行情導讀：

1月14日，A股市場早盤高開，主要指數(shù)全部高走。午后開盤，A股繼續(xù)全面反彈，TMT等科技板塊領銜大漲5%以上，中證1000指數(shù)漲幅亦超3%，截止兩點半成交額較前日放量超3000億元，已達到1.1萬億。股指期貨隨指數(shù)拉升，IC、IM主力合約全部漲逾3%。自12月下旬起震蕩回調至今的A股于上周便進入底部企穩(wěn)階段，本周一央行行長在亞洲金融論壇發(fā)表講話、證監(jiān)會召開系統(tǒng)會議，周二也將召開國新辦系列發(fā)布會，或預示新一輪穩(wěn)定資本市場政策的推出，改善交易情緒。

一、監(jiān)管部門支持資本市場穩(wěn)定性建設

1月13日，中國證監(jiān)會召開2025系統(tǒng)工作會議，部署五方面重點工作。會議通稿中，處于首要位置的重點工作內容即堅持穩(wěn)字當頭，堅決落實中央經濟工作會議關于穩(wěn)住股市的重要要求。會議原文提到了“會同中國人民銀行更好發(fā)揮2項結構性貨幣政策工具效用，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設。加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩(wěn)定市場預期”，這對應了1月2日央行即落地了第二批SFISF互換便利工具，并容許更多金融機構進入申請名單，以針對性緩解新舊年交替間資本市場流動性緊張。此外，還有央行提供資金支持的產業(yè)資本增持貸款工具，也將在2025年繼續(xù)應用，體現(xiàn)出監(jiān)管部門對資本市場穩(wěn)定性建設的大力支持。

二、中央政府有能力、有決心應對內外部風險波動

周一上午，中國人民銀行行長潘功勝在亞洲金融論壇開幕式上致辭，其中提到強化宏觀經濟政策的逆周期調節(jié)，延續(xù)中央經濟工作會議財政上提高赤字率、加大支出，貨幣方面適度寬松、綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環(huán)境的論調。此外，在9月下旬部署了一攬子增量政策后，潘行長表示中國經濟在波動中回升向好，預計可以實現(xiàn)全年5%左右的預期增長目標。而針對內外部風險，一方面國內采取了提高債務限額、新增專項債的方式置換、化解地府政府債務壓力、另一方面在國際上堅持倡導自由貿易，合理管控防范匯率超調風險，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，堅持多邊主義、自由貿易，更好地利用國內國際兩個市場。而上一周，國務院副總理何立峰與美方牽頭人、財政部部長耶倫也舉行了視頻通話，同意在過渡期內保持溝通、管控分歧，繼續(xù)穩(wěn)定中美經濟關系。

后市展望

A股市場于12月起開始下挫至今，主要原因在于釋放2024業(yè)績擔憂壓力，伴隨海外風險因素明朗前避險回撤行為。當前四大指數(shù)均已回調至國慶后低點，階段性底部位置較為明確，而接下來可以再等待驗證市場交易情緒恢復帶來實質流動性改善，才可能助推和催化春季行情的啟動。而尚需警惕的是春節(jié)前特朗普就任伴隨的海外風險落地情況，若左側布局更偏滬深300指數(shù)，以平值認購期權形式看多。

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