成都鋼鐵網(wǎng)資訊11月16日消息：

　　今日行情

　　【建材】華東市場：杭州3級螺16-20沙鋼3670平；上海3級螺16-20中天3360跌20。華北市場：石家莊澳森不含稅3135；武安裕華，太行鎖貨價格3010。建材需求進入淡季，本周螺紋表需、產(chǎn)量略有回升，總庫存繼續(xù)小幅累積，總體庫存水平不高。鐵水小幅回升，不過淡季承接能力不足，后期仍將逐步回落，負反饋預期沖擊短期市場。預計短期建材市場價格穩(wěn)中偏弱運行。

　　【冷軋】今華南冷軋市場偏弱運行，樂從柳鋼4230元。當前市場低價資源頻出，但終端客戶仍觀望為主，市場投機行為有所減少，終端用戶認為后市還有下行空間，多是消耗自身庫存為主，但考慮目前市場庫存壓力不大，預計市場價格主穩(wěn)運行。

　　【型材】唐山型材弱勢下跌。角5-6.3#3370跌40；槽8-16#3370跌40；工14-20#3420跌40。天氣轉(zhuǎn)冷，淡季需求釋放有限，下游商戶剛需采購為主，中間商出貨情況較差整體讓利銷售，悲觀氛圍逐漸濃厚。成本端支撐力度轉(zhuǎn)弱的情況下，鋼企方面去庫速度緩慢，預計型價將偏弱調(diào)整運行。

　　【中板】今華北中板弱穩(wěn)運行，唐山3530穩(wěn)，武安3440跌20，本周鋼廠產(chǎn)量小幅增加，市場南北差異逐漸擴大，北方地區(qū)由于部分工程提前趕工，鋼廠庫存有所減少，終端采購積極性一般，貿(mào)易商接單情緒降溫，市場心態(tài)面謹慎偏空。料明日中板價格穩(wěn)中運行。

　　【帶鋼】唐山145系窄帶主流降10-40報3350含稅出廠，整體成交繼續(xù)觀望；285-355系市場裸價現(xiàn)貨3060-3080（主流3075）宏興3080宏興期貨3075-3080，現(xiàn)貨較昨午后收盤價基本持穩(wěn)，較今晨回漲10。昨夜盤期螺持綠震蕩運行，壓制價格。今市場貿(mào)易商報價很少，交投積極性有限。昨日河北部分區(qū)域環(huán)bao限產(chǎn)解除，下游需求有所恢復，但整體仍處于偏弱狀態(tài)，淡季效應明xian，且弱勢行情cao作意愿有限。考慮成本端續(xù)弱，預計帶鋼或窄幅偏弱盤整。

　　【涂鍍】今日涂鍍主流價格穩(wěn)中偏弱，博興市場彩基價格弱穩(wěn)調(diào)整，幅度在10-20元左右，0.35*1000不含稅報價3670，較上一交易日跌10，0.4*1000不含稅報價3640，較上一交易日持穩(wěn)，市場交投氛圍冷清，下游采購多以剛需為主，目前庫存壓力不大，商家還是以出貨為主，成交多集中在低價資源，市場整體觀望情緒較濃，預計明日價格整體震蕩偏弱運行，幅度在10-30元之間。

　　【管材】天津及河北管材價格窄幅下調(diào)，下調(diào)幅度30-40，本周管材價格仍呈下降趨勢，管廠日產(chǎn)量未有明xian變化，需求隨著淡季越發(fā)下滑，貿(mào)易商多快進快出為主，整體交投氛圍一般。料明日管材價格持穩(wěn)運行。

　　【熱卷】今日唐山市場主流熱卷報價，3.5-11.75安豐3420。市場報價穩(wěn)中偏弱，詢價甚少，市場交投冷清。現(xiàn)在市場觀望情緒濃厚，終端普遍剛需拿貨。預計明日價格穩(wěn)中趨弱運行。

　　我們推出了《成都鋼鐵網(wǎng)鋼市策略研報》，本周四早晨就準確預測了本輪期螺向下突破的行情，那么，后市如何運行？

　　下面分享部分研報內(nèi)容，訂購策略研報可添加微信：18961845372.

