一、一月煤炭市場走勢

      “煤飛色舞，高手解梅花”， 1月是2021年“十四五”第一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展開門之月又是臨近春節(jié)的一個月、疊加火電廠2021年任務(wù)完成第一個月，面臨數(shù)年來極冷冰凍天氣，還有在制造業(yè)井噴向好的環(huán)境下，今年1月的用電量大于去年同期的用電量，在水電枯竭、天然氣又要保證居民取暖，特高壓外來電受極寒天氣影響供應(yīng)難度加大，為此火力、風(fēng)力發(fā)電是主力軍，負(fù)荷出乎異常的高，煤炭消耗也是歷年來最高。煤炭供應(yīng)方面在極寒天氣下保供異常困難、進(jìn)口煤沒有達(dá)到預(yù)期效果，為此預(yù)計(jì)1月前半月煤價高位震蕩。

預(yù)計(jì)1月下旬，后續(xù)煤價面臨第四波寒潮的考驗(yàn)，但是相信在限電措施、政策性坑口兜底保供作用下，特別是長協(xié)煤簽訂和發(fā)運(yùn)、進(jìn)口煤也陸續(xù)批量進(jìn)來，煤價大漲會有效遏制，煤價趨于一個新的平衡。
 
二、一月重點(diǎn)關(guān)注

       1、國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)：一要組織氣田安全滿負(fù)荷生產(chǎn)，發(fā)揮儲氣設(shè)施保供作用，保障有條件地區(qū)供暖用氣。二要督促煤炭重點(diǎn)企業(yè)在確保安全前提下挖潛增產(chǎn)，多措并舉保持煤炭供需平衡。三要安排好多種電源開機(jī)應(yīng)對高峰電力需求，加強(qiáng)對重點(diǎn)地區(qū)外送電支持。四要壓實(shí)各方保供責(zé)任，按合同保障煤電氣供應(yīng)。會議強(qiáng)調(diào)，群眾冷暖無小事。務(wù)必保障民生用氣用電用煤，決不允許發(fā)生人為斷供情況，加強(qiáng)督查檢查，發(fā)現(xiàn)問題及時有效處理，確保群眾安全溫暖過冬。

       2、2021年陜煤入渝力爭達(dá)1450萬噸，入鄂確保完成1100萬噸。日前，（1）陜渝雙方簽署能源戰(zhàn)略合作協(xié)議，2021年陜煤入渝量將確保完成1200萬噸，并力爭達(dá)到1450萬噸。‚十四五?期間，陜煤集團(tuán)將保持每年煤炭入渝運(yùn)量不低于重慶用煤總量的1/3、不低于重慶外購電煤用量的1/2。（2）陜西煤業(yè)化工集團(tuán)與湖北省能源局戰(zhàn)略合作框架協(xié)議簽約暨陜煤華中煤炭銷售有限公司揭牌儀式在湖北武漢舉行，未來陜煤集團(tuán)將堅(jiān)持‚煤炭售價不高于長協(xié)價、不高于同期市場價、不高于同期‘海進(jìn)江’到場價?的合作原則，確保入鄂煤炭資源2021年完成1100萬噸，2022年力爭完成1400萬噸，2025年力爭達(dá)到2500萬噸。

        3、確保屬地電廠迎峰度冬期間煤炭庫存達(dá)到15天以 上，保證機(jī)組穩(wěn)發(fā)滿發(fā)，由于屬地電廠發(fā)生無煤停機(jī)或降出力造成電力缺口的，由本地區(qū)承擔(dān)。省電力公司對燃煤電廠可用存煤低于7天，按非停運(yùn)計(jì)時考核標(biāo)準(zhǔn)，對全廠容量按天進(jìn)行考核，三天仍未恢復(fù)的，加倍考核。
 
三、二月重點(diǎn)問題

        1、國內(nèi)、國外疫情最新情況
        2、春節(jié)期間就地休假帶來開工率提前
        3、耗能企業(yè)春節(jié)停產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)情況
       4、坑口政策性保供以及春節(jié)放假情況
       5、進(jìn)口煤放開后預(yù)期如何
       6、江內(nèi)庫存春節(jié)累庫情況
       7、北方庫存春節(jié)累庫情況
       8、電廠庫存春節(jié)累庫情況

四、目前煤市運(yùn)行情況

（一）產(chǎn)地方面：
      （1）產(chǎn)量：主產(chǎn)地煤價大幅上行，部分煤礦基于臨近春節(jié)保安全供應(yīng)增量有限，而下游需求支撐較強(qiáng)，雖然疫情影響部分地區(qū)地銷拉煤車減少，但是鐵路直達(dá)需求增多，終端采購積極性較高。
       （2）價格：隨著傳統(tǒng)的春節(jié)來臨，并且在國家、發(fā)改委等保供政策下，國營礦會兜底保供，部分民營礦會放假，但是在當(dāng)前情況下，預(yù)計(jì)放假率不會高。受疫情、極寒天氣影響下公路運(yùn)輸車運(yùn)輸會困難，車等煤現(xiàn)象普遍，在“煤電長協(xié)”簽訂下，長協(xié)履約率會上升，各長協(xié)發(fā)運(yùn)以保電廠供應(yīng)為主，煤價延續(xù)高位震蕩。
       （3）發(fā)運(yùn)：坑口運(yùn)輸受雨雪的影響偏大。

