目前，動(dòng)力煤已然開(kāi)啟了斷崖式的下跌，且遠(yuǎn)未觸底；而鋼焦博弈越發(fā)激烈，個(gè)別鋼廠已接收焦價(jià)15輪提漲100元/噸，但下游鋼廠多有檢修計(jì)劃，焦炭十五輪全面落地亦難，而貿(mào)易商受焦炭期貨分化影響，恐高心態(tài)作用下，節(jié)前也無(wú)集港計(jì)劃；而煉焦煤作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，漲勢(shì)啟動(dòng)最晚，是否滯漲時(shí)點(diǎn)也將比下游焦鋼要晚呢？

          從近期主流礦廠煉焦煤煤價(jià)來(lái)看，優(yōu)質(zhì)煉焦煤經(jīng)前期大幅提漲后礦廠報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，積極出貨，執(zhí)行前期訂單；配焦煤經(jīng)一波跟漲后，近日走勢(shì)小有分化，已然有貿(mào)易商小幅降價(jià)積極出貨。

         降價(jià)涉及煤種主要是煉焦配煤中的貧瘦煤和氣煤，因?yàn)檫@兩種煤既可作煉焦用煤，也可作動(dòng)力用煤，全然取決于兩種用途的價(jià)格。而在前期動(dòng)力煤的瘋狂上漲態(tài)勢(shì)作用下，部分貧瘦煤、氣煤均被當(dāng)做動(dòng)力煤直接銷售，間接進(jìn)一步帶動(dòng)了煉焦用貧瘦和氣煤的價(jià)格上漲，而今，動(dòng)力煤價(jià)格斷崖式下跌，使得這部分需求被強(qiáng)勢(shì)擠水，重新回歸到充當(dāng)煉焦用煤的行列之中，煉焦配煤供給在悄然變大（以氣煤為例，據(jù)貿(mào)易商反饋目前已降價(jià)50元/噸積極出貨），預(yù)計(jì)這一過(guò)程仍將有所持續(xù)。這意味著什么？

煉焦配煤價(jià)格已然在松動(dòng)，那么骨干煤呢，是否扛跌？

         從下游煉焦煤庫(kù)存來(lái)看，鋼廠和獨(dú)立焦企庫(kù)存趨勢(shì)有所分化。樣本鋼廠煉焦煤庫(kù)存平均可用天數(shù)長(zhǎng)時(shí)間停留在17天左右，而獨(dú)立焦企煉焦煤可用天數(shù)從前期16天左右的低點(diǎn)攀升至目前的21.04天，這是2016年以來(lái)的最高水平。鋼廠多存停產(chǎn)檢修計(jì)劃，煉焦煤庫(kù)存基本持平；而獨(dú)立焦企利潤(rùn)豐厚，生產(chǎn)積極性高漲，持續(xù)增庫(kù)至2016年以來(lái)的最高水平1034.05萬(wàn)噸，目前補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏已轉(zhuǎn)為按需補(bǔ)庫(kù)，因而，從煉焦煤補(bǔ)庫(kù)需求來(lái)看，后期將有所轉(zhuǎn)弱。

          從供給端來(lái)看，臨近年底，煤礦放假時(shí)間成為了后期影響供給的主要因素。據(jù)調(diào)研，臨汾地區(qū)除少數(shù)煤企暫有放假計(jì)劃（放假時(shí)間均在一周之內(nèi)），個(gè)別放假時(shí)長(zhǎng)超半月外，其余大部分煤礦春節(jié)期間暫無(wú)放假計(jì)劃，預(yù)計(jì)到年底當(dāng)?shù)毓?yīng)相對(duì)有保證。今年為防控疫情，國(guó)家政府層面倡議就地過(guò)年，多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)所需時(shí)間均有明顯所縮短。而當(dāng)前煤價(jià)價(jià)格高位，且在政府下達(dá)的能源保供政治任務(wù)下，國(guó)有大礦帶頭春節(jié)期間不放假，保生產(chǎn)，民營(yíng)企業(yè)放假時(shí)間也有所縮短，預(yù)計(jì)后期煤炭供應(yīng)相對(duì)充足。

          綜合來(lái)看，在氣煤的引領(lǐng)下，煉焦配煤價(jià)格已然松動(dòng)，而骨干煤后期亦有走弱風(fēng)險(xiǎn)！貿(mào)易商們?cè)摮鍪謺r(shí)就出手吧！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。