　　以下是周四研報部分“原文”，現(xiàn)在觀點未變。

　　后期觀點：短期下破風險加大，等待買入機會

　　核心觀點：

　　短期期螺向下突破風險加da，建議不要隨便抄di，如果期螺向下突破，目標位下看3100。后期如果有機會到3100-3200，再結合當時市場情況決定是否買入，盡量以低價買入降低風險。

　　中期而言，如螺紋2501合約價格繼續(xù)下跌，跌到3300以下，則市場狀態(tài)將演化為低價格（低利潤）、低供給（減產(chǎn)+低庫存）狀態(tài)，存在一定買入機會，后期政策預期回暖+冬儲補庫仍有可能推動鋼材價格上行。

　　操作策略：

　　多看少動，不輕易抄底，按需操作。

　　1、鋼貿(mào)商逢高兌現(xiàn)，回調(diào)適量拿貨，滾動操作；投機商多看少動。

　　2、中長期逢低分批建庫，適量拿，逢高獲利兌現(xiàn)；冬儲的話，再耐心等待看看，盡量以低價買入降di風險。

　　一、本周國內(nèi)外宏觀動態(tài)

　　1、國外方面

　　多家機gou下調(diào)美聯(lián)儲明年降息次數(shù)預期。11月，盡管美聯(lián)儲如期降息，但由于美國政治環(huán)境的復雜性，當選總統(tǒng)的財稅政策成為影響2025年市場的重要變量，未來貨幣政策的不確定性顯著加da，多位分析師也下調(diào)了美聯(lián)儲降息次數(shù)的預測。

　　美國10月CPI同比增長2.6%，符合預期，前值為增長2.4%；美國10月核心CPI同比增長3.3%，與預期值和前值一致。美國10月核心CPI環(huán)比增長0.3%（為連續(xù)第三個月增長0.3%），美國10月CPI環(huán)比增長0.2%，均與預期值和前值一致。數(shù)據(jù)顯示，美國通脹數(shù)據(jù)依然高于美聯(lián)儲2%的目標水平，突顯了美聯(lián)儲官員在努力實現(xiàn)其目標時面臨的持續(xù)風險。

　　美國10月CPI創(chuàng)三個月以來新高，強化了美聯(lián)儲12月降息25基點的預期，交易員增加美聯(lián)儲12月降息押注。市場繼續(xù)關注特朗普政fu的人員組成以及大選后的美股前景。馬斯克將領dao特朗普政fu的效率部門。

　　從10月份以來，美元指數(shù)震蕩走高，特別是進入11月以來，美元指數(shù)加速拉升，目前已漲到106附近，對應的是人min幣的快速貶值，以及像倫銅、黃金等資產(chǎn)的不斷下跌。美元走強、外圍銅等部分商品下跌利空國內(nèi)鋼價走勢。

　　2、國內(nèi)方面

　　四季度開局向好投資消費等領域高頻數(shù)據(jù)攀升

　　工程機械開工率較9月提sheng1.6個百分點，施工強度延續(xù)回暖勢頭；線下消費熱度指數(shù)同比增長8.2%，家電網(wǎng)絡零售額同比增長40.2%；主要港口日均集裝箱吞吐量同比上漲7.8%；初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營活力指數(shù)同比增長9.0%。高頻數(shù)據(jù)是觀察中guo經(jīng)濟的“風向標”。記者從國jia信息中xin大數(shù)據(jù)發(fā)展部獲悉，10月，我國消費、投資、外貿(mào)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營等多領域高頻數(shù)據(jù)增幅明xian，映射四季度開局經(jīng)濟回升向好之勢。

　　多地持續(xù)加da重大項目投資力度

　　作為穩(wěn)定經(jīng)濟增長的“壓艙石”，在四季度各地奮力沖刺全年經(jīng)濟目標，搶抓關鍵時間窗口“拼經(jīng)濟”之際，不少地方的重大項目建設、投資也在持續(xù)加da力度，助力“沖刺跑”。與此同時，不少與工程項目相關的高頻數(shù)據(jù)都出現(xiàn)積極變化。國jia信息中xin發(fā)布的zui新數(shù)據(jù)顯示，10月份，全guo工程機械開工率環(huán)比提sheng了1.6個百分點，31個省（自治區(qū)、直轄市）中有28個開工率實現(xiàn)環(huán)比增長，工程項目施工強度穩(wěn)步回升。

　　存量房貸利率完成批量調(diào)降

　　目前，各商業(yè)銀行已完成對存量房貸利率的批量調(diào)降。記者從中guo人民銀行獲悉，截到10月末，21家全guo性銀行共計對5366.7萬筆、25.2萬億元存量房貸利率完成調(diào)降。此次調(diào)降后借款人感受如何？政策對樓市帶來怎樣影響？記者進行了調(diào)研走訪。

　　財政部：將各地區(qū)土地增值稅預征率下限統(tǒng)一降di0.5個百分點

　　財政部、稅務總局、住房城鄉(xiāng)建設部發(fā)布《關于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關稅收政策的公告》，公告明確，土地增值稅方面，將各地區(qū)土地增值稅預征率下限統(tǒng)一降di0.5個百分點。各地可以結合當?shù)貙嶋H情況對實際執(zhí)行的預征率進行調(diào)整。