（三）江內(nèi)方面：
     （1）庫存：江內(nèi)庫存504.5噸，與上月同期相比跌140萬噸，與去年同期比降430萬噸，已是歷史地位。
      （2）價格：江內(nèi)動力末煤（CV5500）主流報(bào)價繼續(xù)在1110，動力末煤（CV5000）主流報(bào)價繼續(xù)在1010。當(dāng)前電廠庫存偏低，日耗依然維持在歷史高位，后續(xù)看春節(jié)累庫情況。

（四）進(jìn)口煤方面：
        進(jìn)口煤方面，印尼2月還處在雨季，降水量豐富（降水量1600-2200毫米）、俄羅斯一方面疫情另一方面受寒流影響凍煤發(fā)運(yùn)困難；其它煤種還是正常運(yùn)作。
進(jìn)口煤政策始終是市場熱點(diǎn)。進(jìn)口煤政策已有較大程度放開，但少數(shù)進(jìn)口煤嚴(yán)控仍在，外礦報(bào)價窄幅上行，而華南地區(qū)煤市延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，偏電廠和水泥廠終端貨源居多，價格大幅上漲，市場成交較平穩(wěn)。

（五）電力方面：
       1、對于火電：2月有個傳統(tǒng)的春節(jié)假期，但是今年和去年不同，為了更好的防控疫情，提倡本地休假，并政府給予補(bǔ)助，所以日耗逐步降低，但是低點(diǎn)比去年同期要高，煤炭消耗會低于1月消耗。節(jié)后由于人員穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度比去年要快，電廠庫存消耗也會大于往年。
      2、對于火電利空：春節(jié)耗電企業(yè)停產(chǎn)。
      3、對于火電利多：隨著節(jié)后基建、制造業(yè)等發(fā)力帶來一定的電耗。

（六）運(yùn)輸方面：
        海運(yùn)：2月是“鼠去牛來”的傳統(tǒng)春節(jié)的一個月，也是運(yùn)價全年最低的一個月，預(yù)計(jì)隨著煤炭貨盤、非煤炭貨盤逐漸減少；內(nèi)外兼營船回國內(nèi)過節(jié)，運(yùn)力相對寬松。預(yù)計(jì)1月上半月運(yùn)價會在全年最低價格徘徊，下半月隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，貨盤會快速回升，運(yùn)價止跌并保持上漲，今年運(yùn)價低點(diǎn)比去年同期會高，主要原因：一方面是疫情防控要求的就地安置要求，另一方面是制造業(yè)的增長帶動一定貨盤。（后期密切關(guān)注疫情變化）。
汽運(yùn)：隨著坑口熱銷、以及雨雪天氣來臨，汽運(yùn)價格繼續(xù)走高，推動煤價成本。

（七）天氣方面：
        第四次寒潮都將在1月14-18日到來。和之前的寒潮相比，這股寒潮本身的實(shí)力不算強(qiáng)，但由于之前的大回暖太厲害，所以降溫猛烈，相當(dāng)于“先蒸后冰”，比之前的大寒潮更容易誘發(fā)感冒。
未來11-20天（1月23日至2月1日），南方降水有所增加，累計(jì)降水量有10～25毫米，局地40毫米以上；西北地區(qū)、華北等地降水偏少。未來11-20天，影響我國的冷空氣勢力較弱，全國大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高1～3℃。

五、后期研判

        2月是“鼠去牛來”的傳統(tǒng)春節(jié)的一個月，今年又疊加疫情防控就地安置的一個月，面臨數(shù)年來極冷冰凍天氣，還有在制造業(yè)大量火紅下，今年春節(jié)用電量大于去年用電量，水電枯竭、天然氣又要保證居民取暖，特高壓外來電受極寒天氣影響供應(yīng)難度加大，為此火力、風(fēng)力發(fā)電是主力軍。雖然有春節(jié)因素在負(fù)荷也會全年最低，在國家和發(fā)改委保供政策下一方面電廠維持自己庫存，在春節(jié)期間用電負(fù)荷相對低迷時有望快速回升，另一方面坑口供應(yīng)克服寒流運(yùn)輸困難極力保供，疊加進(jìn)口煤大量進(jìn)來，煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)會寬松。在供應(yīng)寬松用電負(fù)荷下降的背景下，預(yù)計(jì)2月煤價月初、月中有小幅下降，月底在春節(jié)假期后在疫情控制好的前提下，隨著開工率上升煤價有望止跌企穩(wěn)。另外要持續(xù)關(guān)注國家政策、疫情控制情況、進(jìn)口煤政策、耗能企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)等的影響，都決定了后面煤價走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。