2026年1月18日，國投瑞銀基金管理有限公司發(fā)布公告，針對旗下國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）A類份額（交易代碼：161226）二級市場交易價格波動較大的情況，作出停牌安排以警示風(fēng)險，提醒投資者密切關(guān)注基金份額凈值，理性決策。

公告明確，為切實保護投資者利益，該基金A類份額將于2026年1月19日開市起至當(dāng)日10:30實施停牌，10:30后恢復(fù)正常交易。同時基金管理人提示，若1月19日復(fù)牌后，該基金二級市場交易價格相對于凈值的溢價幅度仍未有效回落，將有權(quán)向深圳證券交易所申請盤中臨時停牌或延長停牌時間，進一步向市場釋放風(fēng)險信號，具體安排以屆時公告為準(zhǔn)。

此次停牌背后，是近期白銀市場的劇烈波動與基金場內(nèi)交易的高溢價亂象。據(jù)悉，國投瑞銀白銀期貨LOF是國內(nèi)唯一一只主要投資白銀期貨的場內(nèi)公募基金，受近期白銀資產(chǎn)熱度飆升影響，成為資金追捧的焦點。截至1月中旬，滬銀期貨主力合約曾一度大漲8%刷新上市以來新高，倫敦現(xiàn)貨銀價更是突破90美元/盎司關(guān)口，推動該基金場內(nèi)交易價格持續(xù)走高。

但伴隨熱度而來的是顯著的溢價風(fēng)險。由于基金場外申購存在嚴(yán)格限購，大量資金涌入場內(nèi)推高交易價格，導(dǎo)致其二級市場價格與份額凈值嚴(yán)重偏離。數(shù)據(jù)顯示，去年12月該基金溢價率曾一度接近70%，盡管后續(xù)有所回落，但截至1月上旬仍維持高位，期間基金管理人已連續(xù)多日發(fā)布風(fēng)險提示，并通過短期停牌、調(diào)整申購限額等方式為市場降溫。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前白銀市場多空博弈加劇，疊加"擠倉"邏輯與低庫存因素，價格波動風(fēng)險本就較高。而LOF基金的套利機制存在T+2時滯，難以快速緩解高溢價狀態(tài)，投資者盲目追高可能面臨估值回歸與底層資產(chǎn)波動的雙重損失。此次國投瑞銀進一步采取停牌措施，既是對監(jiān)管要求的響應(yīng)，也是對投資者的必要風(fēng)險警示。

對于普通投資者而言，需警惕高溢價背后的炒作風(fēng)險，摒棄"無風(fēng)險套利"幻想，密切關(guān)注基金份額凈值與白銀市場基本面變化，避免盲目跟風(fēng)交易。后續(xù)該基金溢價幅度是否回落、是否觸發(fā)進一步停牌安排，將成為市場關(guān)注的焦點。

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