1月22日銅期貨市場動態(tài)：今日滬期銅窄幅震蕩。主力月2603合約開盤價報100550元/噸，最高101410元/噸，最低99900元/噸，昨結(jié)100420元/噸，今日收盤價報100700元/噸，漲280元，漲幅0.28%。滬銅主力2603合約全天成交量174028手減少56290手，持倉量222467手減少1317手。亞盤時段，倫銅短暫跳水后強(qiáng)勢拉漲，北京時間14：51最新報價12850.5美元/噸，漲89美元/噸，漲幅0.70%。

長江銅業(yè)網(wǎng)銅價格統(tǒng)計：今日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格漲跌互現(xiàn)，長江現(xiàn)貨1#銅價報100380元/噸，跌10元，貼水30-升水10，跌30元；長江綜合1#銅價報100295元/噸，漲5元，貼水150-貼水40，跌15元；廣東現(xiàn)貨1#銅價報100230元/噸，漲20元，貼水260-貼水60，持平；上海地區(qū)1#銅價報100280元/噸，跌10元，貼水150-貼水70，跌10元。

長江銅市分析：宏觀層面，特朗普周三表示，將放棄對歐洲盟友征收與格陵蘭相關(guān)的關(guān)稅，這一有效緩和當(dāng)前劍拔弩張的緊張局勢，同時推動美國股市走高。然而，有關(guān)美聯(lián)儲獨(dú)立性的爭斗已訴至美國最高法院，大法官們正在審議特朗普總統(tǒng)是否有權(quán)解雇美聯(lián)儲理事。這場高風(fēng)險沖突的核心人物——美聯(lián)儲理事麗莎·庫克和主席杰羅姆·鮑威爾，于1月21日出席法庭口頭辯論，這可能重塑美國貨幣政策未來走向。今日美元指數(shù)反彈走強(qiáng)，也給金屬市場帶來一定的壓力，市場避險情緒仍存，銅價上方承壓。

國內(nèi)方面，中國宏觀經(jīng)濟(jì)向好，自然資源部、住建部發(fā)布通知，加大央行預(yù)算內(nèi)投資等支持力度，并通過超長期特別國債支持符合條件項目，為市場注入信心，穩(wěn)定了行情，推動銅價高位上行。

基本面，銅礦生產(chǎn)中斷引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂。盡管精煉銅最終被豁免征稅，但受2027年或開征15%關(guān)稅的潛在預(yù)期影響，銅仍在持續(xù)流入美國，銅價獲得支撐。同時，倫敦金屬交易所（LME）與紐約商品交易所（COMEX）銅價價差形成套利空間，交易商將銅從倫交所運(yùn)往銅價更高的紐商所賺取利潤。因此，在關(guān)稅政策明確前，美國市場大概率將持續(xù)吸引銅流入，這一趨勢至少延續(xù)至2026年年中。受當(dāng)前定價結(jié)構(gòu)及關(guān)稅政策多重不確定性影響，短期內(nèi)銅從美國流出的可能性極小。不過，1月22日國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國12月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為132.6萬噸，同比增加9.1%；1-12月累計產(chǎn)量1472.0萬噸，同比增長10.4%。疊加高價位下銅需求存疑，上期所銅庫存持續(xù)累積，進(jìn)一步表明終端需求疲弱?，F(xiàn)貨市場，持貨商挺價出貨，但國產(chǎn)廠家發(fā)貨增多，現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期上升，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，高價拿貨意愿較弱。目前市場進(jìn)入節(jié)前模式，去庫困難，現(xiàn)貨交易氛圍僵持，交投低迷。

綜合來看，海外金融市場情緒有所緩和，但未能進(jìn)一步推動銅價，多空分歧依然存在。當(dāng)前國內(nèi)銅需求進(jìn)入淡季，累庫壓力偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)分歧加大，預(yù)計階段性銅價難有大幅提升空間。操作建議：春節(jié)前宜謹(jǐn)慎看待，交易者可多關(guān)注海外局勢變化。

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