1月15日當(dāng)周，國(guó)際油價(jià)12年來首次跌穿30美元/桶。在油價(jià)暴跌的局面下，盡管美國(guó)的頁巖生產(chǎn)商為求一線生機(jī)早已竭力縮減用度，頁巖油亦大幅減產(chǎn)，但不幸的是，在全球供應(yīng)過剩加劇的大環(huán)境下，這也只是“九牛一毛”。各大分析機(jī)構(gòu)普遍看空油市前景，美國(guó)能源行業(yè)投資受挫，許多頁巖油商面臨生死考驗(yàn)。

頁巖油產(chǎn)出已經(jīng)大幅下滑

2016年交易首周，國(guó)際油價(jià)刷新11年來低點(diǎn)，暴跌逾10%。美國(guó)開工的頁巖油鉆井平臺(tái)數(shù)量急劇減少，有的產(chǎn)區(qū)甚至無平臺(tái)開工。據(jù)油服公司貝克休斯(BakerHughes)公布的數(shù)據(jù)，截至1月8日當(dāng)周，美國(guó)開工原油鉆井平臺(tái)數(shù)減少20臺(tái)至516臺(tái)，降幅為四周以來最大，相較一年以前下降了64%。

美國(guó)能源信息署(EIA)1月11日公布的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2月頁巖油產(chǎn)量可能將連續(xù)第7個(gè)月下滑，較1月下降11.6萬桶，至每日480萬桶。

彭博社表示，如果EIA預(yù)估準(zhǔn)確，則美國(guó)頁巖油日產(chǎn)量相比2015年3月的峰值下降63.8萬桶，減產(chǎn)幅度已高于去年厄瓜多爾或利比亞的平均日產(chǎn)量。

盡管此前有分析機(jī)構(gòu)預(yù)期，隨著一些油企開始削減開支，美國(guó)頁巖油產(chǎn)量下降的速度將開始加快，但據(jù)EIA估值，2月降幅預(yù)計(jì)將與1月大致相當(dāng)。這一下降速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于許多分析師的預(yù)期。

分析人士認(rèn)為，這樣的數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示出頁巖商在絞盡腦汁以最低的成本和維護(hù)支出，試圖從每一口井中提取盡可能多的原油。

《悉尼晨報(bào)》指出，頁巖油公司在原油市場(chǎng)不利的情況下仍然減產(chǎn)緩慢，加劇了油價(jià)跌勢(shì)，使之一再逼近歷史性低點(diǎn)。

在油價(jià)暴跌的局面下，許多行業(yè)專家曾表示當(dāng)油價(jià)低于80美元，美國(guó)頁巖油就將無利可圖，隨后這一數(shù)值一再被校正，變成了60美元，然后是低于50，甚至40。而今油價(jià)已跌破35美元，頁巖產(chǎn)出卻依然居于高位。

2015年油價(jià)跌到每桶50美元時(shí)，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)商大幅裁員，把經(jīng)營(yíng)重心只放在大型自噴井的鉆井平臺(tái)上，并使用尖端技術(shù)來開采頁巖油。當(dāng)時(shí)這種方法初顯成效，為許多公司贏得了喘息空間，但并不足以拯救油價(jià)。在全球供應(yīng)過剩加劇情況下，唯獨(dú)頁巖油大幅減產(chǎn)，效果也只能是“九牛一毛”。

彭博社援引WoodMackenzie公司高級(jí)分析師ChristopherKopczynski的意見稱，目前現(xiàn)有油井產(chǎn)量驟減，而新井?dāng)?shù)量又屈指可數(shù)，預(yù)計(jì)美國(guó)頁巖油產(chǎn)量或每天再降50萬桶，很快將出現(xiàn)最大降幅。不過，到今年夏天結(jié)束的時(shí)候，石油產(chǎn)量將趨于平緩，盡管石油鉆井平臺(tái)數(shù)量少，美國(guó)也很可能在2017年開始增加產(chǎn)量。

“半數(shù)美國(guó)頁巖油商都將破產(chǎn)”

1月15日當(dāng)周，WTI和布倫特油價(jià)雙雙跌穿30美元/桶歷史性關(guān)口，各大機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)油價(jià)預(yù)期。摩根士丹利和花旗強(qiáng)化了看空立場(chǎng)，加入到高盛的“唱衰油價(jià)至20美元”行列，渣打更甚，預(yù)計(jì)油價(jià)將在本月跌至10美元/桶。

