一、秘魯宣布封鎖首都利馬和9大區(qū)，交通運輸受限

秘魯總統弗朗西斯科·薩加斯蒂1月26日晚間宣布，從1月31日至2月14日，首都利馬和9個大區(qū)將被封鎖，包括Lima, Callao, Ancash, Pasco, Huanuco, Junin, Huancavelica, Ica和Apurimac，以應對第二波疫情，上述地區(qū)期間陸路和空中運輸將被暫停。Tumbes，Amazonas，Cajamarca，Ayacucho，Cusco，Puno，Arequipa，Moquegua和Tacna的風險“極高”，要求“非常有力的限制措施”，跨省陸路運輸將允許以50％的運力運行，而航空運輸將繼續(xù)。秘魯其他地區(qū)為“高”風險，宵禁時間為晚上9點至凌晨4點，周日禁止私家車通行，繼續(xù)保留跨省運輸。

秘魯銅礦運輸均受到不同程度的影響，據了解，秘魯有三大銅礦--Las Bambas，Antamina和Cerro Verde，1月31日至2月14日期間Las Bambas運輸被強制暫停，Antamina運輸采用管道，影響較小，Cerro Verde因前段在私有公路，后段在鐵路，影響也相對有限，強制限制隔離措施也將對銅礦生產也有一定影響，但相對較小。

Las Bambas：運輸方面，位于Apurímac的五礦Las Bambas銅礦運輸將被暫停。Las Bambas先前因遭受當地人民道路封鎖，銅精礦運輸收到干擾，直至1月22日運輸仍未完全恢復，如今加上疫情管控，運輸方面所受影響進一步加重；生產方面，Las Bambas2020年四季度銅產量為9.52萬噸，環(huán)比增加13%，同比減少4%。預計2021銅產量為31-33萬噸，至2022年才能恢復產能至40萬噸銅/年。

Antamina：運輸方面，位于Ancash的Teck旗下Antamina銅礦運輸采用管道，影響較?。簧a方面，Antamina2020年四季度銅產量為3.86萬噸，同比增加6.63%，環(huán)比增加11.6%，主要原因是銅礦品位下降。預計2021財年銅產量維持在12-14萬噸。

Cerro Verde：運輸方面，位于Arequipa的Freeport旗下Cerro Verde銅礦運輸因前段在私有公路，后段在鐵路，影響也相對有限；生產方面，Cerro Verde2020年四季度銅產量為10.02萬噸，環(huán)比增長1.31%，同比減少1.79%。預計2021年處理礦石速率為36萬噸/天，若疫情得到控制，將恢復至疫情前水平40萬噸/天。

二、中國銅精礦TC/RC處于低位

：2021年01月22日銅精礦現貨TC(加工費)為45.3美元/干噸，RC為4.53美分/磅，創(chuàng)歷史低位。由于銅礦供應端生產運輸將長期伴隨疫情影響，預計短期內TC回升的概率較低。

2021年銅精礦長單TC的Benchmark為59.5美元/干噸，刷新2011年以來新低。中國銅精礦采購小組CSPT下調2021年一季度的TC/RC地板價至53美元/干噸，5.3美分/磅。網2021年01月22日銅精礦現貨TC(加工費)為45.3美元/干噸，RC為4.53美分/磅，創(chuàng)歷史低位，TC/RC是銅精礦供需的晴雨表，TC/RC不斷下滑表明銅精礦市場仍處于供不應求的局面，礦山端的運輸生產受疫情影響較重，尤其是秘魯的礦山，且這一局面很長一段時間內難以扭轉，目前秘魯現有確診病例已達45578，累計確診病例達111萬3970，疫情拐點還未顯現，在未來很長一段時間內，銅礦供應端生產運輸將長期伴隨疫情影響，因此預計短期內TC回升的概率較低。

圖一：網銅精礦TC/RC走勢圖

數據來源：

三、中國2020年進口銅精礦來源于秘魯量482.085萬噸

2020年中國從秘魯進口銅精礦及礦砂482.085萬噸，全國進口占比22%。秘魯是中國第二大銅精礦進口國，因此秘魯銅礦供應端此次出現波動，將對中國TC造成較大影響，短期內TC回升的概率較低。

圖二：2020年中國銅砂礦及精礦進口數量（分國別） 單位：噸

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備注：數據僅供參考，不作為投資依據。