主要邏輯：

①昨唐山鋼坯降30，上海熱卷降20，上海螺紋降20。昨主流貿(mào)易商建材成交減14.7%。本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回落，總庫(kù)存繼續(xù)下降。

②1-4月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。2025年5月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得48.3，環(huán)比降2.1%。1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增1.4%。2025年1-5月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增25.7%。

③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存減少。地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差。制造業(yè)帶動(dòng)的消費(fèi)持續(xù)性存疑。成材總庫(kù)存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤(rùn)低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩。

投資建議:建議暫且觀望。

風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。