mài)方；后續(xù)將迎來(lái)大秦線檢修、迎峰度夏、迎峰度冬、進(jìn)口煤受限等有利于賣(mài)方的好行情，市場(chǎng)趨向樂(lè)觀，煤價(jià)再次回到綠區(qū)難度不小。

         是什么原因造成有“煤價(jià)風(fēng)向標(biāo)”之稱的秦皇島港庫(kù)存沒(méi)打起來(lái)呢？一是節(jié)日期間，上游部分礦站放假，煤炭外運(yùn)受一定影響；二是今年市場(chǎng)需求確實(shí)不錯(cuò)，節(jié)日期間，盡管下錨船減少，但電廠剛性拉運(yùn)，船貨銜接順暢，秦港調(diào)出數(shù)量尚可。

         上周開(kāi)始，受需求復(fù)蘇，疊加大秦線“天窗”影響，秦皇島港庫(kù)存掉頭向下；而此時(shí)，后續(xù)預(yù)報(bào)船舶增多，由于電廠日耗恢復(fù)，水泥、化工等非電終端采購(gòu)需求增加，部分用戶行動(dòng)起來(lái)，陸續(xù)派船北上。從現(xiàn)在，一直到年底，可以說(shuō)，煤炭市場(chǎng)并不悲觀。后期市場(chǎng)即使有波峰，有波谷，煤價(jià)有漲、有跌，但總體形勢(shì)趨好。

         從去年11月份開(kāi)始，煤價(jià)一路看漲，直到傳統(tǒng)淡季—春節(jié)到來(lái)，工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，電廠日耗大幅下降，使得一直處于上行模式的煤炭市場(chǎng)戛然而止。從1月15日至2月底，這一個(gè)半月時(shí)間里，煤炭市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，需求回落，產(chǎn)地、港口煤價(jià)雙雙下降，煤價(jià)被“腰斬”。而進(jìn)入三月份，隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，需求恢復(fù)，市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商開(kāi)始囤貨待漲了。

        隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好，工業(yè)品產(chǎn)量高位，用電負(fù)荷不負(fù)眾望的恢復(fù)了，沿海電廠日耗雖然沒(méi)有達(dá)到去年冬季時(shí)的水平；但與正常水平非常接近，沿海八省重點(diǎn)電廠日耗回升至184萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)降至14天。此外，工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工加快，終端需求強(qiáng)勢(shì)回歸。加之進(jìn)口煤價(jià)格暫時(shí)倒掛，影響電廠采購(gòu)進(jìn)口煤的熱情，增加國(guó)內(nèi)煤的采購(gòu)數(shù)量。因此，迎來(lái)這波煤價(jià)上漲行情。

        從后續(xù)市場(chǎng)分析，形勢(shì)趨向樂(lè)觀。首先，受全面復(fù)工、經(jīng)濟(jì)回升帶動(dòng)，煤炭等貨盤(pán)不斷入市，下游水泥及煤化工產(chǎn)品價(jià)格及利潤(rùn)快速走高，利好煤炭板塊需求。其次，基建全面加速，僅二月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)挖掘機(jī)預(yù)估銷(xiāo)量1.8萬(wàn)臺(tái)，增加160%左右。再次，進(jìn)口煤方面，受天氣、其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素影響，印尼出口受限，且價(jià)格居高不下，限制了終端進(jìn)口煤采購(gòu)積極性，部分電廠轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)采購(gòu)。

        在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好發(fā)展，及電力、基建、水泥需求加快，外貿(mào)市場(chǎng)持續(xù)高位等多重利好支撐下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)加快復(fù)蘇，預(yù)計(jì)產(chǎn)地煤價(jià)、港口煤價(jià)將呈現(xiàn)快速上漲勢(shì)頭，至少持續(xù)到下周。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。