國(guó)內(nèi)原油期貨上市第二個(gè)交易日，主力1809合約繼續(xù)增倉(cāng)下行，跌2.26%。分析人士表示，從定價(jià)角度看，原油期貨上市兩個(gè)交易日以來(lái)，走勢(shì)與國(guó)際油價(jià)較為貼近，表現(xiàn)出一定的聯(lián)動(dòng)性。從基本面來(lái)看，當(dāng)前國(guó)際油市消息面偏利多，但近期愈發(fā)擁擠的多頭持倉(cāng)令油價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，因此，國(guó)內(nèi)原油期價(jià)短期有望維持強(qiáng)勢(shì)震蕩。

與國(guó)際油價(jià)較為貼近

周二，國(guó)內(nèi)原油期貨回吐上市首日漲幅，截至收盤(pán)，主力1809合約報(bào)收424元/桶，較上市首日跌9.8元或2.26%。日內(nèi)該合約成交40602手，持倉(cāng)量增加822手至3936手。

瑞達(dá)期貨分析師張錫瑩表示，減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)預(yù)期及中東局勢(shì)動(dòng)蕩支撐短期原油市場(chǎng)，且中美貿(mào)易摩擦有所緩和，亞市美元指數(shù)繼續(xù)走弱并跌破89關(guān)口，對(duì)外盤(pán)油價(jià)有所提振。但人民幣中間價(jià)升至2015年8月11日以來(lái)最高，一定程度對(duì)上海原油期價(jià)有所壓制。

從定價(jià)角度來(lái)看，國(guó)投安信期貨能源首席分析師高明宇表示，上海原油期貨終將反映中國(guó)境內(nèi)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需狀況，期初可以中東原油在遠(yuǎn)東的到岸價(jià)格作為定價(jià)參照。以中東原油入境在上海國(guó)際能源交易中心(INE)原油期貨盤(pán)面交割不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)確定倉(cāng)單價(jià)值的上邊界，以地?zé)捇蜃鲛D(zhuǎn)口的貿(mào)易商在盤(pán)面接倉(cāng)單與從中東購(gòu)油無(wú)比較優(yōu)勢(shì)確定倉(cāng)單價(jià)值的下邊界，估值過(guò)程除考慮貨物保險(xiǎn)費(fèi)、出入庫(kù)費(fèi)用、交割費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)成本、財(cái)務(wù)成本之外，涉及的變量主要為最便宜交割油種的FOB價(jià)格、人民幣匯率、海運(yùn)費(fèi)三大因素。

“以阿聯(lián)酋迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨1807合約作為國(guó)內(nèi)原油期貨1809合約的定價(jià)參照，周一DME阿曼1807合約較上周收盤(pán)價(jià)跌0.35美元/桶至66美元/桶，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)原油期貨倉(cāng)單估值范圍從周一的410.9-439.6元/桶下降至406.4-435.1元/桶。周二國(guó)內(nèi)原油期貨1809合約的下跌幅度基本與倉(cāng)單估值區(qū)間的下移幅度吻合。上市兩個(gè)交易日以來(lái)，上海原油期貨走勢(shì)與國(guó)際油價(jià)較為貼近，表現(xiàn)出一定的聯(lián)動(dòng)性。”高明宇表示。

從成交、持倉(cāng)角度來(lái)看，INE數(shù)據(jù)顯示，3月26日-27日，原油期貨全部合約成交累計(jì)83476手，成交金額達(dá)3588516.8萬(wàn)元；持倉(cāng)量為4444手。“新品種上市必然經(jīng)歷一個(gè)提升流動(dòng)性和擴(kuò)倉(cāng)的過(guò)程，從近兩日原油期貨成交量、持倉(cāng)量數(shù)據(jù)來(lái)看，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。”高明宇表示。

短期上漲空間受限

從國(guó)際原油市場(chǎng)消息面來(lái)看，整體偏利多。其一，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和跡象影響；其二，沙特地區(qū)地緣風(fēng)波再起。

高明宇認(rèn)為，近期油價(jià)飆升受預(yù)期層面因素影響偏多，但現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格并未同步走強(qiáng)，布倫特市場(chǎng)近遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)差CFD上漲乏力，愈發(fā)擁擠的多頭持倉(cāng)也令油價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，短期油價(jià)進(jìn)一步上漲空間受限。

張錫瑩表示，短期關(guān)注API美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)上周美國(guó)原油庫(kù)存將增加。技術(shù)上，國(guó)內(nèi)原油期貨1809合約出現(xiàn)回落，期價(jià)下探412元/桶一線(xiàn)后縮減跌幅，上方面臨440元/桶一線(xiàn)壓力，短線(xiàn)期價(jià)有望呈現(xiàn)高位強(qiáng)勢(shì)震蕩。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，東吳期貨原油研究員田由甲表示，從基本面上，美國(guó)成品油需求的季節(jié)性增加將帶動(dòng)原油消費(fèi)的回暖。此外，OPEC持續(xù)地超額完成減產(chǎn)目標(biāo)，同時(shí)市場(chǎng)也在評(píng)估頁(yè)巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)對(duì)供需的沖擊?？偟膩?lái)說(shuō)，原油市場(chǎng)基本面向好，中長(zhǎng)期油價(jià)重心仍將繼續(xù)上移。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。