行情回顧：

周三（12月12日）國債期貨低開沖高后回落，小幅收漲。10年期國債期貨主力T1903上漲0.01%，收報(bào)97.300元，加倉1881手，成交33869手；5年期國債期貨主力TF1903上漲0.05%，收報(bào)99.195元，加倉325手，成交4671手；2年期國債期貨主力TS1903上漲0.00%，收報(bào)100.115，加倉27手，成交70手。

觀點(diǎn)：

繼續(xù)維持國債期貨未來牛市的看法，但短期內(nèi)或有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。從基本面上看，一是中國經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，11月進(jìn)出口增速均不及預(yù)期，通脹增速大降，社融與新增貸款翻倍，但貨幣增速維持在低位，降準(zhǔn)預(yù)期升溫；二是中美貿(mào)易摩擦因華為事件再度加劇，外需不容樂觀；三是相對于地方債、信用債，國債投資價(jià)值相對上升；四是政府債發(fā)行高峰已過，市場資金面有望較為寬松；五是A股上行乏力，回報(bào)率不佳。技術(shù)面上看，國債期貨T1903近期漲勢略有放緩，需防范短線回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。建議多單謹(jǐn)慎持有。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。