成都鋼鐵網(wǎng)資訊12月1日消息：　　3.1  2019年熱卷價(jià)格呈“N”字形走勢 　　2019年國內(nèi)熱軋板卷價(jià)格呈現(xiàn)“ N ”字型走勢，以天津、上海、樂從主導(dǎo)市場為例，價(jià)格總體在3500-4080元/噸區(qū)間運(yùn)行。其全年走勢可分為以下 4 個(gè)階段。 　　圖1：2019年國內(nèi)主要城市5.5mm熱軋板卷價(jià)格走勢圖 　　第一階段：1月-5月初，震蕩上揚(yáng)。這段期間，天津最高價(jià)3970元，最低價(jià)3620元，上漲350元，漲幅9.6%；上海最高價(jià)4080元，最低價(jià)3630元，上漲450元，漲幅12.3%；樂從最高價(jià)4080元，最低價(jià)3730元，上漲350元，漲幅9.3 %，最高價(jià)時(shí)上海與樂從之間的差價(jià)幾乎為0。主要影響因素：鋼材成本增高、穩(wěn)增長舉措出臺需求好轉(zhuǎn)。 　　第二階段：5月-7月初，先跌后漲。這段時(shí)間，天津最高價(jià)3960元，最低價(jià)3780元，上漲180元，漲幅4.7%；上海最高價(jià)3990元，最低價(jià)3750元，上漲240元，漲幅6.4%；樂從最高價(jià)4070元，最低價(jià)3860元，上漲210元，漲幅5.4 %。主要影響因素：G20峰會貿(mào)易戰(zhàn)和緩，鋼坯累漲240元，期卷數(shù)日連漲與現(xiàn)貨比肩。 　　圖2：2019年熱軋卷板期貨與現(xiàn)貨價(jià)格走勢對比圖 　　第三階段：7月-11月初，逐步回落。天津下降430元，低至3530元，降幅10.8%；上海下降490元，低至3500元，降幅 12.3%；樂從下降460元，低至3610元，降幅11.3 %。主要影響因素：喜迎國慶，環(huán)保劇烈，停工管制加強(qiáng)抑制終端需求。 　　第四階段：11月以后，觸底反彈。截止到11月底，天津回漲230元，價(jià)格至3760元，漲幅6.5%；上海回漲210元，價(jià)格至3710元，漲幅6%；樂從回漲260元，價(jià)格至3890元，漲幅7.2%。主要影響因素：高爐開工率降至歷史低位，鋼鐵產(chǎn)量減少，南下物流遲緩，暖冬氣候作業(yè)時(shí)間延長，淡季需求改善等。 　　3.2 2019年熱卷產(chǎn)量微增，供給壓力不大 　?。?）2019年國內(nèi)熱軋產(chǎn)量較2018年有微幅增長。在資源匹配方面，鋼材品種結(jié)構(gòu)中熱軋中厚寬鋼帶的占比大于熱軋薄寬鋼帶，那么以中厚寬鋼帶產(chǎn)量為例，1-10月份總產(chǎn)量為12892.4萬噸，較2018年同期增加206.8萬噸，同比增長1.63%，增速較上一年有所回落。其中6月份中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1407.3萬噸，是2019年產(chǎn)量的高點(diǎn)，7至8月份產(chǎn)量下降，首鋼遷安、本鋼、日照鋼鐵均有十日以上的檢修。值得注意的是10月份中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1215.3萬噸，較9月份下降了101.4萬噸，環(huán)比下降了7.7%，同比亦下降了6.43%，是今年降幅較為明顯的月份，10月份包鋼和武鋼的2250mm熱軋產(chǎn)線以及鞍鋼的2150mm熱軋產(chǎn)線進(jìn)行了十天以上檢修，另外安鋼的1780熱連軋機(jī)也有檢修情況，而新疆八鋼熱卷生產(chǎn)線檢修時(shí)間較長，延續(xù)到了11月上旬。第四季度北方因污染預(yù)警而帶來的限產(chǎn)此起彼伏，導(dǎo)致各地區(qū)熱卷出現(xiàn)資源緊缺、規(guī)格溢價(jià)現(xiàn)象，熱軋供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊的局面。 　　圖3： 2019年熱軋板卷產(chǎn)量走勢圖 　?。?）2019年國內(nèi)熱軋社會庫存整體前高后低，波動(dòng)幅度最大的是華南地區(qū)，產(chǎn)量減少是影響今年庫存的最大因素。正月前后，淡季效應(yīng)深入，市場緩慢進(jìn)入累庫階段，3月1日第9周熱軋卷板社會庫存達(dá)到年度最高值為374.59萬噸，相比第一周增加194.91萬噸，相比去年同期高8.43萬噸。為響應(yīng)號召喜迎國慶，5月開始全國各大主流鋼廠陸續(xù)開始停產(chǎn)限產(chǎn)，時(shí)間長力度大，累積到10月11日第42周熱軋卷板社會庫存為253.85萬噸，比國慶節(jié)前第40周增加14.19萬噸，庫存呈現(xiàn)廠庫轉(zhuǎn)移至社庫的走勢。