昨日的市場，又見周期性行業(yè)股的集體躁動(dòng)，鋼鐵股開盤領(lǐng)漲兩市，煤炭、有色等基本面低迷的板塊大漲。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這輪春季躁動(dòng)背后，是節(jié)后庫存和供應(yīng)偏少令煤炭、鋼鐵現(xiàn)貨價(jià)格連日來穩(wěn)中有升，再加上去產(chǎn)能政策、房地產(chǎn)行業(yè)利好政策陸續(xù)出爐等。回歸基本面后，投資機(jī)會(huì)能否出現(xiàn)還待觀察。

煤炭上漲：

低庫存遇上宏觀利好消息

昨日收盤，神火股份、冀中能源、蘭花科創(chuàng)、陽泉煤業(yè)等煤炭個(gè)股漲幅超過5%。與以往背離基本面的“煤飛色舞”行情不同，昨天，A股市場煤炭板塊再度發(fā)力，似乎有部分利好因素支撐。

1月下旬起，深陷寒冬的煤炭行業(yè)不斷收到利好消息。首先，因?yàn)閮r(jià)格連續(xù)下跌導(dǎo)致大量中小煤礦退出市場，煤炭庫存罕見處于低位，神華等四大煤炭企業(yè)宣布提價(jià)，終結(jié)了連續(xù)數(shù)月的下跌走勢。最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)小漲1元/噸，標(biāo)志著動(dòng)力煤穩(wěn)中有升的價(jià)格走勢仍在延續(xù)。

煤炭行業(yè)分析師鄧舜接受采訪時(shí)表示，由于此前煤炭價(jià)格過低，煤炭行業(yè)情緒普遍悲觀，導(dǎo)致停工較早，目前供應(yīng)仍未恢復(fù)。煤價(jià)能否繼續(xù)保持穩(wěn)定則視復(fù)工情況而定。

其次，1月下旬，國務(wù)院連續(xù)召開煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能會(huì)議，并在春節(jié)前夕出臺政策，明確去產(chǎn)能目標(biāo)以及保障性政策。申萬宏源(000166)煤炭行業(yè)分析報(bào)告認(rèn)為，隨著政策不斷落實(shí)，令市場看到了國家推動(dòng)供給側(cè)改革的決心和力度，增強(qiáng)了對于煤炭板塊的關(guān)注。

近日出臺的“對現(xiàn)行房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)契稅、營業(yè)稅優(yōu)惠政策進(jìn)行調(diào)整”等一系列政策也是刺激周期性板塊躁動(dòng)的因素之一。

“但這波上漲和以往的"煤飛色舞"行情一樣，仍是短暫的。”申萬宏源煤炭行業(yè)分析師認(rèn)為，雖然國家要求煤炭行業(yè)加快去產(chǎn)能速度，由于此前積累的問題過多，未來一段時(shí)間對于行業(yè)來說仍是難熬的。

值得注意的是，部分煤炭企業(yè)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型或調(diào)整。2月20日，兗州煤業(yè)(600188)的母公司兗礦集團(tuán)宣布與濰坊肉食龍頭企業(yè)得利斯(002330)集團(tuán)合作，在澳洲設(shè)立合資公司搭建電商平臺，銷售肉類、奶粉等澳洲進(jìn)口食品。

鋼價(jià)支撐：

走勢還看3月后需求釋放

昨日，鋼鐵板塊再度掀起漲停潮，集體大漲超過5%，而在此之前的現(xiàn)貨市場已經(jīng)有了一輪超預(yù)期上漲。

中泰證券鋼鐵分析師篤慧認(rèn)為，節(jié)后庫存偏低、現(xiàn)貨價(jià)格的上漲體現(xiàn)了行業(yè)基本面的好轉(zhuǎn)，反映在股市上的股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。下游需求環(huán)比、同比均有所回升，企業(yè)利潤轉(zhuǎn)好，推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。

春節(jié)后，經(jīng)歷寒冬的鋼廠迎來開門紅，以河北唐山地區(qū)為代表的鋼坯價(jià)格一路拉漲。上周末，唐山鋼坯大幅上漲80元/噸，普碳鋼坯出廠價(jià)格為1720元/噸，較節(jié)前累計(jì)上漲180元/噸。鋼材價(jià)格也隨之上揚(yáng)。2月21日，華東鋼廠公布2月下旬價(jià)格，沙鋼、永鋼、中天均對螺紋鋼出廠價(jià)上調(diào)50元/噸，線材、盤螺出廠價(jià)格上調(diào)30元/噸，累計(jì)上漲180元/噸。

