背景：根據(jù)南非及莫桑比克港口船運(yùn)數(shù)據(jù)監(jiān)測，7月南非發(fā)運(yùn)恢復(fù)增長，截至7月27日統(tǒng)計(jì)本月南非發(fā)往全球鉻礦總量212.92萬噸，環(huán)比增長35.39%。發(fā)往中國鉻礦散貨約166.87萬噸，環(huán)比增幅5.83%。一、鐵廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鉻礦剛需，港口庫存總量高位區(qū)間震蕩25年二季度不銹鋼高碳鉻鐵采購價(jià)連續(xù)三月平盤，鉻鐵工廠生產(chǎn)積極性恢復(fù)，產(chǎn)能釋放帶動(dòng)鉻礦采買需求，港口出貨節(jié)奏加快，7月北方天津港口周平均出庫量34.8萬噸，環(huán)比6月33.5萬噸增幅3.88%。6月中國鉻礦進(jìn)口有所回落，且6月南非鉻礦發(fā)運(yùn)繼續(xù)降低，導(dǎo)致當(dāng)前港口庫存總量雖仍然較高但可交易量不多。港口總量從一季度穩(wěn)居300萬噸以上目前下移至280-300萬噸區(qū)間。現(xiàn)貨市場資源偏緊使現(xiàn)貨價(jià)格在行情下行期跌幅有限，6月期貨下跌30美金后現(xiàn)貨端挺價(jià)心態(tài)略強(qiáng)于期貨，回調(diào)至55元/噸度價(jià)位遇較強(qiáng)支撐，7月期現(xiàn)行情均呈現(xiàn)持穩(wěn)態(tài)勢。二、鉻礦進(jìn)口預(yù)計(jì)回升修復(fù)當(dāng)前短缺，短期宏觀利好刺激產(chǎn)業(yè)7月南非發(fā)運(yùn)回升預(yù)期下中國鉻礦進(jìn)口預(yù)計(jì)顯著增長，在7月初步監(jiān)測散貨發(fā)運(yùn)量超200萬噸基礎(chǔ)上單月進(jìn)口也有望接近200萬噸，從而沖擊年內(nèi)高點(diǎn)，鉻礦短期現(xiàn)貨偏緊格局逐漸改善。需求角度雖然目前終端不銹鋼淡季消費(fèi)力度偏低，但近期多宏觀利好效應(yīng)刺激產(chǎn)業(yè)情緒，重大基建項(xiàng)目投產(chǎn)建設(shè)使未來長期需求有穩(wěn)定預(yù)期，疊加“反內(nèi)卷”政策也助力緩解供給過剩矛盾，不銹鋼期貨沖高至13000上方，主流現(xiàn)貨價(jià)格無錫宏旺304冷軋也跟漲靠近13000元/噸，社會(huì)庫存連續(xù)兩周下降，漲價(jià)氛圍帶動(dòng)終端客戶采購和訂單增加，總需求底部回升。三、鉻鐵產(chǎn)量維持增長，采買需求推動(dòng)鉻礦小幅探漲空間不銹鋼淡季行情上揚(yáng)疊加內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)內(nèi)鐵廠仍有一定利潤空間，三季度國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)增，8月鋼招跌幅在市場預(yù)期范圍內(nèi)，生產(chǎn)積極性暫未受較大影響，鉻礦未來需求依然向好，南非40-42%鉻精粉期貨最新報(bào)價(jià)持平265美元，工廠采買需求增長下鉻礦存在探漲趨勢。四、總結(jié)7月南非發(fā)運(yùn)恢復(fù)增長，鉻礦未來供需雙增長有利基本面繼續(xù)維持弱平衡，價(jià)格走勢易受期貨長協(xié)指引，近期期貨個(gè)別成交體現(xiàn)上漲意愿，現(xiàn)貨雖然報(bào)價(jià)波動(dòng)有限，在期貨小幅上移帶動(dòng)下預(yù)計(jì)也將穩(wěn)中探漲，但受制于不銹鋼淡季實(shí)際需求，此輪上漲幅度預(yù)期偏窄。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。