10 月 10 日，長江綜合金屬釹均價報 763750 元 / 噸，較前一交易日下跌 5000 元；氧化釹表現(xiàn)更弱，均價跌至 622500 元 / 噸，單日大跌 7500 元。這一走勢與前一日商務(wù)部發(fā)布稀土出口管制加碼政策形成鮮明反差，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。?

從市場聯(lián)動性看，當(dāng)日稀土板塊指數(shù)同步大幅下挫，開盤后快速走低，最終收報 12153.91 點，單日暴跌 3.56%，成交量達 570.4 萬手，較前一交易日明顯放量。現(xiàn)貨市場呈現(xiàn) "價跌量增" 特征，貿(mào)易商拋盤積極性上升，主流成交區(qū)間較前一日下移 5000-8000 元 / 噸，下游企業(yè)普遍暫停補庫，觀望情緒濃厚。?

政策利多兌現(xiàn)后的拋壓釋放?

10 月 9 日商務(wù)部發(fā)布的兩項稀土管制公告（第 61、62 號）雖強化長期供應(yīng)收縮預(yù)期，但短期存在 "利好兌現(xiàn)" 效應(yīng)。公告明確納入管制的物項范圍有限，且設(shè)置了合理過渡期，同時對人道主義救援等出口予以豁免，市場此前炒作的 "全面封鎖" 預(yù)期落空。疊加 9 日稀土 ETF（516780）成交額已提前放量至 2.83 億元，獲利資金借政策落地之機集中離場，直接觸發(fā)釹價回調(diào)。?

板塊資金撤離的情緒傳導(dǎo)?

稀土板塊指數(shù)在 10 月 9 日大漲 8.96% 后，10 日迎來快速回調(diào)，北方稀土、中國稀土等龍頭股同步走弱，拖累現(xiàn)貨市場信心。機構(gòu)指出，近期稀土板塊累計漲幅顯著，中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一年漲幅達 94.69%，短期估值修復(fù)到位后，資金避險情緒升溫。這種板塊性調(diào)整通過產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場，導(dǎo)致貿(mào)易商加速去庫存。?

短期供需緊平衡暫獲緩解?

供應(yīng)端，國內(nèi)稀土冶煉企業(yè) 9 月產(chǎn)能利用率維持在 85% 左右，北方稀土等龍頭企業(yè)三季度產(chǎn)量同比增長 12%，部分前期受限產(chǎn)能逐步釋放。需求端，新能源汽車行業(yè)進入季節(jié)性調(diào)整，9 月國內(nèi)新能源汽車動力電池裝機量環(huán)比增速放緩至 5%，釹鐵硼磁材采購需求出現(xiàn)階段性減弱，短期供需矛盾有所緩和。?

政策長期價值與短期波動的博弈?

從政策本質(zhì)看，此次出口管制加碼的長期戰(zhàn)略意義仍在。公告明確對含有中國成分的境外稀土物項及相關(guān)技術(shù)實施管制，直指 "部分境外組織將中國稀土用于軍事敏感領(lǐng)域" 的核心風(fēng)險，進一步鞏固我國在全球稀土產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)地位。機構(gòu)分析認(rèn)為，這將推動稀土戰(zhàn)略價值系統(tǒng)性重估，長期利好鐠釹等關(guān)鍵品種。?

龍頭企業(yè)動態(tài)顯示行業(yè)基本面未改。作為稀土 ETF 前五大成分股的北方稀土、盛和資源等企業(yè)，目前仍保持滿負(fù)荷生產(chǎn)，且?guī)齑嫠教幱诮甑臀?。海外替代產(chǎn)能短期難以彌補缺口，美國本土稀土冶煉項目成本較國內(nèi)高出 40% 以上，短期內(nèi)全球釹供應(yīng)仍高度依賴中國。?

技術(shù)面分析，氧化釹已跌破 62.5 萬元 / 噸短期支撐位，下一個關(guān)鍵支撐看向 61 萬元 / 噸；金屬釹則堅守 76 萬元 / 噸整數(shù)關(guān)口，若能站穩(wěn)該位置，有望依托政策支撐重啟升勢。?

后市展望：短期震蕩不改長期升勢?

短期來看，10 月中下旬釹價將維持 61-63 萬元 / 噸（氧化釹）、76-78 萬元 / 噸（金屬釹）的區(qū)間震蕩。政策過渡期內(nèi)的供應(yīng)釋放節(jié)奏、下游磁材企業(yè) "金九銀十" 補庫力度，以及稀土板塊資金回流情況，將成為關(guān)鍵變量。若氧化釹守住 61 萬元 / 噸支撐，可能開啟新一輪反彈。?

長期而言，出口管制加碼奠定釹價上行基礎(chǔ)。我國作為全球唯一具備完整稀土產(chǎn)業(yè)鏈的國家，通過配額管理與技術(shù)管制雙重手段，已牢牢掌握定價權(quán)。隨著全球綠色轉(zhuǎn)型加速，釹鐵硼磁材在新能源汽車、風(fēng)電等領(lǐng)域的需求持續(xù)擴張，2026 年全球鐠釹供需缺口預(yù)計擴大至 1.2 萬噸，釹價中樞有望穩(wěn)步上移。投資者可重點關(guān)注回調(diào)后的龍頭企業(yè)布局機會，同時警惕政策落地初期的情緒波動風(fēng)險。

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