2月26日，天合光能（688599.SH）發(fā)布2025年年度業(yè)績公告，披露公司全年經(jīng)營數(shù)據(jù)，受光伏行業(yè)周期性壓力影響，公司營收同比下滑、凈虧損較上年進一步擴大，但儲能業(yè)務海外市場表現(xiàn)亮眼，成為全年業(yè)績中的重要增長點。

公告顯示，2025年天合光能實現(xiàn)營業(yè)總收入672.79億元，較上年同期減少16.20%；歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損69.94億元，上年同期虧損34.43億元，虧損規(guī)模同比擴大103.14%，業(yè)績表現(xiàn)受行業(yè)環(huán)境影響顯著。

對于業(yè)績虧損擴大的原因，天合光能在公告中明確表示，報告期內(nèi)光伏行業(yè)仍處于周期底部，面臨階段性供需失衡的嚴峻挑戰(zhàn)。據(jù)悉，當前光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大環(huán)節(jié)產(chǎn)能均突破1100GW，是全球市場需求的2倍以上，行業(yè)"內(nèi)卷"嚴重，市場競爭持續(xù)加劇，疊加國際貿(mào)易保護政策的持續(xù)影響，公司核心的組件業(yè)務盈利能力出現(xiàn)明顯下滑。

同時，公司基于謹慎性會計原則，對合并范圍內(nèi)可能發(fā)生減值損失的信用及資產(chǎn)進行了充分評估和減值測試，計提了相應的資產(chǎn)減值準備，進一步對全年業(yè)績產(chǎn)生了影響。據(jù)了解，僅2025年前三季度，公司計提各類信用減值損失和資產(chǎn)減值損失合計就達約9.77億元，對當期利潤形成較大壓力。

盡管整體業(yè)績承壓，但天合光能在儲能業(yè)務領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破。公告指出，報告期內(nèi)公司積極把握儲能行業(yè)發(fā)展機遇，加速拓展全球營銷網(wǎng)絡布局，依托成熟的全球化系統(tǒng)解決方案能力和高效交付服務體系，儲能業(yè)務海外市場出貨量實現(xiàn)快速增長，市場份額顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司儲能系統(tǒng)出貨量超8GWh，其中海外出貨占比超60%，且已連續(xù)六季度蟬聯(lián)BNEF"全球儲能產(chǎn)品及系統(tǒng)集成商可融資性"Tier1一級廠商榜單，行業(yè)認可度持續(xù)提升。

市場人士分析，2025年光伏行業(yè)龍頭普遍承壓，通威股份、隆基綠能等同行均披露大額虧損，反映出行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境的嚴峻性。天合光能憑借儲能業(yè)務的快速發(fā)展，構(gòu)建了多元化業(yè)務結(jié)構(gòu)，一定程度上對沖了光伏主業(yè)的經(jīng)營壓力，為后續(xù)業(yè)績復蘇奠定了基礎。據(jù)悉，公司2026年儲能業(yè)務計劃出貨15-16GWh，海外在手訂單已超12GWh，預計外銷比例將進一步提升，儲能業(yè)務有望持續(xù)釋放增長潛力。

截至2月26日收盤，天合光能報收19.54元/股，總市值約423億元。后續(xù)隨著光伏行業(yè)供需格局改善、反內(nèi)卷工作推進，以及儲能業(yè)務的持續(xù)發(fā)力，公司業(yè)績能否實現(xiàn)扭虧為盈，將成為市場關(guān)注的焦點。

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