據(jù)金屬網(wǎng)權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2026年3月26日，長(zhǎng)江綜合多晶硅均價(jià)報(bào)40500元/噸，與上一交易日持平；期貨市場(chǎng)則表現(xiàn)疲軟，多晶硅主力2605合約低位震蕩運(yùn)行，午后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，最終下跌2.78%，收于35540元/噸，期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)存在，反映出市場(chǎng)對(duì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)的謹(jǐn)慎預(yù)期。

究其原因，供需兩端持續(xù)失衡的核心矛盾，仍是主導(dǎo)今日多晶硅價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵，疊加成本端缺乏支撐、下游負(fù)反饋傳導(dǎo)及行業(yè)格局影響，共同導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)的低迷態(tài)勢(shì)。

從供給端來(lái)看，行業(yè)寬松格局進(jìn)一步凸顯，成為壓制價(jià)格的重要因素。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)（CPIA）相關(guān)數(shù)據(jù)，2026年一季度全球多晶硅名義產(chǎn)能已突破350萬(wàn)噸，而全年需求僅135萬(wàn)-150萬(wàn)噸，行業(yè)過(guò)剩率突破100%，供給冗余問(wèn)題突出。今日國(guó)內(nèi)多晶硅供給保持相對(duì)寬松，通威、協(xié)鑫、新特等行業(yè)龍頭企業(yè)有效產(chǎn)能持續(xù)釋放，疊加海外WACKER、HEMLOCK及阿曼新增10萬(wàn)噸產(chǎn)能逐步落地，進(jìn)一步加劇了供給端的壓力。與此同時(shí)，新版《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)自3月1日起全面執(zhí)行，61萬(wàn)噸高能耗落后產(chǎn)能雖面臨出清，但短期來(lái)看，出清節(jié)奏尚未對(duì)當(dāng)前供給格局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，短期內(nèi)供給寬松的態(tài)勢(shì)難以改變。

需求端的持續(xù)疲軟，則成為價(jià)格缺乏上行動(dòng)力的核心癥結(jié)。今日多晶硅行業(yè)庫(kù)存仍處于高位，去庫(kù)節(jié)奏依舊緩慢，高庫(kù)存與弱需求的核心矛盾未得到任何改善。下游環(huán)節(jié)的低迷表現(xiàn)直接傳導(dǎo)至上游多晶硅市場(chǎng)，數(shù)據(jù)顯示，3月26日A股光伏電池組件板塊集體走弱，隆基綠能、晶科能源、天合光能等龍頭企業(yè)股價(jià)均出現(xiàn)不同程度下跌，其中協(xié)鑫集成跌幅達(dá)6.74%、國(guó)晟科技跌幅高達(dá)9.98%，反映出下游行業(yè)景氣度不足。電池片、組件環(huán)節(jié)持續(xù)走弱，企業(yè)采購(gòu)意愿低迷，訂單量不足導(dǎo)致對(duì)多晶硅的需求支撐乏力，這種下游負(fù)反饋向上傳導(dǎo)，進(jìn)一步抑制了多晶硅的采購(gòu)需求，讓原本寬松的供需格局雪上加霜。

成本端缺乏有效支撐，進(jìn)一步加劇了價(jià)格的承壓態(tài)勢(shì)。當(dāng)前多晶硅生產(chǎn)的核心成本——電力、工業(yè)硅價(jià)格暫無(wú)明顯波動(dòng)，其中電力成本占多晶硅生產(chǎn)成本的40%-45%，工業(yè)硅占比25%-30%，雖頭部企業(yè)如協(xié)鑫科技通過(guò)顆粒硅技術(shù)實(shí)現(xiàn)能耗下降，但其技術(shù)優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)難以改變?nèi)袠I(yè)成本格局。行業(yè)人士測(cè)算，當(dāng)多晶硅價(jià)格低于42元/公斤（即42000元/噸）時(shí)，90%的中小廠將陷入虧損，而今日現(xiàn)貨均價(jià)40500元/噸已低于該臨界值，成本端對(duì)價(jià)格的支撐作用基本失效，部分企業(yè)為維持開工率，甚至面臨"以價(jià)換量"的壓力，但效果甚微。

此外，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，進(jìn)一步放大了價(jià)格的波動(dòng)壓力。今日多晶硅期貨主力合約的下跌，背后是市場(chǎng)對(duì)后續(xù)供需改善的預(yù)期不足——一方面，行業(yè)去庫(kù)節(jié)奏緩慢，高庫(kù)存壓力短期難以緩解；另一方面，下游需求復(fù)蘇乏力，疊加行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的長(zhǎng)期格局，投資者及市場(chǎng)參與者普遍持觀望態(tài)度，不敢輕易入場(chǎng)，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)拋壓增加，午后跌幅擴(kuò)大。同時(shí)，A股硅料硅片板塊同步走弱，通威股份、大全能源、TCL中環(huán)等龍頭企業(yè)股價(jià)分別下跌3.95%、1.92%、4.88%，進(jìn)一步反映出資本市場(chǎng)對(duì)多晶硅行業(yè)短期走勢(shì)的謹(jǐn)慎判斷。

盡管當(dāng)前多晶硅市場(chǎng)處于低迷狀態(tài)，但行業(yè)長(zhǎng)期邏輯正在重構(gòu)。隨著能耗國(guó)標(biāo)收嚴(yán)、61萬(wàn)噸落后產(chǎn)能逐步出清，以及高純、低碳、國(guó)產(chǎn)化成為行業(yè)發(fā)展主流，多晶硅行業(yè)正逐步告別"價(jià)格內(nèi)卷"，走向高質(zhì)量發(fā)展。不過(guò)，這種行業(yè)格局的重構(gòu)需要時(shí)間，短期內(nèi)，多晶硅市場(chǎng)仍將受制于供需寬松、庫(kù)存高企、下游疲軟的多重壓力，價(jià)格大概率維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)或繼續(xù)保持平穩(wěn)，期貨市場(chǎng)則可能受情緒及資金影響，出現(xiàn)階段性波動(dòng)。

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