行情回顧：

周三（12月19日）國(guó)債期貨高開高走。10年期國(guó)債期貨主力T1903上漲0.26%，收?qǐng)?bào)96.685元，減倉(cāng)869手，成交44204手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903上漲0.15%，收?qǐng)?bào)98.820元，減倉(cāng)453手，成交7340手；2年期國(guó)債期貨主力TS1903上漲0.01%，收?qǐng)?bào)100.020，加倉(cāng)11手，成交71手。

觀點(diǎn)：

我們?nèi)匀粓?jiān)持國(guó)債期貨長(zhǎng)期牛市的觀點(diǎn)，提醒短期內(nèi)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?；卣{(diào)的理由有三，一是國(guó)債期貨漲幅過(guò)大，對(duì)未來(lái)利好有一定透支；二是政府債發(fā)行有望提前，春節(jié)前或有資金面收緊壓力；三是市場(chǎng)國(guó)債期貨持續(xù)上行的信仰有所動(dòng)搖。仍有上漲空間的理由有五，具體來(lái)看，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，有降準(zhǔn)需求；二是中美貿(mào)易摩擦不會(huì)很快結(jié)束，90天期并不樂觀；三是相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；四是政府債發(fā)行高峰已過(guò)，市場(chǎng)資金面較為寬松；五是A股市場(chǎng)底還未形成，近期回報(bào)率不佳。

今日央行開展600億逆回購(gòu)操作，其中7天期中標(biāo)利率2.55%，14天期中標(biāo)利率2.7%，均持平于前值，當(dāng)日凈投放600億元，連續(xù)三日逆回購(gòu)操作共凈投放4000億元，央行維穩(wěn)資金面意圖非常明顯。國(guó)債期貨T1903今日站上前期壓力位96.690，但回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍未解除。建議多單謹(jǐn)慎持有，防范國(guó)債期貨短線回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下一支撐位請(qǐng)關(guān)注96.087一線。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。