國慶過后各大鋼廠高爐、產(chǎn)線常規(guī)檢修頻繁，供需雙限對庫存格局產(chǎn)生明顯影響，庫存連續(xù)下降7周，截止到11月29日第49周，熱軋卷板社會庫存降至最低值為179.93萬噸，比42周減少73.92萬噸，相比去年同期低26.87萬噸，其中華南市場降幅最大，比42周減少25.5萬噸，降幅40.4%，創(chuàng)歷史新低。　　圖4：2019年滬津粵主導(dǎo)城市熱軋卷板庫存變化趨勢圖 　?。?）進(jìn)口方面，2019年我國總體熱軋卷板進(jìn)口量較2018年小幅減少。1-10月共進(jìn)口熱軋板卷228.76萬噸，較2018年減少44.58萬噸，同比下降16.31%。其中，上半年進(jìn)口熱軋134.07萬噸，較2018年同期減少34.91萬噸，同比下降20.66%；7-10月份共進(jìn)口熱軋94.69萬噸，較2018年同期減少9.67萬噸，同比下降9.27%，但是7月份進(jìn)口量僅有9.69萬噸，較去年同期下降50%。分貿(mào)易方式來看，其中熱軋中厚寬鋼帶進(jìn)口151.04萬噸，同比下降15.92%，熱軋薄寬鋼帶進(jìn)口77.31萬噸，同比下降16.74%，熱軋薄板進(jìn)口0.4萬噸，同比下降51.33%。第四季度以來進(jìn)口熱卷在市場出現(xiàn)增量，但資源多處于在途狀態(tài)。整體來看，2019年熱卷進(jìn)口對國內(nèi)熱卷市場供給帶來的影響有限。　　圖5：2019年熱軋板卷進(jìn)口量走勢圖 　　總體來說，2019年熱卷利潤較螺紋薄弱，鋼廠鐵水紛紛向長材傾斜，鋼廠調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加之環(huán)保限產(chǎn)因素使得熱卷產(chǎn)量不大，市場中間經(jīng)銷商比往年更加謹(jǐn)慎的操作令庫存相對低位，而第四季度以來進(jìn)口熱卷多在途，整體供應(yīng)壓力不大。 　　3.3  2019年熱卷內(nèi)外需求欠佳，全年消費(fèi)小增 　?。?）2019年，國內(nèi)熱軋卷板消費(fèi)量表現(xiàn)平平，縱觀全年熱軋消費(fèi)量呈先漲后穩(wěn)的趨勢，截止10月份熱軋卷板主要產(chǎn)品銷售量較2018年同期增加823萬噸，除了5月份銷售量同比下降了3%以外，其他月份同比均有小幅上漲，但多數(shù)漲幅僅在4%-8%之間，從銷售量情況來看熱軋卷板消費(fèi)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。 　?。?）下游需求數(shù)據(jù)下滑。2019年汽車產(chǎn)量持續(xù)下滑，1-11月汽車產(chǎn)銷量同比分別下降9%和9.1%。家電市場“負(fù)重前行”，2019年上半年國內(nèi)家電市場零售額累計(jì)4125億元，同比下降2.1%，三季度家電企業(yè)面對的壓力比上半年更加凸顯。另外，1-10月機(jī)械工業(yè)增加值雖然同比增長4.3%，但低于同期全國制造業(yè)增速0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中產(chǎn)量下降包括機(jī)床工具、農(nóng)機(jī)產(chǎn)品等下游行業(yè)產(chǎn)品。　　圖6： 2019年熱軋板卷銷售量及出口量走勢圖 　?。?）2019年熱軋出口進(jìn)一步下滑，1-10月共出口熱軋798.36萬噸，較2018年同期減少126.6萬噸，同比下降13.69%。分貿(mào)易方式來看，熱軋中厚寬鋼帶出口量為777.48萬噸，同比下降12.81%。下半年，伴隨國內(nèi)熱軋庫存低，價(jià)格高，國際市場價(jià)格競爭優(yōu)勢減弱，三季度出口量較二季度繼續(xù)減少，且10月份跌至年內(nèi)新低。一方面，一些國家對中國鋼材出口的關(guān)稅調(diào)查和貿(mào)易爭端制約了熱軋的出口量。另一方面，國內(nèi)外熱卷價(jià)格倒掛亦是影響出口下降的重要因素，國內(nèi)資源售價(jià)總體高于熱卷出口價(jià)格，熱軋出口優(yōu)勢不再。預(yù)計(jì)2020年國內(nèi)熱軋出口量延續(xù)下降趨勢，不過關(guān)稅的邊際影響在減弱。 　　3.4  2019年熱卷鋼廠開工率下降，利潤階段性回升 　　2019年熱軋主要鋼企出廠價(jià)與2018年相比處于下降趨勢，利潤均處于低谷。與2018年相比，2019年熱軋開工率全年下降，僅2月份、8月份有過相交，其他時(shí)間段保持趨勢一致的情況。　　