上周，易盛農(nóng)期指數(shù)大幅下行， 棉花、菜油、菜粕跌幅較大，白糖主力合約創(chuàng)2015年11月以來(lái)的新低。

棉花：6月4日，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布《行業(yè)預(yù)警：有關(guān)部門(mén)采取多項(xiàng)措施 保障棉花市場(chǎng)供給》，內(nèi)容主要包括五部分。其一，今年棉花產(chǎn)量有望保持穩(wěn)定；其二，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充足；其三，對(duì)棉紡織企業(yè)的有效供應(yīng)增加，儲(chǔ)備棉輪出交易僅限棉紡織企業(yè)參與，僅限本企業(yè)自用，不得轉(zhuǎn)賣(mài)；其四，增發(fā)進(jìn)口棉配額，進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)需求；其五，儲(chǔ)備棉輪出不受限。

播種期受災(zāi)的影響有限，棉農(nóng)已經(jīng)進(jìn)行補(bǔ)種，真正決定產(chǎn)量的還是8—9月的天氣狀況。國(guó)儲(chǔ)棉拍賣(mài)僅限棉企參與，打擊了投機(jī)炒作。提高進(jìn)口額度并不代表國(guó)內(nèi)就有低價(jià)棉花，還要看外盤(pán)價(jià)格。近期美棉強(qiáng)勢(shì)上漲，即使我國(guó)放開(kāi)進(jìn)口，也不太可能低價(jià)從美國(guó)拿到棉花。如果國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存維持前幾年1000萬(wàn)噸那樣的高位，那么輪出量不受限一定是利空，但目前來(lái)看，今年輪出結(jié)束后，庫(kù)存可能僅剩300萬(wàn)噸，過(guò)快拍賣(mài)國(guó)儲(chǔ)棉，以至于庫(kù)存超預(yù)期下降，其對(duì)后期棉價(jià)走勢(shì)反而會(huì)是利多。所以，8—9月一方面要關(guān)注新疆天氣變化、進(jìn)口配額以及美棉價(jià)格走勢(shì)，還要關(guān)注國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存水平。

白糖：印度因產(chǎn)量過(guò)剩及低價(jià)出口導(dǎo)致虧損嚴(yán)重，政府向蔗農(nóng)發(fā)放補(bǔ)貼以穩(wěn)定市場(chǎng)。因擔(dān)心巴西財(cái)政前景，巴西雷亞爾急挫至兩年來(lái)的低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，廣西南寧中間商報(bào)價(jià)5660 元/噸，南寧集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)5640元/噸。鄭糖夜盤(pán)大幅下跌，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)又處于消費(fèi)淡季，短期來(lái)看，鄭糖市場(chǎng)維持偏空勢(shì)頭。

菜粕&菜油：由于巴西 大豆增產(chǎn)幅度大于阿根廷減產(chǎn)幅度，2017/2018年度全球大豆庫(kù)存較4月調(diào)增136萬(wàn)噸。根據(jù)布瑞克的數(shù)據(jù)，截至6月1日，兩廣福建地區(qū)菜粕庫(kù)存由上期的4.3萬(wàn)噸增至4.8萬(wàn)噸，未執(zhí)行合同量由上期的16.95萬(wàn)噸驟減至4.29萬(wàn)噸。水產(chǎn)旺季到來(lái)疊加菜粕現(xiàn)貨價(jià)格低迷，激發(fā)了貿(mào)易商提貨積極性，菜粕走貨轉(zhuǎn)好。不過(guò)，我國(guó)可能加大力度進(jìn)口美國(guó)豆粕，菜粕很難走出獨(dú)立行情。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。