在阿根廷干旱炒作逐漸冷卻之后，食用油期現(xiàn)貨價格止住了跌勢，但缺乏基本面的有力支撐，雖然可能出現(xiàn)暫短反彈，但行情難以持續(xù)上漲。不過，在資金推動下，菜油可能有較好表現(xiàn)。 3月12日~16日一周，國內(nèi)食用油期現(xiàn)貨價格底部區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨供給壓力不減，行情反彈貶力，市場情緒悲觀。 豆油庫存易升難降 本周，CBOT大豆期價窄幅橫盤，重心較上周下移。技術(shù)面看，CBOT大豆有短線反彈可能，但阿根廷干旱已在盤面得到充分反映，在沒有新的利多出現(xiàn)之前，基本面不支撐行情向上。 本周，連豆油止跌橫盤，價格重心較上周下移，主要原因是經(jīng)過前一周的大幅下跌后，已無向下空間。 技術(shù)面看，下周連豆油期價將繼續(xù)在底部區(qū)間運行，期貨操作上觀望為主；現(xiàn)貨建議隨用隨購。 分析后市，利空因素有：一是南美天氣炒作漸冷，全球大豆供應(yīng)充足，且美豆出口進度同比下降18%，CBOT大豆期價繼續(xù)向上的難度較大；二是預(yù)計未來幾周國內(nèi)豆油庫存將環(huán)比上升，基本面偏空，抑制資金追漲熱情；三是機構(gòu)預(yù)計2018年美國大豆播種面積將達到創(chuàng)紀錄的9210.4萬英畝，較2017年創(chuàng)紀錄的播種面積高出近200萬英畝，也遠高于美國農(nóng)業(yè)部在2月23日的年度農(nóng)業(yè)展望論壇上預(yù)計的9000萬英畝。因此，3月底的美國農(nóng)業(yè)部2018年作物播種意向報告成為市場關(guān)注焦點。 利多因素有：一是資金做空意愿不強而逢低做多意愿較強，目前盤面空頭主要是油廠的套保單，這 將對行情有所支撐；二是在中美貿(mào)易摩擦下，中國更多的大豆需求轉(zhuǎn)向南美，因此南美大豆庫存將快速下降，并使得南美大豆升水上升，從而支撐進口大豆到港成本。 資金推動菜油上漲 本周，在資金推動下，鄭菜油止跌反彈，領(lǐng)漲國內(nèi)食用油市場，不過持續(xù)上漲乏力。技術(shù)面來看，下周仍有上升強能，期貨操作上建議此前逢低所建的多單繼續(xù)持有；現(xiàn)貨建議隨用隨購。 分析后勢，利空因素有：一是當前國內(nèi)油脂供應(yīng)較為充足，植物油之間又存在替代消費，價格聯(lián)動性較強，在此大背景下，菜油和豆油、棕櫚油之間價差會擴大，但也難獨樹一幟；二是上半年國內(nèi)菜油供給依舊充裕。 利多因素有：一是隨著臨儲拍賣和輪換菜油的持續(xù)消化，后期菜油供應(yīng)逐漸減少，而國產(chǎn)菜籽種植面積反彈乏力，預(yù)計后期菜油供應(yīng)將逐漸趨緊；二是資金對1805合約進行逼空的可能性較大。 近期棕油弱勢震蕩 本周，在連豆油的影響下，連棕櫚油止跌橫盤，價格重心下移。技術(shù)面看，下周仍將以弱勢震蕩為主，期貨操作上建議多觀望，或繼續(xù)持有多菜油空棕櫚油的套利單；現(xiàn)貨建議隨用隨購。 分析后勢，利空因素有：一是馬來西亞棕櫚油期末庫存降至247.8萬噸，高于市場預(yù)估的237萬噸；二是由于印度上調(diào)棕櫚油進口關(guān)稅，致使棕櫚油需求疲軟；三是4月份將進入傳統(tǒng)的棕櫚油生產(chǎn)旺季，而目前豆棕價差還未擴大到棕櫚油有明顯的競價優(yōu)勢。 利多因素有：一是在跌破年前低點后，獲利空單平倉離場，帶來行情反彈的可能性較大；二是由于以棕櫚油為基礎(chǔ)的生物柴油與汽油的價差縮小，這將支持棕櫚油消費；毛棕櫚油價格可能受到印尼生物柴油摻混率提高的支持；5月中旬齋月節(jié)前棕櫚油需求也有望改善。馬來西亞大眾投資銀行稱，毛棕櫚油價格前景預(yù)計基本穩(wěn)定在當前水平。

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