一年多以來，原油的基本面第一次讓分析師們?nèi)绱说拿恢^腦，對(duì)于后市的分歧也從激烈的漲跌爭(zhēng)論轉(zhuǎn)為了窄幅震蕩還是寬幅震蕩。可以說，后市到底是漲還是跌，原油自己也糾結(jié)……

到底是減還是增

近期圍繞原油的主要問題就是，未來預(yù)期的供應(yīng)，到底是減還是增！

我只能說，傻傻分不清。

根據(jù)IEA上半年的預(yù)期，近期二季度原油的供需差大約為-100萬桶/日，但6月26日OPEC宣布增產(chǎn)，緊接著7月底路透社等媒體發(fā)布了對(duì)于OPEC各成員國(guó)的產(chǎn)量預(yù)測(cè)，其中很重要的一條就是，沙特在特朗普的多次要求之下，增產(chǎn)約30萬桶/日，那么再加上美國(guó)較一季度末期增產(chǎn)的50萬桶/日，以及俄羅斯增產(chǎn)的70萬桶/日，整個(gè)油市的供需平衡似乎又變成了過剩50萬桶/日。油價(jià)繼而由漲轉(zhuǎn)跌，整體走向弱勢(shì)。

按照既定的供需平衡計(jì)算，7月份OPEC國(guó)家減產(chǎn)執(zhí)行率由170%下降至110%左右，8月仍有10%的增產(chǎn)空間，約為20萬桶/日。再加上俄羅斯和非OPEC產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)，那么三季度形成一個(gè)過剩100萬桶/日的局面似乎是正常的。油價(jià)下滑一點(diǎn)也是正常的，畢竟美國(guó)的夏季用油高峰即將過去。

但這兩天消息頻出，整個(gè)又將劇情反轉(zhuǎn)了。

先是OPEC兩個(gè)內(nèi)部官員（不透露姓名的熱心人士）表示，沙特7月份實(shí)際上是減產(chǎn)的，不但沒有增加產(chǎn)量，而且是減產(chǎn)的。很快OPEC公布的月報(bào)顯示，沙特真的減產(chǎn)了10萬桶/日。緊接著美國(guó)的產(chǎn)量從高位下滑，從前期的1100萬桶/日下降至1080萬桶/日。整個(gè)油市的供需平衡就從+50萬桶/日變成-10萬桶/日了！

這還沒完事，IEA周四又發(fā)布了一個(gè)偏樂觀的月報(bào)展望，認(rèn)為年底油市供需局面仍將緊張，并下調(diào)了供應(yīng)和需求增加的預(yù)期。然后，市場(chǎng)又開始了反彈，但反彈還沒開始，美國(guó)的活躍鉆機(jī)數(shù)量就又大幅增加了10座！

這種相互打臉的行為已經(jīng)進(jìn)行了兩周，油市再度引發(fā)了市場(chǎng)的憂慮……

最明顯的表現(xiàn)，彭博調(diào)查，在連續(xù)三周交易員、分析師多數(shù)人的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤之后，大家干脆看平！這架勢(shì)只有等著分清了事實(shí)，才會(huì)有明顯方向的節(jié)奏。

伊朗到底行不行

圍繞年底油市的猜測(cè)，基本上都會(huì)提到一點(diǎn)，美國(guó)對(duì)伊朗的制裁。

可大家炒作了三天了才發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，美國(guó)針對(duì)伊朗原油的制裁，是放在11月的。如果說現(xiàn)在就不讓伊朗出口原油了，那么油價(jià)鐵定大漲，但放在了11月，變數(shù)就多了很多。而且，近期德國(guó)、日本的表態(tài)是，希望能爭(zhēng)取美國(guó)針對(duì)伊朗原油的政策，取得豁免。中國(guó)根本就無視了這一問題，反正上一次制裁也是無視的。唯有印度樂呵呵的跑到美國(guó)訂購的600萬桶原油，說是替代伊朗原油。

伊朗近期的動(dòng)作也很耐人尋味，先是表態(tài)要封鎖霍爾姆斯海峽，然后指揮遠(yuǎn)在也門的反政府武裝于曼德海峽襲擊了沙特的油輪，并造成了沙特原油三天的中斷運(yùn)輸。緊接著，大張旗鼓的在霍爾姆斯海峽舉行了軍演，證明自己有能力封鎖海峽。大有，你不讓我運(yùn)，你也別想運(yùn)的架勢(shì)。

但分析一下，就這個(gè)問題伊朗到底行不行，還是未知數(shù)。

首先，霍爾姆斯海峽分為兩部分，并不是伊朗的內(nèi)海，其南線還有科威特、沙特、卡塔爾、阿曼等國(guó)家，伊朗要是封鎖，還得看這些國(guó)家愿不愿意。其次，美國(guó)在印度洋和中東地區(qū)有著強(qiáng)大的航母艦隊(duì)存在，跟伊朗的軍力壓根就不是一個(gè)級(jí)別的。

政治上，伊朗問題還沒到撕破臉的時(shí)候，整個(gè)歐洲還在為伊朗問題做著不懈的努力，如果伊朗真的把海峽封了，也就把自己封了，歐洲將會(huì)全面倒向美國(guó)，這事就沒有余地了。再者，伊朗總統(tǒng)和最高領(lǐng)袖間的意見尚未統(tǒng)一，表態(tài)十分耐人尋味。

原油需要糾結(jié)

這個(gè)時(shí)間段，原油是需要糾結(jié)的。

特朗普要求油價(jià)跌，沙特表態(tài)支持，但實(shí)際行動(dòng)卻又不知道算不算支持，OPEC增產(chǎn)，他減產(chǎn)。倒是俄羅斯很痛快的就把產(chǎn)量增了。

美國(guó)汽油價(jià)格升至三年來的新高，民眾怨聲載道，但美國(guó)卻一直在出口原油，造成自己的原油庫存下降，支撐油價(jià)上漲。

內(nèi)部尚且亂紛紛，又如何談一心？

油價(jià)還是慢慢的糾結(jié)幾天吧……

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。