今日國債期貨的表現(xiàn)符合預期，周末我們已經(jīng)表示央行降準預計對國債期貨利好有限，國債期貨存在回落風險。原因有五：一是國債期貨已經(jīng)對國常會的寬松預期有所反應；二是本次降準分三個批次來完成，資金面將會保持平穩(wěn)，不會過分寬松；三是盡管央行有望在本月繼續(xù)下調MLF利率，但此后可能會有一段時間的觀察期，來評估行動的效果；四是降準有望提升市場風險情緒，使A股受益，不利于國債的配置需求增加；五是降準對國債收益率傳導有限。全球經(jīng)濟下滑，外部環(huán)境緊張，國內經(jīng)濟形勢依舊嚴峻，積極財政政策的發(fā)力需要寬松貨幣政策的配合，多個因素決定了國債期貨長期牛市尚未走完。但從技術面上看，T1912已經(jīng)連續(xù)三日都在狹窄區(qū)間內交易，成交量不大，增倉有限，顯示買方力量仍然較弱，能否站上震蕩區(qū)間上限需要觀察。策略上，長線投資者可繼續(xù)持有T1912多單，第一目標位關注100，短線投資者多單可逢高減持。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。