清退“僵尸企業(yè)”打響攻堅(jiān)戰(zhàn)

　　從“三個(gè)一批”到出清“僵尸企業(yè)”，再到將“去產(chǎn)能”作為明年結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首，近期一系列舉措打響了去產(chǎn)能、保供給的攻堅(jiān)戰(zhàn)。據(jù)悉，未來(lái)在處理“僵尸企業(yè)”以及化解產(chǎn)能過(guò)剩方面將出臺(tái)專項(xiàng)文件。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2016年是國(guó)企結(jié)構(gòu)改革年，也是清退產(chǎn)能之年，推動(dòng)企業(yè)減產(chǎn)能還需進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)化的兼并重組，提升整個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)效率，而通過(guò)資本市場(chǎng)上重組和借殼則是有效途徑和手段，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)的重大重組將大大增加。

　　重拳出擊清退“僵尸企業(yè)”

　　目前，中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重。近日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，更是把“去產(chǎn)能”列為2016年五大結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首。

　　中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民在日前表示，要堅(jiān)定處置“僵尸企業(yè)”，使產(chǎn)能和總需求大體均衡，止住產(chǎn)品價(jià)格下跌態(tài)勢(shì)，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)增強(qiáng)信心。堅(jiān)持企業(yè)主體、政府推動(dòng)、市場(chǎng)引導(dǎo)、依法處置，多兼并重組、少破產(chǎn)清算，做好職工安置，是去產(chǎn)能總的方針和原則。今后將制定包括不良資產(chǎn)處置、失業(yè)人員再就業(yè)等多方面配套的政策體系，對(duì)處置壓力大的地區(qū)給予專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)，并在資本市場(chǎng)等方面進(jìn)行支持。

　　此前，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中明確提出，對(duì)不符合國(guó)家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長(zhǎng)期虧損的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)或剝離重組，對(duì)持續(xù)虧損三年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損企業(yè)虧損額顯著下降。有分析稱，這無(wú)疑為減虧、去產(chǎn)能定下了任務(wù)表和時(shí)間表。

　　近期，各部委也重拳出擊積極部署化解產(chǎn)能過(guò)剩。

　　12月26日，工信部副部長(zhǎng)馮飛表示，對(duì)于化解過(guò)剩產(chǎn)能、處置僵尸企業(yè)，目前發(fā)改委和工信部正在研究和制定方案。具體操作路徑將以推進(jìn)產(chǎn)業(yè)重組為主要方式，多重組、少破產(chǎn)。工信部日前提出，將開(kāi)展鋼鐵、水泥、平板玻璃等行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能試點(diǎn)。

　　在12月22日召開(kāi)的全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議上，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任徐紹史表示，要把積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”作為化解產(chǎn)能過(guò)剩的“牛鼻子”。明年發(fā)改委將制定實(shí)施推動(dòng)產(chǎn)業(yè)重組、處置“僵尸企業(yè)”的方案，主要運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制、經(jīng)濟(jì)手段、法治辦法，通過(guò)嚴(yán)格環(huán)保、能耗、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，倒逼過(guò)剩產(chǎn)能退出。

　　國(guó)資委副主任張喜武在11日國(guó)新辦召開(kāi)的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上指出，未來(lái)兩年將通過(guò)加快資源優(yōu)化配置，推動(dòng)央企集團(tuán)層面和行業(yè)板塊兼并重組，減少重復(fù)投資。逐步退出低效領(lǐng)域，對(duì)不符合國(guó)家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長(zhǎng)期虧損的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)，實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)或剝離重組等措施促進(jìn)中央企業(yè)提質(zhì)增效。

　　八行業(yè)“僵尸”國(guó)企逐步退出

　　“在調(diào)結(jié)構(gòu)、化解過(guò)剩產(chǎn)能方面，因國(guó)企在相關(guān)行業(yè)占比最大故將成為改革主體，可以說(shuō)，2016年對(duì)于一些國(guó)企來(lái)說(shuō)將是過(guò)關(guān)之年，攻堅(jiān)之年。”

　　中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦表示，目前國(guó)有企業(yè)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、重化工行業(yè)分布較多，國(guó)企改革的目標(biāo)就是要增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而去產(chǎn)能作為明年的重點(diǎn)任務(wù)，意味著這些國(guó)企將退出市場(chǎng)。

　　他指出，去產(chǎn)能首當(dāng)其沖的是八大行業(yè)，即鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、鐵礦石、有色金屬。截至2015年12月初，幾大行業(yè)的生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）已連續(xù)40多個(gè)月呈負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，這幾大行業(yè)對(duì)整個(gè)工業(yè)PPI下降的貢獻(xiàn)占70%—80%，虧損面達(dá)80%，利薄如紙，在這些行業(yè)中的國(guó)企“去產(chǎn)能”任務(wù)很重，很多“僵尸企業(yè)”將退出市場(chǎng)。

　　“供給側(cè)改革突破口是要對(duì)‘僵尸’企業(yè)實(shí)行清退，時(shí)間緊、任務(wù)重，必須主動(dòng)出擊。”李錦指出，去產(chǎn)能、清退“僵尸企業(yè)”可以總結(jié)為五大路徑：一是從解決“僵尸企業(yè)”入手，關(guān)停并轉(zhuǎn)，用產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)方式加快清理退出；二是剝離出來(lái)，重組合并，重新配置資源；三是用“騰籠換鳥(niǎo)”的思路去換產(chǎn)品、換技術(shù)，換新的運(yùn)營(yíng)方式，提供有效供給；四是擴(kuò)大出口，開(kāi)辟新的市場(chǎng)，從需求端加快去產(chǎn)能；五是加快產(chǎn)能輸出，在供給端消化產(chǎn)能。而通過(guò)并購(gòu)重組，可以有效緩解去產(chǎn)能的陣痛，同時(shí)重塑企業(yè)活力。

　　借殼重組或提速

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年1月至今，A股市場(chǎng)發(fā)生657起重大重組事項(xiàng)，比2014年同期增長(zhǎng)近4倍。此外，滬深兩市266家上市公司扣除非經(jīng)常性損益后每股收益在近三年均為負(fù)數(shù)，且不少上市公司在2015年前三季度該指標(biāo)繼續(xù)為負(fù)數(shù)，A股“僵尸企業(yè)”比例占到上市公司總數(shù)的10%。

　　“政府大力度清理僵尸企業(yè)將催化借殼重組熱潮。”川財(cái)證券認(rèn)為，通過(guò)資本市場(chǎng)借殼重組是解決痛點(diǎn)的有效手段，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)的重大重組將大大增加。特別是對(duì)*ST上市公司來(lái)說(shuō)，保殼壓力將進(jìn)一步火上添油，倒逼這些上市公司加快重組步伐。而小市值且大股東為國(guó)有企業(yè)集團(tuán)、有重組需求的上市公司及*ST板塊的上市公司值得關(guān)注。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。