2025年12月1日，周一，倫敦金屬交易所期鈷價(jià)格突破5萬美元/噸整數(shù)位心理關(guān)口，當(dāng)日收漲1465美元，報(bào)50035美元/噸，漲幅顯著。市場分析指出，此次鈷價(jià)強(qiáng)勢上漲的核心驅(qū)動力源于全球最大鈷供應(yīng)國剛果（金）持續(xù)的出口管控，其出口重啟進(jìn)程遲于市場預(yù)期，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)端的緊張情緒。

據(jù)了解，剛果（金）對鈷出口的管控已持續(xù)近一年。該國礦業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)ARECOMS此前曾發(fā)布聲明，明確自2025年2月起實(shí)施的鈷出口禁令將于10月15日正式結(jié)束，并計(jì)劃從10月16日起啟用新的配額制度，通過總量管控實(shí)現(xiàn)對鈷出口的精細(xì)化調(diào)節(jié)。然而，這一政策轉(zhuǎn)換并未如期落地。

上周三，ARECOMS通過電子郵件向市場透露關(guān)鍵信息：盡管出口禁令已到期近六周，但境內(nèi)礦企至今仍未獲得向邊境發(fā)運(yùn)鈷產(chǎn)品的許可。該機(jī)構(gòu)解釋稱，配額制度的全面落地需要必要的準(zhǔn)備周期，政府相關(guān)部門需首先完成ARECOMS與現(xiàn)有出口流程的融合工作，并確保新程序具備可操作性。對于市場關(guān)注的重啟時(shí)間節(jié)點(diǎn)，ARECOMS表示"預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)完成重啟出口所需的其余步驟"，并承諾"一旦這些調(diào)整完成，將在未來幾天內(nèi)發(fā)布正式公告"。

從已公布的配額方案來看，剛果（金）控供意圖明確。ARECOMS在9月披露的計(jì)劃顯示，2025年剩余時(shí)間內(nèi)，該國批準(zhǔn)的鈷出口總量僅為18125公噸；2026年和2027年的年度出口配額則均設(shè)定為96600噸。這一配額規(guī)模與該國往年出口水平相比存在明顯收縮，凸顯其通過供給側(cè)調(diào)控穩(wěn)定鈷價(jià)、提升資源價(jià)值的戰(zhàn)略考量。

作為全球鈷產(chǎn)量占比超70%的核心供應(yīng)國，剛果（金）的出口政策變動對全球市場具有決定性影響。目前，市場正密切關(guān)注ARECOMS后續(xù)公告動態(tài)，若出口重啟后配額嚴(yán)格執(zhí)行，全球鈷市場供應(yīng)端緊張格局或仍將持續(xù)，鈷價(jià)短期高位運(yùn)行態(tài)勢大概率延續(xù)。

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