根據(jù)金屬網(wǎng)2026年3月31日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國內(nèi)金屬鐠市場均價(jià)報(bào)995,000元/噸，金屬釹均價(jià)報(bào)960,000元/噸，兩者均較前一交易日上漲2,500元。

從供給端觀察，3月市場經(jīng)歷了從"預(yù)期緊張"到"現(xiàn)實(shí)寬松"的快速切換，成為壓制價(jià)格的核心力量。

此前支撐價(jià)格上漲的供給收縮邏輯正在瓦解。國內(nèi)方面，頭部企業(yè)開工率維持正常，輕稀土原料供應(yīng)穩(wěn)定充足。盡管2026年首批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)同比增幅有限，但正按計(jì)劃穩(wěn)步落地，并未出現(xiàn)市場擔(dān)憂的供應(yīng)中斷。更關(guān)鍵的是，海外供應(yīng)渠道的暢通有效緩解了焦慮情緒。

開年以來，從緬甸、澳大利亞等地的稀土進(jìn)口量同比穩(wěn)步增長，有效對沖了市場對相關(guān)地區(qū)出口管制的擔(dān)憂。市場貨源從偏緊狀態(tài)快速轉(zhuǎn)向供需平衡甚至小幅寬松，使得價(jià)格失去了最核心的上漲支撐。與此同時(shí)，前期價(jià)格高位積累了大量的貿(mào)易商庫存和獲利盤，在市場情緒轉(zhuǎn)向后，出現(xiàn)了集中讓利出貨的現(xiàn)象，進(jìn)一步加劇了價(jià)格的下行壓力。

在需求側(cè)，終端消費(fèi)的全面收縮是導(dǎo)致三月鐠釹價(jià)格"高臺跳水"的根本原因。

作為鐠釹需求的核心主力，新能源汽車行業(yè)的內(nèi)銷增速預(yù)期被大幅壓縮，盡管出口有望實(shí)現(xiàn)高增長，但龐大的國內(nèi)市場基數(shù)導(dǎo)致增速換擋壓力顯著，難以抵消內(nèi)銷疲軟帶來的需求缺口。其他下游領(lǐng)域同樣表現(xiàn)疲軟：傳統(tǒng)燃油車市場持續(xù)萎縮，其對釹鐵硼的需求貢獻(xiàn)本就微弱且持續(xù)下滑；風(fēng)電領(lǐng)域則因裝機(jī)節(jié)奏調(diào)整與技術(shù)路線變更遭遇雙重打擊，預(yù)計(jì)全年該領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼的需求將明顯下降，成為本輪鐠釹價(jià)格下跌的"加速器"。白色家電與消費(fèi)電子領(lǐng)域則面臨產(chǎn)量停滯與"降磁"替代的雙重壓力，單機(jī)磁材用量的下降直接減少了鐠釹的終端消費(fèi)量。這種下游需求的全面疲軟，直接傳導(dǎo)至上游原料市場，導(dǎo)致鐠釹市場已從此前的"緊平衡"狀態(tài)轉(zhuǎn)入"結(jié)構(gòu)性過剩"階段。

政策環(huán)境為長期產(chǎn)業(yè)格局提供了清晰指引，但短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)供需基本面。

3月全國兩會(huì)發(fā)布的"十五五"規(guī)劃，將稀土產(chǎn)業(yè)的核心定位明確為維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全與鞏固產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的戰(zhàn)略基石，要求通過加強(qiáng)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘探儲備、高質(zhì)高效利用以及提升深加工能力，持續(xù)增強(qiáng)稀土等關(guān)鍵材料的競爭優(yōu)勢。這一頂層設(shè)計(jì)旨在將中國的稀土資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為支撐高端裝備、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全產(chǎn)業(yè)鏈安全與韌性。

然而，這一長期戰(zhàn)略利好與當(dāng)前下游訂單不佳、企業(yè)維持剛需采購的市場現(xiàn)實(shí)形成了鮮明對比。政策更多是定調(diào)長遠(yuǎn)發(fā)展方向，對即期價(jià)格的影響更多體現(xiàn)在情緒層面，而非改變當(dāng)月的供需格局。

從宏觀層面看，全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的低迷與地緣政治的持續(xù)擾動(dòng)，共同構(gòu)成了大宗商品價(jià)格下跌的背景板。

宏觀不確定性加劇了市場避險(xiǎn)情緒，使得資金對稀土這類具有強(qiáng)周期性和金融屬性的商品持謹(jǐn)慎態(tài)度。

供應(yīng)鏈上下游的博弈也在價(jià)格下行周期中被放大，下游磁材企業(yè)采購多維持剛需，且對高價(jià)原料接受度極低，而上游持貨商在經(jīng)歷價(jià)格大幅回調(diào)后，挺價(jià)意愿可能增強(qiáng)，買賣雙方的僵持導(dǎo)致了成交的持續(xù)清淡。

綜合來看，2026年3月金屬鐠釹市場經(jīng)歷了一場從高位急速下挫的"壓力測試"。

月末的小幅反彈，更多是價(jià)格連續(xù)深跌后的技術(shù)性修復(fù)與部分逢低買盤的介入，而非需求基本面的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。供給的持續(xù)釋放與終端多個(gè)領(lǐng)域需求的同步收縮，構(gòu)成了當(dāng)前市場的主要矛盾。盡管"十五五"規(guī)劃為行業(yè)描繪了宏偉的遠(yuǎn)景，但眼下產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷痛苦的庫存去化與格局重塑。

展望后市，在缺乏強(qiáng)勁需求拉動(dòng)的情況下，價(jià)格難以重現(xiàn)單邊上漲行情，預(yù)計(jì)將進(jìn)入一個(gè)以區(qū)間震蕩、緩慢尋底為主的階段。市場的真正轉(zhuǎn)機(jī)，有待于新能源汽車內(nèi)銷增速的企穩(wěn)回升、風(fēng)電裝機(jī)節(jié)奏的調(diào)整完成，以及宏觀經(jīng)濟(jì)的整體回暖。

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