　　財政部：購買家庭唯yi及第二套住房不超140㎡按1%繳納契稅

　　財政部、稅務總局、住房城鄉(xiāng)建設部發(fā)布《關于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關稅收政策的公告》，明確多項支持房地產(chǎn)市場發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策。對個人購買家庭唯yi住房（家庭成員范圍包括購房人、配偶以及未成年子女，下同），面積為140平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為140平方米以上的，減按1.5%的稅率征收契稅。

　　財政部：對個人銷售已購買2年以上（含2年）住房一律免征增值稅

　　財政部、稅務總局、住房城鄉(xiāng)建設部發(fā)布《關于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關稅收政策的公告》，公告明確，增值稅方面，在城市取消普通住宅標準后，對個人銷售已購買2年以上（含2年）住房一律免征增值稅，原針對北京、上海、廣州、深圳4個城市個人銷售已購買2年以上（含2年）非普通住房征收增值稅的規(guī)定相應停止執(zhí)行。

　　二、近期鋼市供需基本面變化情況

　　1、供給方面

　　近期全guo五大成材產(chǎn)量端維持穩(wěn)定，總體延續(xù)小幅減產(chǎn)狀態(tài)。鋼廠利潤尚可，據(jù)調(diào)研，多數(shù)鋼廠熱卷即時利潤集中在盈利50-150元/噸區(qū)間，月環(huán)比有所改善。細分來看：約4%的鋼廠反映當前虧損大于100元/噸；約4%的鋼廠反映虧損50-100元/噸；31%的鋼廠處于盈虧邊際平衡狀態(tài)；61%的鋼廠反映當前利潤處于50-150元/噸區(qū)間。不過，近兩周鐵水小幅回落，鐵水見頂預期增qiang，利空原料。

　　11月鋼材排產(chǎn)情況：

　　1）螺紋11月計劃產(chǎn)量937.09萬噸，較10月實際產(chǎn)量減少32.3萬噸，降幅-3.33%,線盤11月計劃產(chǎn)量352.1萬噸，較10月實際產(chǎn)量減少35.7萬噸，降幅9.21%,因成材價格跌幅大于原料，鋼廠利潤壓縮，更有個別區(qū)域鋼廠利潤由正轉(zhuǎn)負，鋼廠建材利潤普遍在-100-300之間。另外11月北方將全mian供暖，華北地區(qū)受采暖季環(huán)bao限產(chǎn)影響，新增檢修，其余各地亦有臨時檢修，同時部分鋼廠有調(diào)整生產(chǎn)結構，鐵水回流到熱卷；而電爐鋼廠受制于利潤及廢鋼雙重壓制，開工時長易降難增，11月計劃產(chǎn)量螺紋、盤螺雙降。

　　2）冷軋板卷主流鋼廠11月冷軋商品材計劃量總計428萬噸，較10月實際冷軋商品材產(chǎn)量上升6.5萬噸，增幅1.55%。鋼廠冷系接單情況較好，鋼廠冷軋排產(chǎn)環(huán)比小幅上升。

　　3）熱軋板卷主流鋼廠11月熱軋商品材計劃量總計1354萬噸，較10月實際熱軋商品材產(chǎn)量下降5.3噸，降幅0.4%，日均排產(chǎn)環(huán)比小幅增加。11月，熱卷利潤有所修fu，疊加內(nèi)貿(mào)接單情況尚可，部分鋼廠生產(chǎn)積極性增加，然由于年底鋼廠年度檢修增多，使得排產(chǎn)增幅低于市場預期。

　　2、需求方面

　　近兩周全guo五大成材供需變動邊際偏空，主要體現(xiàn)在表觀需求加速下降，符合淡季逐步深入的特征。不過，多地持續(xù)加da重大項目投資力度，今年zui后兩個月為了實現(xiàn)年度5%的增長目標，穩(wěn)增長、穩(wěn)消費、穩(wěn)基建仍對需求端形成利好。繼續(xù)關注本周需求端變化。

　　3、庫存方面

　　近兩周螺紋社會庫存有壘庫跡象，但建材總庫存仍偏低，對價格構成較強支撐。

　　三、近期原料成本端動態(tài)

