強心劑：23日下午，總書記來到遼寧本溪市考察本鋼板材冷軋總廠第三冷軋廠，在車間了解冷軋工序、技術創(chuàng)新、產(chǎn)品性能，并親切看望勞動模范、青年技術骨干、職工代表?？倳浾f，本鋼是老企業(yè)，通過鞍鋼重組本鋼，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在又煥發(fā)青春。鋼鐵產(chǎn)業(yè)是重要的基礎產(chǎn)業(yè)，實體經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的根基所在。要繼續(xù)努力，把短板補上，把結構調(diào)優(yōu)，繼續(xù)為現(xiàn)代化多作貢獻。PMI雖有回落，預期指數(shù)回升【統(tǒng)計局：1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1% 比上月下降1.0個百分點】統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降1.0個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落。1月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.2%，比上月下降2.0個百分點，仍高于臨界點，非制造業(yè)總體保持擴張。1月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.1%，比上月下降2.1個百分點，表明我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出繼續(xù)保持擴張。統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中-心趙慶河進行了解讀：1月份，受春節(jié)假日臨近、企業(yè)員工集中返鄉(xiāng)等因素影響，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.1%，比上月下降1.0個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.2%，比上月下降2.0個百分點，仍高于臨界點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.1%，我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出繼續(xù)保持擴張。制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)和非制造業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)分別為55.3%和56.7%，均位于較高景氣區(qū)間，表明多數(shù)企業(yè)對節(jié)后市場發(fā)展信心較強。新春將至，市場依舊堅挺 【建材】今日國內(nèi)線螺價格穩(wěn)中有漲，期螺持紅震蕩，但當前市場春節(jié)氛圍較濃，市場活躍度較低，下游工地基本停工，市場需求降到冰點，貿(mào)易商紛紛進入休假模式，整體市場交投氛圍冷清，唐山部分資源小幅探漲10，但市場詢價寥寥，有價無市。短期宏觀面利好預期仍在，節(jié)間鋼廠挺價意愿較強，成本端支撐尚可，預計短期鋼價或持穩(wěn)運行。【型材】今日34家鋼廠53條產(chǎn)線開工16條，較上周減2條，開工率為30.19%，較上周統(tǒng)計降3.77%。產(chǎn)能利用率39.26%，較上周統(tǒng)計降5.78%。唐山34家型材鋼企周產(chǎn)量33.25萬噸，成品庫存共104.34萬噸，較上周統(tǒng)計增5萬噸。廠商基本已放假，市場休市狀態(tài)突出。 【管材】今日對唐山地區(qū)腳手架管廠家開工情況調(diào)查如下：據(jù)統(tǒng)計，唐山地區(qū)腳手架管廠生產(chǎn)企業(yè)13家，統(tǒng)計生產(chǎn)線條數(shù)總計30條，其中0條生產(chǎn)線正常生產(chǎn)，30條生產(chǎn)線檢修停產(chǎn)，開工率為0%較上次統(tǒng)計持穩(wěn)。目前管廠已全部放假，部分商家雖已放假但多穩(wěn)定報價，處于有價無市狀態(tài)，運輸車輛幾乎也停止運營，整個市場節(jié)日氛圍濃厚，但了解到場內(nèi)原料庫存一般，節(jié)后預期仍不高。鋼企利潤好轉(zhuǎn)，供需存風險隨著春節(jié)臨近，螺紋表需加速下滑，螺紋產(chǎn)量小幅下降，廠庫回落，社庫繼續(xù)上升，總庫存上升，累庫節(jié)奏加快，表觀需求環(huán)比繼續(xù)回落，市場淡季特征更加突出，符合季節(jié)性規(guī)律。需求整體仍有韌性，高爐減產(chǎn)態(tài)勢放緩，鐵水產(chǎn)量小幅回升，負反饋壓力減小。從下游行業(yè)看，制造業(yè)投資增速維持高位，積極的財政政策支撐狹義基建增速回升，地產(chǎn)投資依然疲弱，銷售復蘇的持續(xù)性有待觀察。