行情回顧：

周一（11月12日）國債期貨高開低走。10年期國債期貨主力T1812下跌0.12%，收報95.965元，減倉5545手，成交32938手；5年期國債期貨主力TF1812下跌0.11%，收報98.455元，減倉953手，成交4839手；2年期國債期貨主力TS1812下跌0.02%，收報99.900，減倉88手，成交231手。

觀點：

上周我們已經(jīng)指出，市場多空情緒出現(xiàn)變化，隨著10年期債不斷創(chuàng)下新高，市場對后續(xù)的上漲空間擔(dān)憂不斷增加，主力空單大幅增倉，主力買單則小幅減倉。今日國債期貨的表現(xiàn)再次印證這一擔(dān)憂，持倉量繼續(xù)下降，顯示多頭獲利了結(jié)出場。盡管國債期貨基本面更傾向于支撐其上行，一是中國經(jīng)濟下行壓力明顯，需要低利率水平提振，二是相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升，三是11月政府債供給預(yù)期下降，市場資金面有望較為寬松。但短期內(nèi)，受多空預(yù)期發(fā)生變化，國債期貨短線下行的概率較高。A股仍需繼續(xù)關(guān)注，如果上行，將對國債期貨形成較大打壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。