　　1、焦炭

　　供應方面，原料端焦煤進一步下行，焦企尚有一定盈利空間，短期生產(chǎn)積極性依舊較好，焦炭供應量繼續(xù)增加，然下游鋼廠控制焦炭到貨節(jié)奏，影響產(chǎn)地焦企出貨節(jié)奏放緩，不過多數(shù)焦企暫無庫存壓力。需求方面，隨著鋼廠到貨好轉(zhuǎn)，部分鋼廠已補庫結束，多控制焦炭到貨節(jié)奏，加之鋼材市場處于消費淡季，對焦炭維持剛需采購。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨偏弱運行，港口市場心態(tài)偏弱，實際成交冷清。預計短期內(nèi)焦炭市場偏弱運行。

　　2、鐵礦石

　　市場交易進入震蕩期，宏觀方面伴隨特朗普領dao班子的逐步落地，市場可能會擔憂未來中美貿(mào)易之間的摩擦，但同時國內(nèi)的政策落地帶來的影響也需要進一步的驗證，宏觀層面定價邏輯有所轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)業(yè)端越南方面對外宣布取消對華的冷軋不銹鋼反傾xiao措施，出口端壓力或?qū)⒂兴廽ie，但市場淡季的特征進一步加強，短期黑色端仍舊具備向下的壓力，短期預計鐵礦石期貨主力價格在750-770運行，普氏指數(shù)參考100-102美元。

　　3、廢鋼

　　目前影響廢鋼走勢的因素有：目前成材走勢欠佳，鋼企利潤被壓縮，電爐多保本，個別微利；市場資源緊缺，多數(shù)基地庫存處于低位。綜合來看，市場多觀望，出貨情緒暫緩，鋼廠端利潤收窄，電爐微虧或暫時保本，用廢需求上升空間有限。考慮到近期成品成交偏弱，鋼企多謹慎觀望，預計短期內(nèi)廢鋼穩(wěn)中窄幅震蕩運行。

　　四、期螺走勢分析

　　1、持倉分析

　　我們看下11月13日上期所期螺01合約的持倉變動情況：

　　期螺01合約前20名主力機gou總持賣單量明xian大于總持買單量，顯示空頭持倉占主導，同時，具有市場風向標意義的永安持倉也是凈空頭狀態(tài)，其在螺紋所有合約上持有凈空單4.8萬手，表明永安也看空做空了螺紋。這兩點對期螺中期走勢較為不利。

　　2、技術面分析

　　進入11月份以來，期螺主力移倉提速，05合約持倉持續(xù)增加，但當前01合約仍是妥妥的主力和市場關注的風向標。

　　大行情（即jiang）來臨：11月8日以來，期螺01持倉量整體增加、成交量持續(xù)縮水，表明市場多空看法分歧加da、資金對抗升ji，投資者應多看少動，加強風控，密切關注行情突破方向。
　　從技術面來看，期螺01在3300平臺構成了較強的支撐，后期行情有兩種可能：

　?、僖劳?300平臺支撐，行情向上反tan。這種可能性在宏觀和基本面的依據(jù)是：宏觀預期只是降溫但是并未消退，四季度與一季度是國內(nèi)政策發(fā)放高峰期，強預期的故事可能會再度延續(xù)。成材庫存低，價格不容易暴跌；根據(jù)調(diào)研，貿(mào)易商反饋如果價格降到3300元/噸以下是有較大冬儲意愿的，價格震蕩調(diào)整到一定程度后，螺紋存在低位買盤支撐。

　　中期而言，也有可能會先跌破3300再反tan。如螺紋2501合約價格繼續(xù)下跌，跌到3300以下，則市場狀態(tài)將演化為低價格（低利潤）、低供給（減產(chǎn)+低庫存）狀態(tài)，這是個比較好的冬儲狀態(tài)，存在一定買入機會，后期政策預期回暖+冬儲補庫仍有可能推動鋼材價格上行。

　?、谛星橄蛳峦黄?，短期就跌破3300平臺，目標位下看3100。這種可能性在宏觀和基本面的依據(jù)是：進入11月以來，美元快速走強、外圍銅等部分商品不斷下跌利空國內(nèi)鋼價走勢。周三國jia預期穩(wěn)地產(chǎn)稅收政策已出臺，在這個利好消息刺激下，周三夜盤的期螺走勢依然乏力，說明上行困難重重，空頭賣壓沉重，加da了向下突破的風險。而近幾周的成材供需變動持續(xù)偏空，雖然矛盾可控、并沒有激化，但在淡季逐步深入的情況下，顯然時間站在空頭一方。

　　綜合評判：短期向下突破風險加da，建議不要隨便抄di，如果價格向下跌到3100-3200再結合當時的情況評判能否買入，以盡量低的價位買入，減少拿貨的風險，或者采取分批拿貨的策略。

　　以上就是我們研報的部分原文摘錄，在周四一早就準確預判了本輪下跌行情。以上分析僅供參考。

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