行情導(dǎo)讀：近兩日碳酸鋰期貨盤面急速反彈，今日盤中主力漲幅一度突破6%，前期價格跌至低位后基本面利空出盡，情緒改善帶動盤面走強(qiáng)。截至收盤，主力合約LC2411上漲5.34%至77900，近月合約LC2409上漲5.4%至77050。從資金走向來看，日內(nèi)大幅減倉，空頭在經(jīng)歷兩個月的跌勢后獲利了結(jié)，部分多頭低位配置在情緒扭轉(zhuǎn)后乘勝追擊，因此表現(xiàn)出比較急速的行情走勢。

現(xiàn)貨報(bào)價企穩(wěn)反彈，交投小幅改善

近兩日碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價整體企穩(wěn)后小反彈，現(xiàn)貨交投方面目前上游維持挺價累庫，下游逢低采買意愿增強(qiáng)，但實(shí)際交易仍偏平淡，電碳工碳價差相對持穩(wěn)。截至8月21日，SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價7.49萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價6.99萬元/噸，日環(huán)比均上漲150元/噸；電碳和工碳價差4950元/噸。SMM電池級氫氧化鋰均價7.36萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價6.58萬元/噸，日環(huán)比均-250元/噸。原料價格目前仍在下跌區(qū)間，最新鋰輝石精礦（6%，CIF中國）均價775美元/噸，繼續(xù)較上周回落60美元/噸。

基本面邊際小幅改善，關(guān)注后續(xù)下游補(bǔ)庫動作

供給整體相對寬松，8月后預(yù)計(jì)供給的邊際增量逐步緩和，周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)減少。根據(jù)SMM，，8月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)63110噸，較上月繼續(xù)減少3595噸；7月碳酸鋰產(chǎn)量66705噸，同比增長47.2%；其中，電池級碳酸鋰產(chǎn)量41475噸，較上月減少1070噸，同比增加45.3%；工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量25280噸，較上月增加1487噸，同比增加50.7%。截至8月15日，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量13519噸，周度環(huán)比減少512噸。

需求端短期預(yù)計(jì)偏弱，8月后頭部三元改善帶動一定需求增長，但目前訂單仍不是很樂觀。大廠仍以長協(xié)客供為主剛性采買，去庫壓力和下游訂單一般的情況下需求難有明顯起色。根據(jù)SMM，8月碳酸鋰月度需求量預(yù)計(jì)74969噸，較上月增加4614噸；7月碳酸鋰需求量70355噸。碳酸鋰月度出口量501.25噸，較上月增加288.79噸，出口金額776萬美元，較上月增加434.5萬美元。主要出口國的碳酸鋰出口量均增加。出口至日本237.13噸，較上月增加113.6噸；出口至韓國的碳酸鋰183.5噸，環(huán)比增加152.5噸。

庫存總量高位繼續(xù)增加，上周下游和其他環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)累積，冶煉廠庫存小減，庫存高企對基本面仍有一定施壓。根據(jù)SMM，截至8月15日，樣本周度庫存總計(jì)132036噸，冶煉廠庫存58608噸，下游庫存35315噸，其他環(huán)節(jié)庫存38113噸；7月SMM樣本月度總庫存為88270噸，其中樣本冶煉廠庫存為56886噸，樣本下游庫存為31384噸。交易所庫存方面，7月底集中注銷后再注冊速度較快，截至8月21日的倉單總量達(dá)37917手。

展望后市：短期情緒反彈或有連貫性，空間不宜過分樂觀

近兩日碳酸鋰期貨盤面急速反彈，基本面利空出盡，情緒改善帶動盤面走強(qiáng)?，F(xiàn)貨報(bào)價企穩(wěn)，現(xiàn)貨交投方面上游仍挺價累庫，下游逢低采買意愿增強(qiáng)，但實(shí)際交易仍偏平淡。目前來看基本面的邊際改善程度一般，但行情拐點(diǎn)出現(xiàn)后資金動作也會帶動市場情緒整體改善，進(jìn)而對下游采買節(jié)奏形成正反饋。目前來看，短期情緒性反彈可能有一定連貫性，但基本面不足以支撐盤面大幅扭轉(zhuǎn)，向上空間不宜過分樂觀，主力合約向上先觀察8萬附近表現(xiàn)，三四季度整體仍是逢高空思路為主。

風(fēng)險提示：下游超預(yù)期補(bǔ)庫，政策變化

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