2024年12月全球粗鋼產(chǎn)量的增長反映出全球鋼鐵供應整體呈擴張趨勢2024年12月71個納入世-界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計guo家/地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.445億噸，同比提高5.6%。非洲粗鋼產(chǎn)量為190萬噸，同比下降1.0%；亞洲和大洋洲粗鋼產(chǎn)量為1.063億噸，同比提高9.0%；歐盟（27國）粗鋼產(chǎn)量為960萬噸，同比提高7.2%；其他歐洲guo家粗鋼產(chǎn)量為330萬噸，同比下降14.3%；中東粗鋼產(chǎn)量為460萬噸，同比下降4.5%；北美粗鋼產(chǎn)量為880萬噸，同比下降4.3%；俄羅斯和其他獨聯(lián)體guo家+烏克蘭粗鋼產(chǎn)量為680萬噸，同比下降6.8%；南美粗鋼產(chǎn)量為310萬噸，同比下降3.8%。2024年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入保持增長，實現(xiàn)利潤總額超過7.4萬億元，以高技術制造業(yè)為代表的工業(yè)新動能利潤較快增長。工業(yè)企業(yè)當月利潤由降轉(zhuǎn)增，四季度降幅收窄。2024年12月份，國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由11月份同比下降7.3%轉(zhuǎn)為增長11.0%；營業(yè)收入同比增長4.2%，較11月份加快3.7個百分點。在一攬子增量政策及時出臺后，四季度工業(yè)企業(yè)利潤穩(wěn)步恢復，降幅較三季度大幅收窄12.7個百分點。從全年看，2024年，規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入較上年增長2.1%，實現(xiàn)利潤總額74310.5億元，較上年下降3.3%。利潤回升與低庫存或?qū)⑼苿愉搹S增產(chǎn)：今年春節(jié)前鋼材生產(chǎn)利潤顯著好于去年同期。當前，華東螺紋鋼的即期生產(chǎn)利潤已升到33元/噸，而去年同期螺紋噸鋼虧損達167元。此外，卷螺鋼廠庫存已降到近三年同期低位水平。這種利潤回升與低庫存的結合，為鋼廠增產(chǎn)提供了充足動力。預計節(jié)后螺紋鋼周均產(chǎn)量或有回升，但下游需求恢復速度和強度有限，供需仍存錯配風險。春節(jié)后行情展望春節(jié)后重要關注四個宏觀消息面:(1)春節(jié)后，政策預期對市場的擾動將會增加。預計隨著復工預期上升，市場可能開始炒作和定價新一輪政策預期和落地情況。亮點在于財政政策內(nèi)容。在此之前，市場或開始炒作相關內(nèi)容。 (2)在降息節(jié)奏方面，可能保持前緩后快的節(jié)奏。春節(jié)后存在較大“被迫式”降息可能性，降息幅度可能是10-15bp。(3)春節(jié)后鋼材需求可能會呈現(xiàn)同比正增長。往年春節(jié)期間房地產(chǎn)銷售情況會有季節(jié)性改善，且9.30新政將助推春節(jié)和3月小陽春樓市行情。而鋼材需求同比數(shù)據(jù)改善可能并非來源于此。隨著財政支出力度增加，地方政fu財力有好轉(zhuǎn)的跡象;2024年同期12省市化債壓力導致需求偏弱的情況可能得以改善?；ㄍ顿Y或?qū)⒅?a target="_blank">鋼材價格下沿。(4)海外重要信息可能會沖擊節(jié)后國內(nèi)商品市場。春節(jié)期間，美國部分重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)將出爐，而且1月份利率決議將公布，并指引市場降息預期。市場關注并揪心的是特朗普2.0政策會對國內(nèi)市場造成如何的負面沖擊，而我們對此抱有稍樂觀的態(tài)度。隨著特朗普正式就任，國內(nèi)投資風險偏好或?qū)⑸仙?o:p>綜合來看，節(jié)日氛圍濃厚，經(jīng)銷商多已休假，報價較少，現(xiàn)貨價格多無變化。期貨角度看，今日為期貨春節(jié)前的zui后一個交易日，考慮到假期因素，資金無心念戰(zhàn)，盤面將延續(xù)窄幅波動走勢，預計今日現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主。對于年后現(xiàn)貨價格走勢，我們認為，2月1日美政fu計劃對國內(nèi)征收關稅，這可能是關鍵風險點，此外，美聯(lián)儲在1月28日-29日的議息會議上，很可能維持利率不變，對大宗商品未能提供提振。節(jié)日期間關注特朗普關稅政策變化，節(jié)后關注鋼材累庫幅度，目前庫存偏低，但當前成本小幅回升，靜態(tài)估值處于中性偏高水平，這會帶來一定的壓力；對于節(jié)后，我們維持謹慎偏空觀點。蛇年新春到，喜氣洋洋！成都鋼鐵網(wǎng)祝愿大家在新的一年里，如蛇般靈動聰慧，善于應變，抓住每一個機遇。愿你們的生活充滿陽光，事業(yè)蒸蒸日上，家庭和睦幸福。讓我們攜手共進，迎接更加美好的未來！祝大家蛇年快樂，萬事順遂！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。