摩根士丹利表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美元升值，而且從休斯頓到利雅得的頁巖油商即便在石油過剩的局面下仍都不會(huì)全力減產(chǎn)，將導(dǎo)致油價(jià)迅速跌破30美元門檻，進(jìn)入20美元區(qū)域。

《華爾街見聞》撰文指出，這波油價(jià)下滑將重創(chuàng)美頁巖油產(chǎn)業(yè)。油價(jià)暴跌對(duì)美國(guó)市場(chǎng)造成的震動(dòng)，堪比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。

市場(chǎng)研究公司W(wǎng)olfeResearch表示，多達(dá)1/3的美國(guó)油氣生產(chǎn)商在2017年年中之前可能會(huì)面臨破產(chǎn)或重組。分析師稱，只有油價(jià)反彈到至少50美元，一些油氣生產(chǎn)商才可能生存下去。

據(jù)律師事務(wù)所Haynes&Boone消息，迄今為止在本輪下跌周期內(nèi)，已有超過30家小公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，這些公司的債務(wù)累計(jì)超過130億美元。

咨詢公司艾睿鉑(AlixPartners)近日公布的報(bào)告顯示，以目前的油價(jià)計(jì)算，北美油氣企業(yè)每周總共損失近20億美元。

據(jù)Cowen&Co.消息，與2014年相比，美國(guó)油氣生產(chǎn)商預(yù)計(jì)將把預(yù)算下調(diào)51%至896億美元，下降幅度超過了20世紀(jì)80年代最糟糕的時(shí)期,但是未來局勢(shì)并沒有緩解的跡象。數(shù)家銀行、分析師和行業(yè)管理人士稱，進(jìn)入2017年之后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，石油供應(yīng)過剩局面預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

美國(guó)媒體CNBC援引奧本海默控股公司（Oppenheimer&Co.）資深油氣分析師FadelGheit的看法，犀利直言在原油市場(chǎng)達(dá)到平衡之前，半數(shù)美國(guó)頁巖油生產(chǎn)商都將破產(chǎn)。

FadelGheit認(rèn)為，“油價(jià)新常態(tài)”可能比現(xiàn)在的水平高出50%到100%。油價(jià)最終會(huì)穩(wěn)定在60美元附近，但那至少也要兩年以后。而問題在于，對(duì)于許多美國(guó)頁巖油商而言，那一天已經(jīng)太遲了。頁巖油商的開采方法是破開頁巖層，通過水力壓裂的方法來獲取其中的石油和天然氣，這種方法成本要比從傳統(tǒng)油井當(dāng)中獲取石油高出很多。

當(dāng)前油價(jià)較2014年夏季峰值時(shí)期已下跌逾70%。以沙特為首的歐佩克一直拒絕依照傳統(tǒng)路線通過減產(chǎn)來支持油價(jià)復(fù)蘇。FadelGheit認(rèn)為，在美國(guó)頁巖油遭到重創(chuàng)之前，沙特不會(huì)“允許”油價(jià)復(fù)蘇。更何況，沙特還要和伊朗以及俄羅斯算賬，這兩個(gè)國(guó)家也都是沙特的強(qiáng)勁對(duì)手，經(jīng)濟(jì)上都高度依賴原油。

不過，富國(guó)銀行策略分析師JohnLaForge認(rèn)為，目前油價(jià)的暴跌將只是暫時(shí)的，因?yàn)楣?yīng)和需求已經(jīng)開始趨近平衡了。他表示，一旦油價(jià)觸底，能源類股觸底平均只要兩個(gè)月時(shí)間。

JohnLaForge補(bǔ)充道，接近30美元的油價(jià)，會(huì)讓許多生產(chǎn)商迅速破產(chǎn)。1986年油價(jià)崩盤之后，就有大約25%的勘探和生產(chǎn)公司破產(chǎn)。目前的美國(guó)頁巖公司早已無力維持收支平衡，這種情況當(dāng)然不能持久，并將最終迫使油價(jià)走高。

但《華爾街見聞》分析指出，去年年初，當(dāng)油價(jià)跌至每桶45美元左右時(shí)，市場(chǎng)也普遍有分析師認(rèn)為油價(jià)已經(jīng)觸底，即將反彈。但事實(shí)證明油價(jià)在過去的一年里跌幅近乎腰斬。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。