原料價(jià)格也在快速回升。昨日，鐵礦石1605主力合約午前漲停，漲幅4.88%，報(bào)收365元/噸。上周四，普氏62%粉礦價(jià)格達(dá)到47.15美元/噸（CIF），較節(jié)前上漲1.65美元/噸，較春節(jié)期間低點(diǎn)上漲4.25美元/噸，達(dá)到近3個(gè)月以來的最高水平。

西本新干線高級研究員邱躍成對記者說，鋼價(jià)上漲主要是政策寬松引起的預(yù)期向好，加上春節(jié)過后的季節(jié)性因素及鋼廠補(bǔ)庫，促進(jìn)基本面好轉(zhuǎn)。但是，現(xiàn)在的需求還沒有真正釋放，價(jià)格上漲能否持續(xù)還要看元宵節(jié)后需求的釋放程度。

我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春也認(rèn)為，“這輪鋼價(jià)上漲主要是積極預(yù)期因素推動(dòng)，下游房地產(chǎn)實(shí)際好轉(zhuǎn)還難說，一旦到了3月份如果需求跟不上，必然會(huì)制約價(jià)格的反彈；而上游鐵礦石的去產(chǎn)能沒有到位，探底還未結(jié)束。”

他分析認(rèn)為，一線城市房價(jià)上漲并不意味著房地產(chǎn)投資上漲，關(guān)鍵要看房屋新開工面積。

同時(shí)，鋼鐵上市公司自身的轉(zhuǎn)型重組也在推進(jìn)。韶鋼松山(000717)22日發(fā)布公告，將剝離旗下鋼鐵業(yè)務(wù)，并注入實(shí)際控制人寶鋼集團(tuán)旗下非鋼業(yè)務(wù)。寶鋼旗下的另一家上市公司八一鋼鐵(600581)也因籌劃重大資產(chǎn)重組而停牌。

有色旺季：集體減產(chǎn)短期見效

有色行業(yè)全球范圍內(nèi)的減產(chǎn)停產(chǎn)已在短期內(nèi)見效，節(jié)后部分品種迎來價(jià)格上漲。昨日，稀土永磁板塊上漲4.68%，廈門鎢業(yè)(600549)、五礦稀土(000831)等個(gè)股漲停。

菲律賓鎳礦協(xié)會(huì)21日宣布，主要為了穩(wěn)定鎳價(jià)，2016年鎳礦出口將減少20%。菲律賓鎳礦協(xié)會(huì)囊括了菲律賓六成以上的鎳礦公司。受消息刺激，滬鎳日盤收漲2.66%。

在過剩壓力下，去年11月以來，全球掀起減產(chǎn)潮。其中，中國企業(yè)對銅、鋅、鋁、錫、鎳、稀土減產(chǎn)超過10%。鉛企也有減產(chǎn)計(jì)劃，具體幅度即將確定。

春季是工程開工旺季，去年四季度的大幅減產(chǎn)行為對提振價(jià)格起了一定作用。昨天，在鋼鐵帶動(dòng)下，滬錫、滬鋅日盤漲幅超過3%，上期有色指數(shù)日盤上漲1.68%。而本輪行情以來，部分基本金屬累計(jì)漲幅不菲。以鋅為例，滬鋅主力合約從去年的11815元/噸，漲到14220元/噸，漲幅20%；滬錫主力合約最高反彈29%。

上海有色網(wǎng)分析師許輝認(rèn)為，隨著節(jié)后中國廠商逐步開工，市場對下游備貨炒作熱情開始升溫，并推動(dòng)內(nèi)外盤基本金屬悉數(shù)上漲。

對于銅價(jià)，百川資訊銅業(yè)分析師認(rèn)為，銅價(jià)在美聯(lián)儲加息節(jié)奏趨緩以及傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來的背景下，獲得短暫喘息之機(jī)。但需求仍在下滑、供給側(cè)未能有效出清等因素都將繼續(xù)拖累銅價(jià)。

股價(jià)躁動(dòng)或是一時(shí)的，但在一些證券業(yè)分析人士眼中，供給側(cè)改革的各種措施對周期性行業(yè)基本面的影響是長期的，機(jī)會(huì)將不斷出現(xiàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。