圖7：:2019年熱軋板卷主導(dǎo)鋼廠及市場價(jià)格走勢圖　　圖8：:2019年熱軋板卷鋼廠開工率走勢圖 　　對比近兩年社庫累積形態(tài)，2019年對于熱軋而言開局不錯(cuò)，但2月份開始, 原材料價(jià)格持續(xù)拉漲之后，鋼廠生產(chǎn)成本壓力增大，鋼廠利潤受到大幅擠壓。至6月份，全國熱軋鋼廠基本維持在完全成本線附近，隨著市場需求由低谷逐步好轉(zhuǎn)，而限產(chǎn)逐步趨嚴(yán)，供需逐步平衡，鋼廠壓力略有減輕，利潤也小幅回升，鋼廠整體結(jié)算價(jià)格微幅震蕩調(diào)整，相對合理。 　　2020年出口面臨挑戰(zhàn)，內(nèi)需預(yù)期走弱的局面下，熱卷剛需擴(kuò)大仍是困難重重，而供應(yīng)方面，市場窄鋼帶轉(zhuǎn)型中寬產(chǎn)品、以及新增熱軋產(chǎn)線的投產(chǎn)等等因素，使得熱卷產(chǎn)能新增，產(chǎn)量或?qū)⑿》鲩L，但新增產(chǎn)能的釋放速度不會太快，另外軋機(jī)產(chǎn)量傾向鍍鋅更多些。總體來看，2020年實(shí)際下游需求疲軟疊加鋼廠有利潤的產(chǎn)銷理念，則令熱卷面對相對嚴(yán)峻的供需壓力，預(yù)計(jì)2020全年產(chǎn)能利用率維持低位。 　　3.5  2020年熱軋卷板負(fù)重前行，價(jià)格上行幅度有限 　?。?）2020年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢謹(jǐn)慎樂觀。由于外部不確定因素增加，國內(nèi)周期性問題與結(jié)構(gòu)性矛盾疊加，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)較多，市場預(yù)計(jì)2020年中國經(jīng)濟(jì)增長6%左右。2019年12月中央政治局會議提到2020年要全面做好統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長等“六穩(wěn)”工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確了2020年的政策組合拳將是“寬貨幣，緊信用，松財(cái)政”，預(yù)計(jì)2020年我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本趨勢不會變，可以對經(jīng)濟(jì)形勢持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。 　?。?）2020年外貿(mào)環(huán)境趨緊，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)仍具有不確定性。全球經(jīng)濟(jì)走弱、外需不振，對鋼材等大宗商品帶來的負(fù)面影響不可忽視。不過，日益靈活的人民幣匯率等市場因素客觀上有助于對沖貿(mào)易摩擦的負(fù)面影響，而且近期全球制造業(yè)景氣指數(shù)邊際企穩(wěn)，12月13日中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，也在一定程度上預(yù)示著外需動(dòng)能有向積極方向變化的可能。 　?。?）2020年國內(nèi)熱軋下游需求憂慮仍存。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)測2020年我國鋼材需求量約8.74億噸，同比將小幅下降。2020年基建投資總量或保持增長，但嚴(yán)控地方債風(fēng)險(xiǎn)，或仍將制約基建投資增長力度；房地產(chǎn)市場部分增速可能繼續(xù)趨緩，對建筑鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)作用繼續(xù)減弱；除了工程機(jī)械外，其他的鋼材下游制造行業(yè)，包括汽車、家電、造船行業(yè)，整體情況并不樂觀，制造業(yè)領(lǐng)域?qū)︿摬牡男枨髮⑼刃》呷酢?nbsp;　　綜上所述，2020年熱卷行業(yè)仍將“負(fù)重前行”，價(jià)格上行可能舉步維艱，預(yù)計(jì)熱卷價(jià)格走勢或?qū)⒀永m(xù)相對理性的波動(dòng)趨勢，價(jià)格區(qū)間3350-3950元/噸，總體價(jià)格水平或較2019年謹(jǐn)慎持平。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。