2026年2月24日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)433000元/噸，較上個(gè)交易日大幅上漲6000元，單日漲幅顯著，市場(chǎng)做多情緒快速升溫。從現(xiàn)貨成交端來(lái)看，隨著鈷價(jià)穩(wěn)步拉升，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)活躍度明顯提升，貿(mào)易商惜售情緒加重，報(bào)價(jià)隨行就市上調(diào)；下游電池廠商及消費(fèi)電子企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)現(xiàn)貨成交穩(wěn)步放量，形成"價(jià)漲量增"的良性循環(huán)，進(jìn)一步支撐鈷價(jià)短期上行。

供應(yīng)端的持續(xù)收緊是當(dāng)日鈷價(jià)上漲首要驅(qū)動(dòng)因素。作為全球鈷主產(chǎn)地，剛果(金)的出口政策持續(xù)影響全球鈷供應(yīng)格局，該國(guó)2024年鈷礦產(chǎn)量占全球76%，而其此前公布的出口配額制及階段性出口限制政策，導(dǎo)致全球鈷供應(yīng)量持續(xù)低于正常水平。據(jù)悉，2月24日市場(chǎng)傳出剛果(金)擬進(jìn)一步收緊鈷出口管控的消息，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)缺口擴(kuò)大的擔(dān)憂，貿(mào)易商紛紛囤貨惜售，直接推動(dòng)鈷價(jià)快速拉升。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鈷原料庫(kù)存偏低的現(xiàn)狀進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張，2024年底國(guó)內(nèi)鈷原料庫(kù)存僅約5.3萬(wàn)噸，僅能支撐3個(gè)月左右的消耗，疊加產(chǎn)業(yè)鏈普遍采取低庫(kù)存策略，鈷原料緊缺局勢(shì)難以緩解，為鈷價(jià)上漲提供堅(jiān)實(shí)支撐。

需求端的穩(wěn)步復(fù)蘇則為鈷價(jià)上漲注入持久動(dòng)力。鈷的核心需求集中在新能源汽車三元電池及消費(fèi)電子領(lǐng)域，其中新能源汽車行業(yè)占全球鈷需求比例達(dá)45%，消費(fèi)電子領(lǐng)域占比26%。當(dāng)日行業(yè)動(dòng)態(tài)顯示，國(guó)內(nèi)多家新能源車企公布2026年3月排產(chǎn)計(jì)劃，三元電池裝機(jī)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)8%-10%，帶動(dòng)鈷酸鋰、三元前驅(qū)體需求同步提升；同時(shí)，消費(fèi)電子行業(yè)處于復(fù)蘇周期，多款新品上市推動(dòng)鋰電池需求增長(zhǎng)，進(jìn)一步拉動(dòng)鈷需求回升。此外，華友鈷業(yè)等龍頭企業(yè)此前與LGES簽訂長(zhǎng)期供貨合同，五年合計(jì)供應(yīng)量達(dá)16.4萬(wàn)噸，彰顯下游需求的長(zhǎng)期韌性，也為當(dāng)日鈷價(jià)上漲提振市場(chǎng)信心。

資本市場(chǎng)與鈷價(jià)形成正向聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步放大行業(yè)熱度。2月24日，A股鈷板塊同步走強(qiáng)，此前表現(xiàn)回調(diào)的華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等龍頭個(gè)股紛紛回暖，其中華友鈷業(yè)盤中漲幅超3%，帶動(dòng)整個(gè)金屬鈷板塊情緒回升。業(yè)內(nèi)人士指出，鈷價(jià)上漲將為鈷企帶來(lái)雙重增益，不僅能提升鈷產(chǎn)品售價(jià)，還能帶動(dòng)鈷計(jì)價(jià)系數(shù)上漲，疊加企業(yè)庫(kù)存升值效應(yīng)，鈷企利潤(rùn)彈性有望超出市場(chǎng)預(yù)期，吸引資金回流鈷板塊，形成"現(xiàn)貨漲價(jià)-板塊走強(qiáng)-資金流入"的良性循環(huán)。

對(duì)于鈷價(jià)未來(lái)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為長(zhǎng)期周期性上行趨勢(shì)明確，短期仍有進(jìn)一步?jīng)_高空間。華泰證券研報(bào)指出，2025—2027年鈷價(jià)將迎來(lái)周期性上行機(jī)會(huì)，2026年、2027年鈷供需關(guān)系將延續(xù)短缺狀態(tài)，鈷價(jià)價(jià)格中樞或維持在35萬(wàn)元/噸以上，后續(xù)有望持續(xù)上漲。中信證券則表示，剛果(金)出口配額政策將導(dǎo)致2026年全球鈷供應(yīng)短缺8.8萬(wàn)噸，疊加下游需求持續(xù)復(fù)蘇，鈷價(jià)有望強(qiáng)勢(shì)上行，布局印尼鈷冶煉及剛果(金)礦山的企業(yè)將充分受益。

不過(guò)，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。機(jī)構(gòu)提醒，當(dāng)前鈷價(jià)單日漲幅較大，部分貿(mào)易商可能趁機(jī)獲利了結(jié)，導(dǎo)致鈷價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)；同時(shí)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整等因素，也可能對(duì)鈷價(jià)形成擾動(dòng)。此外，國(guó)內(nèi)鈷冶煉產(chǎn)能的階段性釋放，或在短期內(nèi)緩解供應(yīng)緊張局面，需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及剛果(金)出口政策的后續(xù)落地情況。

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