加拿大皇家銀行：日本深度負(fù)利率可能助長了美國科技股估值的膨脹；加拿大皇家銀行研究首席策略師DhavalJoshi認(rèn)為，真正的風(fēng)險(xiǎn)可能并非來自我們通常關(guān)注的那些因素，而是來自一個意想不到的地方——日本。深度負(fù)實(shí)際利率助長了人工智能泡沫，日本的實(shí)際政策利率目前為-2.3%，與美國的實(shí)際政策利率差距達(dá)到了驚人的-5.4%。自2022年以來，這一差距的變化幅度達(dá)到了-12%，這是一個前所未有的極端情況。這種極端的利率差異，幾乎被市場忽視，卻對全球金融市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，尤其是在美國科技股的估值上。在過去幾年中，美國科技股的估值與長期債券價格保持了高度的一致性。但自2022年下半年起，這種關(guān)系發(fā)生了變化，科技股估值與長期債券價格脫鉤，與日元匯率呈現(xiàn)出了強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)性，這種變化恰好發(fā)生在日本實(shí)際利率大幅下降的時期，這表明日本深度負(fù)利率可能助長了美國科技股估值的膨脹

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。